L'introduction en bourse de SpaceX pourrait libérer une valeur énorme pour les investisseurs d'Alphabet—Voici le calcul derrière la plus grande opportunité de 2026

La richesse inexploitées au sein du portefeuille d’Alphabet

Lorsque la plupart des investisseurs pensent à Alphabet, ils imaginent la domination de Google dans la recherche et l’empire du streaming de YouTube. Pourtant, sous la surface se cache un investissement stratégique qui pourrait faire décoller les investisseurs en termes de rendement. Alphabet détient une participation de 7 % dans SpaceX d’Elon Musk, une position qui pourrait valoir plus de $100 milliards si la société aérospatiale atteint sa valorisation projetée de 1,5 trillion de dollars lors d’une IPO fin 2026.

Ce n’est pas un pari récent. Alphabet a investi $900 millions dans SpaceX en 2015, lorsque la société était évaluée à environ $12 milliards. Avançons d’une décennie, et les transactions sur le marché secondaire valorisent SpaceX à $800 milliards—ce qui représente une transformation stupéfiante dans la perception et la rentabilité de l’industrie spatiale.

Pourquoi la valorisation de SpaceX est sur le point d’exploser

SpaceX a évolué d’une entreprise ambitieuse à une puissance génératrice de profits. La société a lancé plus de 100 fusées rien que l’année dernière, dont plus de 70 dédiées à sa propre constellation de satellites Starlink. Ce réseau massif alimente désormais le service Internet à haute vitesse de Starlink, qui opère dans 150 marchés et sert plus de 8 millions de clients dans le monde—atteignant même des zones reculées où l’infrastructure traditionnelle échoue.

Les sources de revenus se diversifient rapidement. Au-delà des services Internet pour les consommateurs, SpaceX génère des revenus importants grâce à des contrats de lancement avec des agences gouvernementales américaines et des entités commerciales. La société explore également des centres de données orbitaux alimentés par l’énergie solaire et utilisant le refroidissement gratuit de l’espace—un concept qui a attiré l’attention d’Alphabet. Via le projet Suncatcher, un partenariat avec Planet Labs ( dans lequel Alphabet détient une participation de 10 %), le géant technologique prévoit de lancer des satellites prototypes en 2027 pour valider cette technologie.

De plus, SpaceX bénéficie de partenariats qui s’étendent au-delà de ses opérations directes. Alphabet maintient également des participations dans des ventures spatiaux complémentaires comme AST SpaceMobile, qui permet aux réseaux de satellites de se connecter de manière transparente avec des smartphones standard.

L’écosystème plus large d’Alphabet : plus que la recherche

Alors que l’opportunité SpaceX fait la une des journaux, elle ne représente qu’un élément de la proposition de valeur diversifiée d’Alphabet. Le portefeuille d’affaires de la société s’étend bien au-delà de la domination de 90 % du marché de la recherche de Google, qui reste ancrée par le leadership du navigateur Chrome et l’écosystème de smartphones Android.

YouTube continue de régner en tant que plus grande plateforme vidéo au monde, tandis que Google Cloud est devenue la division à la croissance la plus rapide de l’entreprise. Propulsée par la demande pour une infrastructure d’IA personnalisée, Google Cloud exploite ses Tensor Processing Units (TPUs) qui offrent des avantages de coût significatifs par rapport à ses concurrents. La division a également développé Gemini, l’un des principaux grands modèles de langage de l’industrie, que Alphabet intègre dans tout son écosystème de produits.

Le projet robotaxi d’Alphabet, Waymo, représente une autre frontière de croissance. Le service de véhicules autonomes s’est rapidement développé sur le marché américain et a récemment dépassé 450 000 courses payantes hebdomadaires, avec une expansion internationale prévue pour Tokyo et Londres.

Par ailleurs, la puce quantique Willow d’Alphabet a démontré des capacités de correction d’erreurs en temps réel—une avancée qui répond à l’un des défis les plus persistants du domaine.

La perspective d’investissement en 2026

Alphabet se négocie à un ratio cours/bénéfice anticipé de 27 fois selon les estimations des analystes pour 2026, positionnant l’action comme raisonnablement valorisée pour une entreprise qui détient une telle envergure technologique. La potentialité d’un gain massif avec SpaceX—si elle se concrétise lors d’une IPO—représenterait une plus-value pure par rapport à la valorisation de l’activité principale.

La véritable opportunité réside dans la reconnaissance qu’Alphabet n’est plus seulement une société de recherche et de publicité. Elle est devenue un conglomérat technologique diversifié avec des participations dans des ventures transformatrices couvrant les communications par satellite, le transport autonome, l’informatique quantique et l’infrastructure d’IA. L’événement de liquidité à venir de SpaceX pourrait servir de catalyseur permettant enfin à la communauté d’investissement d’évaluer correctement ces actifs cachés aux côtés des forces traditionnelles de l’entreprise.

Pour les investisseurs cherchant une exposition à plusieurs tendances technologiques structurelles—de la domination de l’IA à Internet spatial en passant par les véhicules autonomes—Alphabet offre un portefeuille attrayant regroupé en une seule holding.