Champion de l'infrastructure : pourquoi Dycom Industries (DY) capte la vague de croissance de l'IA et du développement numérique

Dycom Industries, Inc. DY est devenu un acteur remarquable dans le secteur des infrastructures, surfant sur la vague d’une demande sans précédent pour la connectivité numérique et l’expansion des centres de données. Alors que les réseaux de télécommunications s’efforcent de moderniser leurs capacités en fibre optique et que les installations de calcul IA se multiplient à travers le pays, cet entrepreneur spécialisé livre des résultats exceptionnels qui continuent de dépasser les attentes du marché.

La stratégie derrière la croissance

Dycom opère en tant que fournisseur de services essentiels pour les secteurs des télécommunications et des utilités à travers les États-Unis. Au-delà du support traditionnel en télécom — comprenant la conception, l’ingénierie et la maintenance — l’entreprise s’est positionnée comme une infrastructure indispensable pour l’expansion des centres de données qui balaie l’Amérique. Elle fournit également des services de localisation de installations souterraines pour les utilités et gère la construction pour les fournisseurs d’électricité et de gaz. Ce portefeuille diversifié permet à Dycom de bénéficier de plusieurs vents favorables simultanés dans l’économie.

T3 Fiscal 2026 : encore une autre explosion des bénéfices

Le trimestre le plus récent de l’entreprise a confirmé la thèse optimiste. Le 19 novembre 2025, Dycom a publié ses résultats du troisième trimestre qui ont écrasé les attentes pour le septième trimestre consécutif. Le bénéfice s’est élevé à 3,63 $ par action, dépassant largement l’estimation consensuelle de 3,15 $, soit une surperformance de 0,48 $. Plus impressionnant encore, ce résultat a dépassé la fourchette de guidance de l’entreprise de 3,03 à 3,36 $.

La situation opérationnelle était tout aussi robuste. Les revenus contractuels ont atteint un record de 1,45 milliard de dollars, en hausse de 14,1 % en glissement annuel par rapport à 1,27 milliard de dollars au trimestre précédent. En excluant les acquisitions, la croissance organique des revenus s’est élevée à 7,2 %, indiquant une dynamique sous-jacente durable plutôt qu’une croissance purement liée à des opérations de fusion-acquisition.

La génération de trésorerie d’exploitation est restée solide à $220 millions, fournissant des ressources suffisantes pour la réinves­tissement et les retours aux actionnaires. Le carnet de commandes de l’entreprise — sans doute la métrique la plus révélatrice pour la visibilité future — a atteint un sommet historique de 8,2 milliards de dollars à la fin octobre 2025, contre $8 milliards il y a seulement trois mois.

La direction voit une voie claire devant elle

Dan Peyovich, président et PDG de Dycom, a résumé l’opportunité dans un commentaire récent : « Les moteurs de la demande pour les télécommunications et l’infrastructure numérique n’ont jamais été aussi forts, alimentés par l’accélération des déploiements de fibre, une montée en puissance massive des besoins en centres de données, et l’arrivée très attendue de BEAD. » Cette déclaration capture trois vecteurs de croissance distincts — l’expansion de la fibre, la construction de centres de données, et les investissements publics dans l’infrastructure via le programme Broadband Equity, Access and Deployment.

Des prévisions revues à la hausse, signe de confiance de la direction

La confiance de la direction s’est traduite par une révision à la hausse des prévisions pour le reste de l’exercice 2026. Les revenus contractuels sont désormais attendus entre 5,35 milliards et 5,425 milliards de dollars, soit une croissance totale de 13,8 % à 15,4 % par rapport à l’année précédente. La prévision de bénéfice du quatrième trimestre de 1,62 à 1,97 $ par action dépasse largement la précédente estimation consensuelle de 1,34 $.

Cet optimisme s’est également traduit par des actions des analystes. Trois estimations de bénéfices pour l’exercice 2026 ont été relevées dans la semaine suivant l’annonce, faisant passer le consensus annuel Zacks de 10,01 $ à 10,48 $ — soit un taux de croissance implicite de 14,5 %. Pour l’exercice 2027, les analystes tablent désormais sur 12,78 $ de bénéfice par action, ce qui représente une croissance de 22 % par rapport au consensus précédent de 10,62 $.

Valorisation : une croissance de qualité à un prix raisonnable

L’action DY a généré des rendements importants cette année, atteignant des sommets historiques et surpassant facilement le S&P 500. Cependant, la valorisation reste attrayante. À un multiple de bénéfice futur de 32,5x, l’action semble coûteuse en termes absolus. Mais en ajustant pour la croissance, le ratio PEG n’est que de 1,78, ce qui est considéré comme raisonnable (. Des ratios inférieurs à 1,0 indiquent généralement une valeur exceptionnelle, mais 1,78 reste attractif pour une entreprise à croissance à deux chiffres).

Le ratio prix/ventes de 1,9x est particulièrement remarquable. Pour donner un contexte, de nombreuses entreprises d’intelligence artificielle en plein essor se négocient à des multiples P/S supérieurs à 10x, ce qui est largement considéré comme coûteux. À 1,9x, Dycom offre une marge de valorisation significative par rapport à ses pairs axés sur l’IA, malgré son rôle essentiel dans l’écosystème d’infrastructure IA.

Une entreprise d’infrastructure IA avec des catalyseurs visibles

Pour les investisseurs cherchant une exposition à la révolution de l’intelligence artificielle via l’infrastructure plutôt que par des logiciels purs, Dycom Industries mérite une attention sérieuse. La société combine plusieurs moteurs de croissance structurelle — modernisation du réseau en fibre, prolifération des centres de données, investissements publics dans l’infrastructure, et développement de l’IA — avec une équipe de direction qui démontre une exécution cohérente et des pratiques de guidance prudentes. Avec un carnet de commandes record approchant 8,2 milliards de dollars et une croissance des bénéfices qui s’accélère en chiffres à deux chiffres, le récit de croissance semble loin d’être épuisé.