Deux acteurs émergents qui reshaping le marché : ce que les investisseurs doivent savoir sur les nouvelles entreprises les plus en vogue au troisième trimestre sur le marché boursier

L’été 2025 a marqué un tournant dramatique pour les marchés financiers, alors que de nouvelles entreprises sur le marché boursier ont commencé à captiver l’enthousiasme des investisseurs après des mois de relative hibernation. Avec seulement 84 IPO lancés au cours du premier semestre—une forte baisse par rapport à plus de 100 durant la même période de 2024—l’élan a changé radicalement lorsque juin est arrivé. Neuf des 16 IPO levant plus de $50 millions cette année ont eu lieu ce seul mois, signalant un changement fondamental dans le sentiment du marché.

Qu’est-ce qui motive cette résurgence ? La réponse réside dans une convergence de facteurs qui se sont enfin alignés pour libérer le capital des investisseurs.

Pourquoi les marchés financiers ont soudainement ouvert leurs portes

Pendant des années, le marché des IPO était en profonde gelée. Les entreprises préféraient rester privées, le temps moyen pour accéder aux marchés publics s’étendant à près de 11 ans selon les recherches de Morgan Stanley—presque le double de la norme de sept ans de 2014. Les coupables étaient familiers : un environnement macroéconomique hostile, des politiques commerciales restrictives, et des taux d’intérêt rendant le capital public prohibitivement cher. Les marchés privés prospéraient, ne laissant aucune raison aux fondateurs de se soumettre à un contrôle trimestriel et aux réglementations de la SEC.

Mais trois changements critiques ont modifié l’équation en vue du T3 :

Premièrement, l’appétit des investisseurs pour les nouvelles émissions est revenu avec une véritable vigueur. La ruée n’était pas aléatoire—elle se concentrait dans des secteurs déjà en train de captiver l’imagination du marché : l’intelligence artificielle et les entreprises proches de la cryptomonnaie. CoreWeave et Circle, toutes deux liées à ces écosystèmes en plein essor, ont connu une explosion de leur trading la première semaine, ce qui a montré le désespoir des investisseurs pour une exposition à l’innovation.

Deuxièmement, le pivot apparent de la Réserve fédérale vers des baisses de taux dans les mois à venir a créé des attentes d’un capital moins cher. Des coûts d’emprunt plus faibles amélioreraient considérablement la rentabilité des IPO pour les entreprises et leurs souscripteurs, rendant à nouveau les débuts en bourse financièrement sensés.

Troisièmement, la demande refoulée pour des histoires de croissance—en particulier dans l’IA et la technologie émergente—signifiait que de nouvelles entreprises sur le marché boursier faisaient face à un intérêt d’acheteurs sans précédent. Après des années de retenue, les investisseurs institutionnels et particuliers étaient avides de nouveaux véhicules d’investissement.

Quand la collaboration devient monnaie : l’explosion de Figma

Figma Inc. (NYSE: FIG) représentait l’annonce d’IPO la plus importante depuis CoreWeave, mais la performance de l’action a dépassé l’enthousiasme typique du premier jour. La société avait initialement fixé son prix entre $25 et 28 $, mais a ouvert à 33 $, puis a rapidement grimpé vers $100 en quelques minutes. À la clôture, les actions s’étaient stabilisées à 115 $—un gain supérieur à 200 % par rapport à l’ouverture.

Ce n’était pas de la simple spéculation. La santé financière de Figma justifiait cette euphorie. La plateforme de collaboration en design comptait plus de 13 millions d’utilisateurs actifs et a généré $228 millions de revenus au premier trimestre 2025, soit une croissance de 46 % d’une année sur l’autre. Le bénéfice net s’élevait à 44,9 millions de dollars, offrant une rentabilité réelle en parallèle des indicateurs de croissance.

La présence mondiale de l’entreprise—avec 85 % de ses clients en dehors des États-Unis—offrait des narratifs d’expansion convaincants. Des clients majeurs comme Stripe, Duolingo, et Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX) ancrent la mission critique de la plateforme dans les flux de travail d’entreprise. Bien que les observateurs du marché aient noté que la valorisation dépassait 40x les ventes après la montée initiale à une capitalisation de $67 milliards, le recul de 35 % sur cinq sessions de trading suggérait que même les investisseurs optimistes avaient besoin d’espace pour respirer.

Performance TV et la révolution de l’écran connecté : l’opportunité de marché de MNTN

MNTN Inc. (NYSE: MNTN)—prononcé “Mountain”—a ouvert un chapitre différent dans la narration des nouvelles entreprises sur le marché boursier. La société exploite une plateforme appelée Performance TV, qui cible les spectateurs sur des appareils connectés (téléviseurs intelligents de fabricants comme Roku et Amazon) avec de la publicité de précision adaptée aux données démographiques et aux habitudes de visionnage.

Bien que le premier rapport trimestriel de MNTN en tant qu’entreprise publique (publié le 5 août) ait déçu en termes de bénéfice par action, un chiffre d’affaires de 68,46 millions de dollars a dépassé les prévisions de 6 %, reflétant une croissance robuste de 25 % d’une année sur l’autre. Les partenariats de l’entreprise avec Peacock, ESPN, CBS, et Fox ont établi de véritables avantages de premier arrivé dans une catégorie publicitaire émergente avec une concurrence limitée.

La réponse de Wall Street s’est avérée constructive : dix analystes ont lancé une couverture, avec huit recommandations d’achat contre deux de maintien. La cible de prix consensuelle de 29,90 $ impliquait environ 20 % de potentiel de hausse par rapport aux prix de trading au moment de l’analyse, offrant une proposition de risque-récompense quantifiable pour des portefeuilles axés sur la croissance.

La refonte plus large des marchés publics

Le contraste frappant entre la sécheresse des IPO début 2025 et le réveil du T3 reflète des changements fondamentaux dans le fonctionnement des cycles d’allocation de capital. Alors que les entreprises restaient privées plus longtemps que le précédent historique, le retard accumulé de potentielles offres publiques exerçait une pression. Une fois que les conditions se sont alignées—attentes réglementaires refroidies, les narratifs de croissance ont retrouvé leur crédibilité, et la politique monétaire a pivoté vers l’assouplissement—le barrage a cédé.

Les nouvelles entreprises sur le marché boursier apparaissent désormais à un rythme suggérant que la période de sécheresse est vraiment terminée. La pérennité de cet élan dépendra de la concrétisation des baisses de taux attendues par la Fed et de la persistance de l’enthousiasme pour l’innovation en IA et cryptomonnaie au-delà des tendances saisonnières de trading. Pour les investisseurs, l’environnement actuel présente à la fois de véritables opportunités et le risque familier d’excès spéculatifs lors de rallies motivés par l’élan.