L'approvisionnement mondial en café connaît une hausse : qu'est-ce qui fait baisser les prix

Les contrats à terme sur le café ont subi une baisse vendredi alors que les acteurs du marché digéraient les attentes d’une production mondiale record. Les contrats de café arabica de mars ont chuté de 1,83 % tandis que le café robusta de janvier a reculé de 2,00 %, le robusta atteignant ainsi un plus bas de 2,5 mois. La pression vendeuse provient d’un changement fondamental dans la dynamique de l’offre dans les principales régions productrices.

Les prévisions de production dessinent un tableau haussier pour les approvisionnements

L’agence de prévision des récoltes du Brésil, Conab, a récemment suscité l’étonnement en augmentant l’estimation de la production du pays pour 2025 à 56,54 millions de sacs — une hausse de 2,4 % par rapport à la projection de septembre de 55,20 millions de sacs. Mais ce n’est qu’une partie de l’histoire. Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA a présenté une image mondiale encore plus expansive, prévoyant que la production mondiale de café en 2025/26 atteindra un record de 178,68 millions de sacs, en hausse de 2,5 % par rapport à l’année précédente. Dans cet ensemble, la production de robusta devrait augmenter de 7,9 % pour atteindre 81,658 millions de sacs, tandis que l’arabica subira une légère baisse de 1,7 % pour s’établir à 97,022 millions de sacs.

Le Vietnam, principal producteur mondial de robusta, intensifie considérablement ses efforts. Les exportations de café du pays en novembre ont bondi de 39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 tonnes métriques, tandis que les expéditions cumulées de janvier à novembre ont augmenté de 14,8 % pour atteindre 1,398 million de tonnes métriques. En regardant vers l’avenir, la production de café vert du Vietnam pour 2025/26 devrait augmenter de 6,9 % pour atteindre 31 millions de sacs — un sommet sur quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a même suggéré que la production pourrait dépasser de 10 % celle de l’année précédente si le climat coopère.

Signaux mitigés : où le soutien apparaît

Le tsunami d’offre n’est pas totalement contesté. L’arabica a trouvé un certain soutien grâce aux données d’exportation de novembre du Brésil : les expéditions de café vert ont chuté de 27 % en glissement annuel pour atteindre 3,3 millions de sacs, signalant une disponibilité plus restreinte à court terme malgré la prévision de récolte plus importante. Les données météorologiques ont également apporté un certain confort — Minas Gerais, la plus grande région productrice d’arabica au Brésil, n’a reçu que 11 mm de pluie durant la semaine se terminant le 5 décembre, soit seulement 17 % de la moyenne historique, ce qui pourrait stresser les plantes en début de saison de croissance.

Les niveaux de stockage racontent une histoire nuancée. Les stocks d’ICE d’arabica ont atteint un creux de 1,75 an à 398 645 sacs le 20 novembre, mais ils ont rebondi à 426 523 sacs vendredi dernier. Les stocks de robusta de l’ICE ont atteint un creux de 11,5 mois à 4 012 lots mercredi, suggérant une tension sur l’offre au niveau de la bourse même si la capacité de production s’étend mondialement.

La demande montre une certaine faiblesse

Les acheteurs américains de café ont été prudents. Les achats américains de café brésilien d’août à octobre — période durant laquelle les tarifs douaniers étaient élevés — ont chuté de 52 % en glissement annuel pour atteindre 983 970 sacs. Bien que ces tarifs aient depuis été assouplis, les stocks de café aux États-Unis restent limités, ce qui limite l’appétit d’achat immédiat. La demande internationale semble également mesurée : l’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs.

Les vents contraires politiques compliquent la donne

Un rebondissement réglementaire ajoute une tonalité baissière. Le Parlement européen a approuvé un report d’un an du Règlement européen sur la déforestation (EUDR) le 26 novembre, permettant la poursuite des importations de café et autres commodities en provenance de régions en déforestation en Afrique, Indonésie et Amérique du Sud. Ce délai offre en quelque sorte une ouverture aux canaux d’approvisionnement qui auraient autrement été soumis à des restrictions, risquant de saturer les marchés de l’UE avec des volumes supplémentaires.

La conclusion

Les prix du café subissent une pression structurelle en raison d’une abondance d’offre anticipée tant pour l’arabica que pour le robusta. Si la tension à court terme sur le marché et les défis météorologiques offrent un soutien tactique, la trajectoire de la production mondiale et le retard dans l’application des règles sur la déforestation orientent plutôt les prix vers un affaiblissement à court et moyen terme. Les traders surveillant les tendances des prix du café vert devraient suivre de près les précipitations au Brésil et le flux d’exportation du Vietnam — ces éléments détermineront probablement si les niveaux de soutien tiennent ou s’effondrent davantage.