Les citations mondiales sur le café subissent des pressions face à des signaux contradictoires sur l'offre et à la volatilité météorologique

Performance du marché et dynamique de l’offre

Les contrats à terme sur le café ont montré des performances divergentes cette semaine, avec le café arabica de mars en baisse de -0,55 % tandis que les contrats de robusta de janvier ont gagné +1,06 %, reflétant une incertitude plus large sur le marché mondial du café. Ces mouvements de prix interviennent alors que les traders digèrent des narratifs d’offre concurrents dans les principales régions productrices mondiales.

La marchandise fait face à des vents contraires structurels en raison de prévisions de production robustes. Le Foreign Agriculture Service de l’USDA a rapporté que la production mondiale de café en 2025/26 devrait atteindre un record de 178,848 millions de sacs, soit une augmentation de +2,0 % en glissement annuel. Dans cette croissance globale, la production d’arabica devrait diminuer de -4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta devrait augmenter de +10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs. Ces tendances divergentes ont créé une histoire de deux marchés au sein du complexe mondial du café.

Tendances régionales de production et d’exportation

Le Vietnam, le plus grand producteur de robusta au monde, continue d’étendre son empreinte de manière agressive. La production de café du pays pour 2025/26 devrait augmenter de +6 % en glissement annuel pour atteindre 1,76 MMT (29,4 millions de sacs), marquant un sommet sur 4 ans. Les données récentes sur les exportations soulignent cette dynamique — les expéditions de café du Vietnam en novembre ont bondi de +39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 MT, avec des exportations de janvier à novembre en hausse de +14,8 % en glissement annuel pour atteindre 1,398 MMT.

Le Brésil, quant à lui, fait face à des défis de production malgré des révisions optimistes antérieures. Conab, l’agence officielle de prévision des récoltes du pays, a relevé son estimation de production pour 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs en décembre, bien que l’USDA ait par la suite prévu une baisse de -3,1 % pour 2025/26, à 63 millions de sacs. La plus grande région productrice d’arabica du Brésil, Minas Gerais, n’a reçu que 76 % de sa moyenne historique de précipitations durant la semaine se terminant le 19 décembre, ce qui soulève des inquiétudes quant au développement des récoltes.

Impact météorologique et perturbations de l’offre

L’Indonésie apparaît comme une variable critique de l’offre suite à des perturbations météorologiques récentes. Des inondations généralisées ont endommagé environ un tiers des plantations d’arabica du pays dans le nord de Sumatra, ce qui a conduit l’Association des Exportateurs et de l’Industrie du Café Indonésien à avertir d’éventuelles réductions d’exportation pouvant atteindre 15 % pour la saison 2025-26. En tant que troisième plus grand producteur de robusta au monde, le choc d’offre de l’Indonésie a des implications de marché importantes.

Pressions sur la demande et dynamique des stocks

Les habitudes d’achat de café aux États-Unis révèlent des distorsions persistantes induites par les tarifs douaniers. Les acheteurs américains ont réduit leurs achats de café brésilien de 52 % durant la période août-octobre lorsque les tarifs de l’ère Trump étaient en vigueur, passant à 983 970 sacs par rapport à l’année précédente. Bien que les tarifs aient depuis été réduits, les stocks de café américains restent limités.

Les réserves surveillées par ICE donnent des signaux mitigés. Les stocks d’arabica sont tombés à un niveau historiquement bas de 398 645 sacs le 20 novembre, avant de se redresser à 456 477 sacs, tandis que les stocks de robusta ont touché un creux de 11,5 mois à 4 012 lots avant de rebondir légèrement. L’Organisation Internationale du Café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, indiquant un resserrement des conditions de marché.

Perspectives d’avenir

L’USDA a prévu que les stocks de fin de 2025/26 se contracteraient de -5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs l’année précédente, suggérant une pression continue sur l’offre malgré des niveaux de production proches du record. Pour les traders surveillant les cotations du café, l’interaction entre une production mondiale record et des stocks en diminution restera probablement la variable critique déterminant la direction des prix pour le reste de l’année commerciale.