Le départ de Powell signale un changement de direction de la politique monétaire de la Fed

La fin d’une ère : Powell démissionne à la mi-2026

La présidence de Jerome Powell à la tête de la Réserve fédérale prendra fin en mai 2026, marquant la fin d’un mandat de huit ans qui a débuté sous la première administration du président Donald Trump. Powell a navigué à travers des défis économiques sans précédent — de l’effondrement du marché en 2020 dû au COVID à la poussée d’inflation de 2022 qui a atteint un sommet de 40 ans à 9,1 % d’IPC, suivi par la turbulence bancaire régionale de 2023. Aujourd’hui, les marchés boursiers se situent près de sommets records, mais les évaluations de son héritage restent fortement divisées selon des lignes idéologiques.

Un record mis à l’épreuve

Le débat sur l’efficacité de Powell révèle des contrastes marqués dans la façon dont différentes constituantes évaluent sa performance. Les alliés de Trump et les analystes conservateurs soutiennent que la stratégie de Powell en matière de taux d’intérêt a été insuffisante, le critiquant pour avoir été trop prudent dans la réduction des taux et suggérant qu’une baisse de 50 points de base avant l’élection de 2024 servait des objectifs politiques plutôt qu’économiques. Ils pointent également les dépassements de coûts liés à la rénovation du bâtiment de la Fed comme preuve d’une mauvaise gestion institutionnelle.

Inversement, les supporters — principalement ceux de gauche dans le spectre politique — invoquent l’indépendance institutionnelle de la Réserve fédérale et notent que Powell lui-même a été la nomination initiale de Trump, déviant ainsi la critique sur ce terrain.

L’attention du marché se tourne vers la question du successeur

Malgré la rhétorique passée sur le retrait de Powell, le président Trump a indiqué que le président de la Fed terminerait son mandat à la mi-2026. Cependant, Trump a laissé entendre ce week-end qu’une décision concernant le successeur de Powell est imminente, avec une annonce attendue dans les semaines à venir.

Hassett émerge comme favori

Kevin Hassett, qui occupe le poste de Directeur du Conseil économique national, est devenu le favori évident du marché pour le prochain rôle de leadership de la Réserve fédérale. Les données de Polymarket reflètent ce consensus : les chances que Hassett dirige la Fed ont bondi d’environ 40 % à 75 % en une seule semaine.

Le profil de Hassett correspond aux préférences déclarées de Trump — il apporte une forte alignement politique et prône une politique monétaire plus accommodante, parfois décrite comme « dovish ». Une telle approche serait probablement bénéfique pour la valorisation des actions, en particulier dans les secteurs sensibles aux mouvements de taux d’intérêt, notamment les services financiers (JPM), la vente au détail et la construction résidentielle (HD, LEN), ainsi que les services publics (NEE, AEP).

Ce qui est en jeu pour les marchés

Une transition de leadership favorisant des taux plus bas et des conditions financières plus souples pourrait libérer un potentiel de hausse significatif pour les actions sensibles aux taux d’intérêt. La nomination de quelqu’un en accord avec une approche monétaire plus flexible représente un virage important par rapport au cycle de resserrement récent, pouvant remodeler les paysages d’investissement à travers plusieurs classes d’actifs.

Alors que la Réserve fédérale fait face à ce moment de transition, les acteurs du marché se positionnent en anticipation du changement de régime politique qui semble probable suite au départ de Powell.