Boom des semi-conducteurs en 2026 : comment les avancées en nanomètres pourraient remodeler la valorisation des actions technologiques

L’industrie atteint des points d’inflexion majeurs

L’industrie des semi-conducteurs trace une voie accélérée vers la rentabilité en 2026, avec des prévisions indiquant une croissance du chiffre d’affaires de 26,3 % pour atteindre 975,4 milliards de dollars — une progression significative par rapport à l’augmentation de 22,5 % en 2025 jusqu’à un peu plus de $772 milliards. Ce calendrier d’expansion s’est considérablement compressé, le secteur devant désormais dépasser le seuil du $1 trillion d’ici plusieurs années, bien avant les estimations précédentes. La hausse de 42 % de l’indice PHLX Semiconductor Sector en 2025 reflète la reconnaissance du marché que ce cycle de croissance ne fait que commencer.

Le moteur fondamental ? Les semi-conducteurs sont devenus une infrastructure pour le déploiement de l’intelligence artificielle dans les centres de données, les smartphones, les ordinateurs et les environnements de fabrication. Ce changement séculaire crée un vent favorable puissant pour les entreprises positionnées à différents points de la chaîne de valeur des semi-conducteurs.

TSMC et la course à la technologie nanomètre

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) est devenue la principale bénéficiaire de la demande pour les nœuds avancés, détenant 72 % de la part du marché des fondeurs. Cette position s’est renforcée de six points de pourcentage en un an, alors que des concepteurs de puces tels que Nvidia, AMD, Apple, Broadcom et Qualcomm ont consolidé leur fabrication chez TSMC, utilisant ses capacités les plus avancées.

Le véritable catalyseur réside dans l’économie des nœuds nanomètres. La capacité de production de TSMC en 2 nanomètres — qui devrait doubler en 2026 — est déjà complète pour l’année. Ces puces nanomètres avancés commandent des prix premium, avec des nœuds 2nm négociant des marges 10-20 % plus élevées que la génération 3nm actuelle. Les analystes prévoient une croissance des bénéfices de TSMC de 20 % ou plus en 2026, dépassant potentiellement de manière significative les attentes actuelles.

Les estimations actuelles des bénéfices pour 2026 placent le bénéfice par action à des niveaux qui, combinés aux multiples de valorisation historiques, pourraient positionner TSMC pour une appréciation substantielle par rapport au gain de 48 % de 2025.

ASML et l’effet amplificateur de l’équipement

Le fabricant d’équipements pour semi-conducteurs ASML a grimpé de près de 50 % en 2025, mais fait face à une configuration encore plus attrayante à venir. ASML produit l’équipement avancé qui permet à des entreprises comme TSMC de fabriquer des puces à l’échelle nanomètre. Avec la capacité en 2nm de TSMC épuisée et les cycles d’expansion accélérant dans toute l’industrie, ASML est positionné pour bénéficier de plusieurs vagues de commandes.

Le marché des équipements pour semi-conducteurs connaît lui aussi une accélération structurelle de la demande. Les investissements dans l’infrastructure IA stimulent l’expansion des capacités au-delà des cycles de remplacement traditionnels. Bien que les analystes prévoient actuellement une croissance des bénéfices de seulement 5 % en 2026, la croissance de 28 % réalisée en 2025 suggère un potentiel de hausse substantiel si la demande se concrétise comme prévu.

La demande en serveurs IA : le multiplicateur caché

Bloomberg Intelligence estime que les dépenses en serveurs IA pourraient augmenter de 45 % pour atteindre $312 milliards en 2026. Chacun de ces systèmes repose sur des puces IA avancées — principalement de Nvidia — créant un lien direct entre les dépenses d’infrastructure et la demande en semi-conducteurs.

Nvidia maintient un carnet de commandes de $275 milliards pour ses activités de centres de données en 2026. Les développements géopolitiques récents, élargissant son marché adressable dans des régions clés, ont incité les analystes à relever considérablement leurs estimations de bénéfices. En utilisant les objectifs de consensus actuels de 7,49 $ par action pour 2026, associés à des multiples de valorisation sectoriels moyens de 32x, les cibles de prix théoriques suggèrent un potentiel de hausse de 33 % — bien que les rendements réels puissent dépasser cela compte tenu du potentiel de surprise sur les bénéfices.

La justification structurelle pour 2026

La convergence de trois facteurs — l’avancement de la technologie nanomètre réduisant les coûts par unité tout en maintenant des prix premium, les investissements dans l’infrastructure IA nécessitant des semi-conducteurs de pointe, et les contraintes de capacité de fabrication forçant les commandes d’équipements — crée un cycle d’expansion pluriannuel pour l’écosystème des semi-conducteurs. Les entreprises positionnées dans la fonderie, la fabrication d’équipements et la conception de puces devraient bénéficier de ce point d’inflexion.