Comment GenAI redéfinit les actions liées aux instruments médicaux et à la santé, et crée des opportunités d'investissement

Les vents contraires auxquels fait face la MedTech aujourd’hui

Le secteur des instruments médicaux doit faire face à une tempête parfaite de défis. Les tensions géopolitiques ont introduit des tarifs douaniers importants, les goulets d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement continuent de perturber les achats, et les coûts de fret ainsi que les dépenses en matières premières ont explosé. Les pénuries de personnel dans le secteur de la santé aggravent ces pressions, tandis que les coupes dans le financement de la recherche fédérale ont ralenti les pipelines d’innovation et entraîné des réductions de personnel dans toute l’industrie. Ces pressions croissantes ont comprimé les marges bénéficiaires et forcé les acteurs établis à repenser leurs stratégies concurrentielles.

Pourtant, au milieu de ces difficultés, une transformation technologique est en cours, qui redéfinit la manière dont les actions dans le domaine des dispositifs médicaux créent de la valeur.

La transformation alimentée par la GenAI

L’intelligence artificielle générative est passée d’un concept théorique à une réalité opérationnelle dans le diagnostic médical et les soins aux patients. Selon une analyse de la National Science Foundation des États-Unis, la genAI génère désormais des images diagnostiques synthétiques, modélise les schémas de progression des maladies et accélère le développement pharmaceutique par la simulation moléculaire.

L’opportunité de marché est considérable. Les valorisations actuelles situent la genAI dans le domaine de la santé à 2,64 milliards de dollars en 2025, avec des projections suggérant un taux de croissance annuel composé de 35,2 % jusqu’en 2034. Le diagnostic, en particulier — un domaine d’application critique — devrait croître à un taux annuel de 20,4 % sur la même période. D’ici 2032, le marché plus large de l’IA dans la santé pourrait atteindre un CAGR de 44 %, selon Fortune Business Insights.

Les régulateurs s’adaptent pour soutenir cette évolution. En décembre 2025, le programme pilote de l’FDA, Total Product Life Cycle Advisory Program, concerne 106 dispositifs enregistrés, visant à accélérer le développement d’instruments médicaux sûrs et efficaces. La Commission européenne a également proposé des révisions ciblées des réglementations sur les dispositifs médicaux, visant à améliorer la disponibilité, renforcer la compétitivité régionale et rationaliser les délais d’approbation.

La consolidation stratégique qui redessine le paysage

Le secteur des instruments médicaux est entré dans une phase de consolidation importante. L’activité de fusions et acquisitions dans la MedTech a atteint 92,8 milliards de dollars en 2025 — la meilleure année en plus d’une décennie — portée par trois transactions transformationnelles : l’acquisition de 3,7 milliards de dollars d’Exact Sciences par Abbott, la prise de contrôle à 18,3 milliards de dollars de Hologic par Blackstone et TPG, et l’achat de 17,5 milliards de dollars de la division Biosciences de Becton Dickinson par Waters Corporation.

D’autres transactions de haut niveau incluent l’acquisition de 4,9 milliards de dollars d’Inari Medical par Stryker, l’achat de 4,1 milliards de dollars de l’activité de purification de Solventum par Thermo Fisher, et l’accord de Boston Scientific pour Bolt Medical à 0 million. Malgré ces méga-opérations, le nombre total de transactions annoncées est resté modéré à 46 jusqu’à fin novembre, reflétant un sentiment de marché prudent.

Le contexte macroéconomique : la croissance face aux défis de l’inflation

Les Perspectives économiques mondiales d’octobre 2025 du Fonds monétaire international prévoient une croissance mondiale de 3,2 % en 2025 et de 3,1 % en 2026 — toutes deux inférieures à la moyenne pré-pandémique de 3,7 %. Cependant, l’inflation globale devrait se modérer à 4,2 % en 2025 et à 3,7 % en 2026. La préoccupation réside dans les disruptions induites par la politique qui pourraient interrompre les progrès de la désinflation et compliquer l’assouplissement monétaire. De plus, une croissance nominale élevée des salaires couplée à une faible productivité menace de maintenir les pressions sur les prix pour les entreprises déjà confrontées à des marges comprimées.

