Ce qui fait monter l'argent : Perspectives de prix 2026 et principaux moteurs du marché

L’argent a connu l’une de ses années les plus spectaculaires depuis des décennies, dépassant les 1 US$64 par once à la mi-décembre — une étape que l’on n’avait pas atteinte depuis plus de 40 ans. Le métal blanc a bondi de moins de 1 US$30 en janvier à plus de 1 US$60 en fin d’année, et ce mouvement spectaculaire révèle quelque chose de crucial sur les conditions du marché : une véritable rareté physique commence à se faire sentir.

La pénurie d’offre qui ne s’arrête pas

Voici la vérité inconfortable pour les mineurs : même à des prix record, la production d’argent ne s’accélère pas assez vite. En effet, environ 75 % de l’argent provient en tant que sous-produit de l’extraction d’autres métaux comme l’or, le cuivre, le plomb et le zinc. Lorsque l’argent ne représente qu’une petite part des revenus d’une mine, des prix plus élevés ne justifient pas forcément l’expansion des opérations.

Metal Focus prévoit un déficit de 63,4 millions d’onces pour 2025, avec un écart qui ne se réduit que légèrement à 30,5 millions d’onces en 2026 — mais ne vous y trompez pas, la pénurie persiste. La production minière a régulièrement diminué au cours de la dernière décennie, notamment dans les régions d’extraction d’argent en Amérique centrale et du Sud. La véritable difficulté ? Même si les prix continuent de grimper, il faut 10 à 15 ans pour faire passer un nouveau gisement d’argent de la découverte à la production commerciale. D’ici là, la demande aura évolué pour créer de nouvelles pénuries.

Les stocks d’argent en surface diminuent rapidement. Les inventaires de la Bourse de Shanghai ont atteint leur niveau le plus bas depuis 2015 à la fin novembre, signalant de véritables défis de livraison plutôt que de simples spéculations.

La demande industrielle : l’histoire de croissance imparable

Les énergies renouvelables et l’intelligence artificielle créent une appétence vorace pour l’argent. Le gouvernement américain a officiellement classé l’argent comme un minéral critique en 2025, reconnaissant son importance exceptionnelle pour les infrastructures renouvelables.

Les installations solaires consomment des quantités importantes d’argent, et ce secteur n’est pas encore à son pic de demande. Considérez que les centres de données américains devraient augmenter leur consommation d’électricité de 22 % au cours de la prochaine décennie, avec une croissance de 31 % des charges de travail en IA durant la même période. Notamment, ces centres ont récemment préféré le solaire au nucléaire comme source d’énergie principale, à un ratio de 5 pour 1.

En Inde — déjà le plus grand consommateur mondial d’argent — les acheteurs se tournent vers la bijouterie en argent alors que les prix de l’or ont dépassé 4 300 US$ par once. La transition vers des alternatives en métaux précieux plus abordables stimule les volumes d’importation, l’Inde s’approvisionnant à 80 % de sa demande en argent à l’international.

La ruée vers la valeur refuge

Alors que les tensions géopolitiques s’intensifient et que des questions surgissent sur l’indépendance de la Réserve fédérale, les investisseurs investissent massivement dans l’argent comme assurance de portefeuille. Les flux vers les fonds négociés en bourse ont atteint environ 130 millions d’onces en 2025, portant les avoirs totaux à environ 844 millions d’onces — une hausse de 18 %. Il ne s’agit pas d’une simple spéculation, mais d’un véritable achat de préservation de la richesse.

La hausse des taux de location et des coûts d’emprunt sur les marchés à terme de Londres, New York et Shanghai souligne la véritable tension sur la disponibilité physique. Les investisseurs particuliers comme institutionnels considèrent l’argent comme une véritable réserve de valeur, surtout si les taux d’intérêt continuent de baisser.

Où va l’argent en 2026 ?

Ce métal a été surnommé “le métal du diable” en raison de sa volatilité notoire, donc les prévisions de prix doivent être abordées avec prudence. Cela dit, le tableau fondamental semble convaincant :

Scénario prudent : Des analystes comme Peter Krauth de Silver Stock Investor considèrent que 1 US$50 constitue le nouveau niveau de support, avec des objectifs de prix pour 2026 dans la fourchette de 1 US$70 . Citigroup partage cette vision, prévoyant que l’argent surpassera l’or et pourrait atteindre 70 US$, sous réserve d’une demande industrielle soutenue.

Scénario optimiste : Frank Holmes de US Global Investors et l’analyste Clem Chambers prévoient tous deux que l’argent pourrait atteindre 1 US$100 en 2026, principalement stimulé par la demande d’investissement des particuliers, qu’ils considèrent comme le véritable “génie” derrière la récente hausse.

Facteurs de risque : Un ralentissement économique mondial, des corrections de liquidité soudaines ou une confiance affaiblie dans les contrats papier pourraient entraîner des baisses rapides. Surveiller les volumes d’importation indiens, les flux ETF et le sentiment autour des positions courtes non couvertes importantes sera crucial.

L’histoire de l’argent se résume à ceci : l’offre ne peut pas suivre le rythme des besoins industriels croissants et de l’intérêt des investisseurs en plein essor. Jusqu’à ce que de nouvelles capacités entrent en service — ce qui ne se produira pas avant plusieurs années — ce déséquilibre restera le thème dominant. Le prix de l’argent aujourd’hui reflète une rareté réelle, et non seulement la spéculation.