Le gagnant caché dans les métaux de terres rares : pourquoi USA Rare Earth pourrait dépasser MP Materials en 2026

Un changement dans la dynamique du marché pour les actions des terres rares

MP Materials (NYSE : MP) a enregistré des performances impressionnantes — une hausse de près de 250 % depuis le début de 2025, dépassant largement le gain de 17 % du S&P 500. Cependant, le récit autour des investissements dans les métaux de terres rares évolue, et les opportunités pourraient désormais se situer ailleurs dans le secteur.

Alors que les tensions géopolitiques continuent de favoriser les producteurs de terres rares basés aux États-Unis, la phase de croissance la plus explosive pour des acteurs établis comme MP Materials pourrait déjà être intégrée dans les valorisations actuelles. Pour les investisseurs cherchant un potentiel de hausse significatif dans les 12 prochains mois, un concurrent plus petit offre une opportunité plus attrayante.

Pourquoi la croissance de MP Materials pourrait stagner

La progression extraordinaire de MP Materials a été principalement alimentée par un potentiel prospectif plutôt que par des résultats opérationnels actuels. La récente stabilité du cours reflète cette réalité — les attentes avaient déjà été intégrées lors de la première poussée.

Un facteur clé : MP Materials a déjà sécurisé son partenariat public-privé avec le Département de la Défense des États-Unis. Ce fut le catalyseur qui a propulsé la croissance explosive initiale du titre. Sans un nouveau catalyseur à l’horizon, il devient moins probable d’assister à d’autres gains substantiels.

L’entreprise se négocie actuellement à un ratio P/E forward d’environ 59. Étant donné que les estimations des analystes intègrent déjà l’impact du partenariat avec le DoD, les actions semblent refléter pleinement cette évolution. En 2026, plutôt que de connaître une nouvelle poussée explosive, MP Materials pourrait simplement « atteindre sa valorisation » — en produisant des rendements modestes comparés à la performance torride de 2025.

De plus, un assouplissement temporaire des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine a supprimé certains vents favorables à court terme. Bien que des préoccupations concernant des restrictions d’approvisionnement en terres rares puissent resurgir vers novembre, lorsque la trêve actuelle expirera, cela ne constitue qu’un soutien modéré pour les positions existantes.

USA Rare Earth : le jeu avant le partenariat

L’histoire est radicalement différente pour USA Rare Earth (NASDAQ : USAR).

En hausse seulement de 25 % en 2025, USA Rare Earth a sous-performé par rapport à MP Materials. Cependant, cela représente une opportunité encore inexploité. En tant qu’entreprise en phase pré-revenus, en pleine course pour développer ses opérations d’extraction et de raffinage de terres rares, USA Rare Earth n’a pas encore atteint ce que MP Materials possède déjà : un partenariat stratégique avec le gouvernement.

L’accord potentiel ne s’est pas encore concrétisé, mais les bases sont en train d’être posées. En octobre, la PDG Barbara Humpton a indiqué que des discussions actives étaient en cours avec l’administration Trump, suscitant la spéculation des investisseurs sur une entente imminente. Bien que le calendrier reste incertain, 2026 semble de plus en plus probable comme fenêtre pour un tel partenariat.

Les catalyseurs à venir

Pourquoi le DoD donnerait-il la priorité à un autre partenaire dans les terres rares ? La réponse réside dans l’urgence. Les États-Unis accélèrent le développement de chaînes d’approvisionnement en terres rares non chinoises pour réduire leur dépendance. Avec la reprise prévue des restrictions à l’exportation de la Chine vers la mi-2026, réduire la dépendance américaine devient une priorité nationale encore plus élevée.

Obtenir un partenariat avec USA Rare Earth pourrait permettre une montée en puissance rapide via un financement par actions et des engagements d’achat à long terme — précisément la structure qui a permis à MP Materials de décoller. Si un tel accord se concrétise, le précédent historique suggère un potentiel de hausse substantiel. MP Materials a triplé lorsque son partenariat avec le DoD a été annoncé.

Considérations sur la valorisation et le risque

USA Rare Earth se négocie actuellement à une valorisation encore plus élevée que MP Materials, reflétant son statut de jeune entreprise sans revenus. Cela la rend beaucoup plus risquée en termes absolus. Les deux actions comportent un risque de volatilité important et des incertitudes sectorielles.

Cependant, du point de vue du potentiel de rendement sur les 12 prochains mois, le rapport risque/rendement favorise USA Rare Earth. L’action précède son catalyseur, ce qui signifie que les investisseurs prennent position à un niveau de départ avant — et non après — une éventuelle annonce du DoD.

La conclusion

MP Materials a déjà saisi son moment de transformation. USA Rare Earth pourrait être à l’aube de sa propre inflexion.

Aucun des deux investissements n’est prudent. Les deux doivent être considérés comme des positions volatiles et spéculatives dans un portefeuille diversifié. Cela dit, si vous recherchez la prochaine opportunité majeure dans les métaux de terres rares plutôt que de chasser le gagnant d’hier, USA Rare Earth offre une opportunité plus attrayante, ajustée au risque, en vue de 2026.

Le chemin à suivre dépend de la nécessité géopolitique et de l’action gouvernementale — mais lorsque ces facteurs s’alignent, les actions de terres rares ont historiquement généré des rendements supérieurs. USA Rare Earth pourrait être le point de départ de cette prochaine impulsion.