La hausse mondiale de l'offre de café entraîne le recul du Robusta et de l'Arabica

Les marchés du café subissent une pression croissante alors que les prévisions de production augmentent et que les conditions météorologiques favorisent le développement des récoltes. Les variétés de café robusta et arabica ont toutes deux chuté au cours des deux dernières semaines, l’arabica de mars s’établissant à -2,00 % et le robusta de janvier glissant à -2,13 %. Ce recul reflète un changement fondamental : les approvisionnements mondiaux en café devraient augmenter de manière significative jusqu’en 2025/26, ce qui limite le soutien à court terme des prix.

Les perspectives d’offre surpassent le soutien des prix

Les conditions météorologiques favorables au Brésil sont devenues une épée à double tranchant pour les prix du café. Les fortes précipitations dans le Minas Gerais — la région dominante de l’arabica au Brésil — ont atteint 155 % des normes historiques, renforçant les perspectives de récolte. L’agence de production agricole du Brésil, Conab, a par la suite relevé ses prévisions de production de café 2025 de 2,4 % à 56,54 millions de sacs. Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit que la production mondiale de café atteindra un record de 178,68 millions de sacs en 2025/26, stimulée par une hausse de +7,9 % de la production de robusta à 81,658 millions de sacs.

Le Vietnam, le plus grand producteur mondial de robusta, renforce ces préoccupations d’offre. Les exportations de novembre ont augmenté de 39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 MT, tandis que les expéditions annuelles de café ont augmenté de 14,8 % pour atteindre 1,398 MMT. En regardant vers l’avenir, la production de café du Vietnam pour 2025/26 devrait augmenter de 6 % en glissement annuel pour atteindre 1,76 MMT — potentiellement un sommet sur 4 ans si les conditions météorologiques coopèrent.

Signaux mitigés provenant des niveaux de stocks

Les dynamiques de stockage présentent des narratifs contradictoires. Les stocks d’arabica de l’ICE ont retrouvé 426 523 sacs, mais restent bien en dessous de leur trajectoire à long terme. Le stockage de café robusta a chuté à un niveau bas de 11,5 mois, à 4 012 lots, ce qui indique une disponibilité à court terme limitée. Cependant, les estimations prospectives du FAS suggèrent que les stocks de fin de 2025/26 augmenteront de 4,9 % en glissement annuel pour atteindre 22,819 millions de sacs, ce qui pourrait finalement peser sur les prix malgré la tension actuelle.

Divergences régionales et mécanismes du marché

Les exportations de café vert du Brésil ont fortement diminué en novembre, en baisse de 27 % en glissement annuel pour atteindre 3,3 millions de sacs. Cette baisse était en partie structurelle — les acheteurs américains avaient réduit leurs achats de café brésilien de 52 % pendant la période de tarifs douaniers. Avec la levée de ces taxes, la voie pour une reprise de la demande américaine reste incertaine compte tenu des contraintes d’inventaire domestique existantes.

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café ont diminué de 0,3 % en glissement annuel au cours de l’année de commercialisation en cours, suggérant un léger rééquilibrage malgré des pipelines de production robustes. Alors que les approvisionnements en robusta s’étendent et que la production d’arabica se contracte modestement (-1,7 % prévu), les acteurs du marché réajustent leurs positions en prévision de l’inflexion de l’offre attendue à la mi-2025.