Valorisation et indicateurs de performance du secteur

L’industrie des Instruments Médicaux selon Zacks occupe actuellement la position #161, dans le tiers inférieur des 243 secteurs suivis. Ce positionnement indique des vents contraires à court terme, bien que les industries en tête soient historiquement supérieures d’un facteur de plus de 2:1 par rapport aux pairs en bas de classement.

La performance a été inférieure à celle des indices plus larges et du secteur médical. Au cours des douze derniers mois, le secteur a enregistré un rendement de 3,1 %, contre 6,9 % pour le secteur médical Zacks et 19,3 % pour le S&P 500.

En termes de valorisation, le secteur se négocie à un ratio cours/bénéfice prévu sur douze mois de 30,36X — élevé par rapport au secteur plus large à 21,29X et au S&P 500 à 23,42X. Historiquement, ce ratio a varié de 25,73X à 40,76X sur cinq ans, avec une médiane de 32,28X.

Trois actions du secteur de la santé susceptibles de surperformer

Veracyte : le pionnier du diagnostic du cancer

Veracyte se distingue comme un spécialiste mondial basé en Californie, utilisant des tests moléculaires pour améliorer les résultats des patients. Les flux de revenus établis de la société proviennent des évaluations Decipher Prostate et Afirma pour la thyroïde, ainsi que des offres dans le cancer du sein $23 Prosigna$664 et le diagnostic du cancer de la vessie. Le plan stratégique de croissance se concentre sur la détection de la maladie résiduelle minimale, l’expansion mondiale des produits de diagnostic in vitro, et les nouveaux domaines en oncologie via des innovations comme la plateforme Percepta Nasal Swab.

Les prévisions consensuelles pour 2025 tablent sur un chiffre d’affaires de 508,6 millions de dollars, soit une croissance de 14,1 % en un an. La guidance sur le bénéfice par action est de 1,65 $, ce qui implique une croissance de 38,7 % par rapport à l’année précédente. L’action bénéficie d’un Zacks Rang #1 (Strong Buy).

IDEXX Laboratories : innovation en SaaS vertical et santé animale

IDEXX Laboratories, basé à Westbrook, Massachusetts, développe et distribue des solutions de diagnostic dans les secteurs vétérinaire pour animaux de compagnie, élevage et volaille, lait et tests d’eau. La société a réussi à mettre en œuvre une stratégie d’expansion axée sur l’innovation, soutenue par des indicateurs d’adoption mondiale. Les offres de produits basés sur le cloud montrent une dynamique particulière, validant la force de son modèle de logiciel en tant que service vertical spécifiquement conçu pour la santé animale.

La prévision de chiffre d’affaires pour 2025 atteint 4,28 milliards de dollars, soit une croissance annuelle de 9,9 %. Le bénéfice par action prévu de 12,93 $ reflète une augmentation de 21,2 %. La société maintient une note Zacks #2 (Buy).

Intuitive Surgical : leader en chirurgie peu invasive

Intuitive Surgical, basé à Sunnyvale, Californie, domine le marché de la chirurgie peu invasive avec sa plateforme renommée da Vinci. Le système réalise diverses interventions en chirurgie générale, urologie, gynécologie, cardiothoracique et oto-rhino-laryngologie. Le système de diagnostic endoluminal Ion étend la portée de l’entreprise dans les procédures interventionnelles non chirurgicales, notamment les biopsies pulmonaires peu invasives, élargissant son marché au-delà des applications chirurgicales traditionnelles.

Les projections de revenus pour 2025 s’élèvent à 9,92 milliards de dollars, en hausse de 18,7 % d’une année sur l’autre. La guidance sur le bénéfice par action est de 8,65 $, soit une progression de 17,9 % par rapport à l’année précédente. L’action bénéficie d’un Zacks Rang #2.