L'or dépassera-t-il 5 000 $ en 2026 ? Ce que dit le titan des fonds spéculatifs Ray Dalio sur votre portefeuille

Pourquoi l’or connaît son moment

Le métal jaune a bondi de 67 % en 2025—bien au-delà de son rendement annuel moyen historique de 7,96 % sur trois décennies. Cette envolée explosive reflète ce qui se passe dans l’économie réelle : les investisseurs se précipitent vers l’or comme couverture contre l’inflation, les tensions géopolitiques et l’instabilité fiscale.

Il n’est pas difficile de comprendre pourquoi. Tout au long de l’histoire, l’or a conservé son statut de réserve de valeur ultime auprès des gouvernements, des banques centrales et des portefeuilles institutionnels dans le monde entier. La raison est simple : la rareté. Seulement 216 265 tonnes d’or ont été extraites dans l’histoire de l’humanité, contre des milliards de tonnes d’autres matières premières. Une fois qu’il est épuisé, on ne peut pas en fabriquer davantage.

Cette immutabilité est précisément la raison pour laquelle il importe à une époque où la masse monétaire explose. Avant 1971, les États-Unis fonctionnaient selon l’étalon-or, qui liait le dollar à des réserves métalliques physiques et limitait la quantité de monnaie pouvant être imprimée. Depuis l’abandon de ce système, la masse monétaire américaine a connu une expansion spectaculaire—ce qui a entraîné une érosion de 90 % du pouvoir d’achat du dollar américain.

Le contexte fiscal qui pousse l’or à la hausse

Les chiffres racontent une histoire cruelle. La dette nationale des États-Unis vient d’atteindre 38,5 trillions de dollars, avec un déficit budgétaire de 1,8 trillion de dollars durant l’année fiscale 2025 seulement. Face à des obligations croissantes et apparemment un manque de volonté politique pour réduire les dépenses, les décideurs semblent n’avoir qu’un seul levier : dévaluer la monnaie en imprimant plus d’argent.

C’est là que l’or entre en scène. Les investisseurs savent que l’impression effrénée de monnaie alimente historiquement l’inflation, qui érode le pouvoir d’achat—et l’or est l’antidote classique. La corrélation est indiscutable : alors que la masse monétaire a augmenté au cours des dernières décennies, les prix de l’or ont grimpé, même si le dollar s’est affaibli.

La recommandation non conventionnelle de Ray Dalio

La sagesse conventionnelle suggère de limiter l’or à environ 5 % d’un portefeuille, étant donné qu’il sous-performe généralement par rapport aux actifs générateurs de revenus comme les actions. Mais Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates et observateur reconnu des schémas historiques, a une opinion différente. Lors du Forum économique de Greenwich, Dalio a recommandé d’augmenter la part de l’or jusqu’à 15 %—un seuil nettement supérieur aux conseils standards.

Sa réflexion s’appuie sur l’histoire. Dalio a longtemps mis en garde contre les conséquences d’une politique fiscale imprudente, et il voit des parallèles avec les années 1970—une époque où l’inflation galopante, les dépenses publiques et la dette croissante ont brisé la confiance dans les monnaies papier. Compte tenu des conditions similaires d’aujourd’hui, ses conseils méritent une réflexion sérieuse.

L’objectif de 5 000 $ et ce que cela signifie pour les investisseurs

L’or se négocie actuellement à 4 400 $ l’once, déjà à un sommet historique. Si le métal poursuit sa dynamique et dépasse 5 000 $ en 2026, les investisseurs qui accumulent des positions dès maintenant pourraient réaliser près de 14 % de gains.

Un tel scénario n’est pas invraisemblable. L’indice des prix à la consommation reste obstinément élevé, et avec des déficits de plusieurs trillions de dollars qui devraient perdurer, l’environnement macroéconomique continue de favoriser les métaux précieux. Les conditions qui ont permis à l’or de connaître une hausse extraordinaire de 67 % en 2025 ne montrent aucun signe de reversal.

Comment s’exposer : la voie pratique

Acheter de l’or physique offre une propriété directe, mais cela comporte des complications : frais de stockage, coûts d’assurance et défis de liquidité lorsque vous devez vendre rapidement. C’est là que les fonds négociés en bourse (ETFs) brillent.

Le SPDR Gold Trust (GLD) est parmi les plus grands, gérant $146 milliards en actifs entièrement adossés à l’or. Il offre une liquidité instantanée—acheter ou vendre en un clic—sans les tracas de stockage de lingots. Le ratio de dépense annuel de 0,4 % équivaut à seulement $40 par an sur un investissement de 10 000 $, ce qui coûte généralement moins que l’assurance et le stockage de l’or physique sur le long terme.

Pour l’investisseur moyen, GLD représente la façon la plus accessible de s’exposer à l’or et de profiter d’un potentiel de hausse alors que le métal se rapproche de ce seuil de 5 000 $ en 2026.

La conclusion

La suggestion de Ray Dalio d’augmenter significativement la pondération en or peut sembler agressive par rapport à l’allocation traditionnelle de 5 %, mais dans un environnement marqué par l’excès fiscal et l’expansion monétaire, elle mérite une réflexion sérieuse. Si l’or dépasse 5 000 $ l’année prochaine comme le suggère la trajectoire actuelle, les points d’entrée d’aujourd’hui pourraient s’avérer remarquablement attractifs.