Pourquoi un fonds macro mondial a récemment placé un pari de $88 millions sur Chart Industries — et pourquoi la position de 11 % est importante

Lorsqu’un fonds d’investissement basé à São Paulo consacre environ 11 % de ses actifs en actions déclarés à une seule action industrielle, il ne s’agit rarement de suivre la tendance. C’est précisément ce qu’a fait Absolute Gestão de Investimentos au troisième trimestre, en achetant 440 746 actions de Chart Industries (NYSE : GTLS) pour une valeur d’environ 88,22 millions de dollars au 30 septembre, selon un dépôt SEC publié le 13 novembre.

La thèse d’investissement derrière les chiffres

La participation de $88 million est immédiatement devenue la troisième plus grande détention du fonds, représentant 11,47 % de ses 769,14 millions de dollars en positions d’actions américaines divulguées. Mais la véritable histoire ne réside pas dans le montant en dollars — c’est ce que cette concentration signale en termes de conviction.

Ce n’est pas une diversification de portefeuille occasionnelle. Lorsqu’un fonds axé sur la macro-dynamique verrouille une position de 11 % dans une seule valeur industrielle, il parie sur des vents favorables structurels, et non cycliques. Dans le cas de Chart Industries, ces vents soufflent fort.

Le contexte fondamental : une entreprise qui tourne à plein régime

Chart Industries fabrique des équipements conçus pour les secteurs de l’énergie et des gaz industriels, en se spécialisant dans les réservoirs cryogéniques, les échangeurs de chaleur, les systèmes de regazéification et les solutions émergentes pour l’hydrogène, le GNL, le biogaz et la capture de CO2. La performance du troisième trimestre de l’entreprise raconte l’histoire :

La croissance des commandes a explosé de 44 % d’une année sur l’autre pour atteindre un record de 1,68 milliard de dollars, avec un carnet de commandes total dépassant désormais $6 milliard. Ce n’est pas du bruit — c’est la preuve d’engagements clients pluriannuels dans les installations de GNL, l’infrastructure de refroidissement des centres de données, l’équipement de production d’hydrogène et les systèmes de capture du carbone.

Encore plus révélateur : les marges opérationnelles ajustées ont augmenté pour atteindre environ 23 %, démontrant une véritable puissance de gains sous-jacente, malgré des coûts liés à une fusion ponctuelle. Pour un fabricant d’équipements de capital, ce profil de marge est convaincant.

Contexte du marché et catalyseurs à court terme

Au vendredi, les actions Chart se négociaient à 205,85 $, en hausse seulement de 5 % sur l’année, alors que le S&P 500 progressait d’environ 15 %. Cette sous-performance crée une configuration intrigante — surtout compte tenu de l’offre d’acquisition en attente de Baker Hughes à 210 $ par action, ce qui suggère un potentiel de hausse modéré si l’accord se concrétise comme prévu en 2026.

Le calendrier de l’acquisition de $88 million par Absolute Gestao reste incertain, mais dans tous les cas, les chiffres parlent d’eux-mêmes : des carnets de commandes records, des marges exceptionnelles et une exposition aux marchés émergents liés à la sécurité énergétique et à la décarbonation constituent les véritables moteurs de rendement.

Comment cela s’intègre dans la mosaïque du portefeuille du fonds

La position de 11 % s’inscrit aux côtés des autres principales détentions du fonds — des actions dans la cybersécurité, des ETF sur les marchés émergents, et d’autres expositions à la croissance mondiale — créant une cohérence thématique. L’équipement de Chart touche à trois mégatendances simultanées : la sécurité énergétique, l’électrification et la décarbonation. Cette intersection explique pourquoi un pari de conviction de $88 million a du sens stratégique pour un fonds orienté macro, positionné sur les changements structurels mondiaux plutôt que sur la fluctuation à court terme des prix.