Signaux contradictoires sur les marchés du café : pourquoi la hausse de l'Arabica pourrait ne pas durer

Le café Arabica a connu un jeudi solide, clôturant en hausse de 1,05 % pour se stabiliser à des niveaux plus élevés, tandis que le café robusta a chuté de 0,26 %. La divergence raconte une histoire intéressante sur la dynamique de l’offre qui façonne actuellement les marchés mondiaux du café.

La crise des exportations au Brésil donne un coup de pouce à l’Arabica

Voici ce qui a attiré l’attention des traders : les exportations de café vert du Brésil en novembre ont plongé de 27 % en glissement annuel, pour atteindre seulement 3,3 millions de sacs. C’est une chute significative, qui a immédiatement soutenu les prix de l’Arabica. La tension sur l’offre est réelle — la région de Minas Gerais, qui produit la majorité de l’Arabica du pays, n’a reçu que 11 mm de pluie la semaine dernière, soit seulement 17 % de la moyenne historique. Lorsque le plus grand producteur mondial ne peut pas expédier, les prix ont tendance à trouver un support.

Mais avant de devenir trop optimiste sur l’Arabica, un problème se profile. Conab, l’agence brésilienne de prévision des récoltes, vient d’augmenter son estimation de production pour 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs. La production suit en réalité une tendance plus élevée que prévu, ce qui crée une pression à moyen terme sur les prix.

Le boom du robusta au Vietnam est une autre histoire

Le Vietnam présente une image opposée. Les exportations de café de novembre ont augmenté de 39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 MT, avec des expéditions cumulées en hausse de 14,8 % depuis le début de l’année. C’est pourquoi le robusta est sous pression — le Vietnam, le plus grand producteur mondial de robusta, inonde le marché avec de l’offre. Pour 2025/26, la production du Vietnam devrait augmenter de 6,9 %, pour atteindre 31 millions de sacs, un sommet sur 4 ans.

La situation des stocks mondiaux se resserre

Les stocks d’Arabica surveillés par ICE sont à des niveaux que nous n’avons pas vus depuis près de deux ans. Ils ont atteint un creux de 1,75 an, à 398 645 sacs, à la mi-novembre, bien qu’ils aient légèrement rebondi. Les stocks de robusta sont encore plus tendus, atteignant leur plus bas niveau en 11,5 mois. Pour un marché de matières premières, c’est une structure qui soutient les prix, surtout lorsque des surprises d’offre surviennent.

Le facteur tarifaire et la demande américaine

Voici un facteur imprévu : les importations américaines de café en provenance du Brésil ont chuté de 52 % d’août à octobre par rapport à l’année dernière, pour tomber à 983 970 sacs pendant la période de tarifs de Trump. Ces tarifs sont maintenant levés, mais les stocks de café aux États-Unis restent faibles. Si les acheteurs américains reviennent sur le marché, la demande pourrait surprendre à la hausse.

L’incertitude réglementaire

Le Parlement européen a lancé une surprise aux traders en novembre en retardant d’un an la mise en œuvre de l’(réglementation sur la déforestation). Cela signifie que le café continuera de provenir de régions où la déforestation se produit, ce qui est baissier pour les prix à long terme. La prolongation d’un an permet à l’Afrique, à l’Indonésie et à l’Amérique du Sud de continuer à exporter du café vers l’UE sans friction.

Ce que cela signifie pour le café à l’avenir

Les exportations mondiales de café d’octobre à septembre tiennent à peine le coup — en baisse de seulement 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs. Le USDA prévoit une production pour 2025/26 de 178,68 millions de sacs, en hausse de 2,5 %, mais cela masque la divergence : la production d’Arabica devrait diminuer de 1,7 %, tandis que l’offre de robusta augmente de 7,9 %.

La hausse de jeudi de l’Arabica reflète une véritable tension sur l’offre au Brésil, mais cette force sera mise à l’épreuve au fur et à mesure que 2025 se déroulera. La véritable dynamique se trouve dans le robusta, où l’offre vietnamienne est en train de remodeler toute la structure du marché. Les traders de café doivent surveiller de près trois choses : les modèles de précipitations au Brésil dans les semaines à venir, le rythme des exportations du Vietnam, et si les acheteurs américains reviendront au café brésilien maintenant que les tarifs sont levés.