Les commandes de biens durables n'ont pas atteint les fortes baisses de juillet en raison de la faiblesse du secteur des transports

Le département du Commerce des États-Unis a annoncé mardi que les commandes de biens durables ont reculé de 2,8 % en juillet, marquant un ralentissement significatif par rapport à la baisse révisée de 9,4 % en juin. Malgré cette baisse mensuelle, la contraction s’est avérée nettement moins forte que ce que les participants au marché avaient prévu, les analystes anticipant une chute de 4,0 % contre une baisse initialement rapportée de 9,3 % le mois précédent.

La faiblesse sous-jacente des commandes de biens durables a été largement due au secteur des équipements de transport, où les nouvelles commandes se sont détériorées de 9,7 % en juillet après un effondrement sévère de 22,7 % en juin. Les avions non militaires et les composants liés ont été à l’origine de cette baisse, enregistrant une chute de 32,7 % en juillet après une baisse encore plus forte de 52,7 % le mois précédent. Ce secteur volatile est resté le principal frein à la lecture globale des biens durables.

Cependant, une image nettement différente a émergé en examinant les commandes de biens durables hors secteur des transports. En excluant le transport, les commandes ont en réalité progressé de 1,1 % en juillet après une hausse de 0,3 % en juin — un résultat remarquablement robuste qui a dépassé la modeste augmentation de 0,1 % que les économistes avaient prévue. Cette résilience indique une demande sous-jacente forte dans d’autres catégories de fabrication, notamment dans les commandes d’équipements électriques, d’appareils, de composants, de machines et de métaux primaires.

La performance des biens d’équipement non militaires, hors avions — un indicateur étroitement surveillé de l’investissement en équipements d’entreprise — a renforcé ce contexte constructif. Cette catégorie a augmenté de 1,1 % en juillet après une baisse de 0,6 % en juin, tandis que les expéditions correspondantes, qui entrent dans le calcul du PIB pour l’investissement fixe, ont augmenté de 0,7 % contre 0,4 % le mois précédent.

« Les données de juillet sur les commandes de biens durables reflètent la volatilité causée par la turbulence dans le secteur des avions, tandis que la demande sous-jacente en biens d’équipement a montré une force plus marquée que ce que les attentes du consensus suggéraient », selon Bernard Yaros, économiste principal pour les États-Unis chez Oxford Economics. Il a également noté que les dépenses en capital des entreprises sont positionnées pour continuer à croître au troisième trimestre, bien que la dynamique puisse se modérer par rapport à la performance du deuxième trimestre.

Les signaux mitigés dans les commandes de biens durables soulignent la nature inégale de l’activité manufacturière, avec des intentions de dépenses fondamentales indiquant une résilience même si les chiffres globaux restent pesés par des commandes de transport volatiles.