Force de l'infrastructure électronique vs. Vent contraire du logement : STRL peut-il résister aux pressions du marché en 2026 ?

Le marché immobilier américain continue de faire face à des défis structurels qui inquiéteraient les investisseurs à long terme comme Warren Buffett — l’accessibilité demeure le principal obstacle empêchant les acheteurs potentiels d’entrer sur le marché. Sterling Infrastructure, Inc. STRL se trouve pris dans ce ralentissement plus large du secteur immobilier, en particulier dans son segment Building Solutions. Au troisième trimestre 2025, cette division a enregistré une baisse de 1 % de son chiffre d’affaires par rapport à l’année précédente, avec des revenus résidentiels historiques en chute de 17 %, alors que la faiblesse de la demande des acheteurs persistait sous l’effet de pressions constantes sur l’accessibilité. Bien que la Réserve fédérale ait réduit ses taux de 0,25 point de pourcentage le 10 décembre 2025, l’impact sur le marché immobilier reste limité — des taux hypothécaires élevés, une offre contrainte et des pressions sur les prix continuent de freiner la demande, ce qui laisse présager une reprise modeste jusqu’en 2026.

Pourtant, la thèse d’investissement repose sur la capacité des autres segments majeurs de l’entreprise à compenser les vents contraires du marché immobilier.

E-Infrastructure : La contrepoids de croissance

Sterling Infrastructure a stratégiquement positionné son segment E-Infrastructure Solutions comme moteur principal de croissance, desservant les centres de données, les installations de semi-conducteurs et les projets industriels critiques. Au troisième trimestre 2025, ce segment — représentant environ 60 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise — a généré 417,1 millions de dollars de revenus, enregistrant une croissance robuste de 58 % en glissement annuel et soulignant une demande croissante pour les infrastructures supportant l’informatique avancée et la fabrication.

La trajectoire du carnet de commandes offre une visibilité convaincante : au 30 septembre 2025, l’entreprise a rapporté un carnet signé de 2,6 milliards de dollars, en hausse de 64 % par rapport à l’année précédente. En incluant les prix et les phases futures des projets, le pipeline potentiel total dépasse $4 milliard, avec les opportunités dans l’E-Infrastructure constituant la majorité. Les infrastructures de centres de données restent la pierre angulaire, tandis que les mégaprojets dans les semi-conducteurs et la fabrication avancée sont positionnés pour débloquer des opportunités substantielles en 2026 et 2027.

Valorisation et performance du marché : une prime justifiée ?

Les actions STRL ont apprécié de 37,2 % au cours des six derniers mois, surpassant largement à la fois le secteur des services d’ingénierie — R&D (1 % de croissance) et le secteur plus large de la construction (9,1 %), tout en dépassant également les rendements du S&P 500 (14,5 %). Cette surperformance devient encore plus frappante lorsqu’on la compare à ses pairs : AECOM ACM a chuté de 13,7 %, Fluor Corporation FLR a reculé de 20,4 %, et KBR, Inc. KBR a diminué de 16,1 % durant la même période.

L’action se négocie actuellement à un multiple P/E à 12 mois à terme de 26,51 — une prime claire par rapport aux comparables du secteur. AECOM se négocie à 16,92x, Fluor à 18,18x, et KBR à 9,65x sur la base des bénéfices futurs. Notamment, les estimations de bénéfices pour 2026 de STRL ont été révisées à la hausse au cours des 60 derniers jours, passant de 10,98 $ à 11,95 $ par action, reflétant une croissance anticipée des bénéfices de 14,6 % en glissement annuel.

La narration d’investissement pour 2026

Malgré la faiblesse persistante du marché immobilier — un frein légitime aux prestataires de services de construction traditionnels — Sterling Infrastructure semble positionnée différemment. La taille, le profil de rentabilité et la visibilité future des activités E-Infrastructure suggèrent une dynamique suffisante pour absorber la faiblesse à court terme du marché immobilier et soutenir la performance globale jusqu’en 2026. Avec une note Zacks Rank #1 (Strong Buy), l’entreprise a gagné la confiance des analystes, fondée à la fois sur sa diversification hors de la construction résidentielle et sur son pipeline de projets substantiel soutenant la croissance future.

La question fondamentale pour les investisseurs : la demande dans les centres de données et la fabrication avancée peut-elle rester suffisamment robuste pour compenser les vents contraires liés à l’accessibilité au logement ? Les données du carnet de commandes et les taux de croissance des segments suggèrent une réponse affirmative, du moins jusqu’en 2026.