Qu'est-ce qui alimente réellement le marché mondial de l'argent ? Une analyse approfondie de quatre principaux moteurs de la demande

L’argent continue de consolider sa position en tant que l’un des métaux précieux les plus essentiels de l’économie moderne. Contrairement à l’or, qui sert principalement de réserve de valeur, la demande d’argent provient de multiples sources allant de l’investissement à la fabrication, en passant par la mode et l’usage domestique. Selon la Silver Institute, dans son World Silver Survey publié en avril 2025, le marché mondial physique de l’argent a consommé 1,16 milliard d’onces en 2024, légèrement en dessous du pic de 1,28 milliard d’onces atteint en 2022. En regardant vers 2025, la demande devrait connaître une légère baisse de 1 pour cent pour atteindre 1,15 milliard d’onces, ce qui reste néanmoins à un niveau historiquement élevé.

Comprendre ce qui motive la demande d’argent offre des insights cruciaux pour les investisseurs et les acteurs de l’industrie. La conductivité exceptionnelle du métal — tant thermique qu’électrique — le rend indispensable dans des secteurs allant des énergies renouvelables à l’électronique grand public. Voici une ventilation des quatre facteurs clés façonnant le marché de l’argent.

Flux d’investissement : Lingots d’argent et produits négociés en bourse

Le secteur de l’investissement représente un pilier critique de la demande d’argent, avec le Silver Institute qui prévoit une demande de 204,4 millions d’onces en 2025. Cette catégorie englobe l’argent physique sous forme de lingots, de pièces et de barres achetés par les investisseurs particuliers, ainsi que les flux vers les produits négociés en bourse (ETPs) et les ETF.

La demande d’investissement en argent raconte une histoire volatile. Les achats de lingots et de pièces physiques ont atteint un sommet historique de 338,3 millions d’onces en 2022, stimulés par l’incertitude macroéconomique. Cependant, le marché a connu des vents contraires importants dans les années suivantes, chutant à 244,3 millions d’onces en 2023 et diminuant encore de 22 pour cent pour atteindre 190,9 millions d’onces en 2024. Le Silver Institute anticipe une inversion en 2025, avec une croissance de 7 pour cent pour atteindre 204,4 millions d’onces, à mesure que les investisseurs réévaluent leurs portefeuilles face à des préoccupations persistantes sur les marchés financiers.

Les ETP en argent montrent une cyclicité encore plus grande. Ces produits ont connu d’importants flux entrants de 331,1 millions d’onces en 2020 au début de la pandémie, avant de s’effondrer à 64,9 millions d’onces l’année suivante. La période post-pandémique a été marquée par une forte pression de vente, avec des investisseurs liquidant 117,4 millions d’onces en 2022 et 37,6 millions d’onces en 2023. Le sentiment du marché a de nouveau changé en 2024, alors que l’incertitude mondiale croissante a entraîné 61,6 millions d’onces de nouveaux capitaux dans les ETP en argent. Les perspectives pour 2025 sont prometteuses, le Silver Institute prévoyant une croissance de 14 pour cent pour atteindre 70 millions d’onces. Cette reprise reflète l’anxiété des investisseurs face aux baisses de taux de la Réserve fédérale, à l’aggravation des préoccupations concernant la dette américaine, et à l’instabilité géopolitique au Moyen-Orient.

Fabrication industrielle : La colonne vertébrale de la consommation d’argent

La fabrication industrielle constitue le plus grand segment de la demande, qui devrait représenter 677,4 millions d’onces en 2025 — environ 59 pour cent de la demande totale d’argent. La croissance de ce secteur souligne le rôle irremplaçable de l’argent dans la fabrication de pointe et le développement des infrastructures.

La consommation industrielle d’argent a connu une expansion constante au cours de la dernière décennie. Le secteur a utilisé seulement 491 millions d’onces en 2016, puis a accéléré pour atteindre 592,3 millions d’onces en 2022, puis 657,1 millions en 2023, avant d’atteindre un record de 680,5 millions en 2024. Pour 2025, le Silver Institute prévoit un léger recul de 0,5 pour cent pour atteindre 677,4 millions d’onces, reflétant des contraintes d’approvisionnement plutôt qu’un affaiblissement des fondamentaux de la demande.

Électronique et intégration des énergies renouvelables

Les applications électroniques consomment la majorité de l’argent industriel, avec une utilisation prévue atteignant 456,6 millions d’onces en 2025. Cela inclut les condensateurs céramiques multicouches, les interrupteurs à membrane, les films argentés, les adhésifs conducteurs et les solutions de gestion thermique dans les véhicules et équipements industriels.

Le secteur photovoltaïque est devenu le principal usage final dans l’électronique, représentant 197,6 millions de tonnes de demande en 2024. L’argent joue un rôle crucial comme encre conductrice dans les cellules solaires, permettant la conversion de la lumière solaire en électricité. Le boom mondial des installations solaires soutient cette trajectoire — SolarPower Europe a rapporté que les installations cumulées ont atteint 2,2 térawatts fin 2024, avec des projections indiquant que les installations pourraient dépasser 7 térawats d’ici 2030. Ce triplement de la capacité entraînerait une croissance substantielle de la demande d’argent au cours des cinq prochaines années.

Véhicules électriques et avancées automobiles

Le secteur automobile constitue un autre moteur important de la consommation d’argent industriel. Les véhicules modernes dépendent de contacts électriques recouverts d’argent pour presque toutes leurs fonctions électroniques — du système d’allumage aux vitres électriques, sièges ajustables et mécanismes de coffre. La transition vers des groupes motopropulseurs électrifiés intensifie cette demande. Les véhicules électriques à batterie contiennent entre 25 et 50 grammes d’argent par unité (selon les spécifications), contre 18 à 34 grammes pour les hybrides et seulement 15 à 28 grammes pour les voitures à moteur à combustion interne traditionnelles. Le Silver Institute prévoit que la demande d’argent dans l’automobile pourrait atteindre 90 millions d’onces d’ici 2025, soutenue par l’expansion des infrastructures de recharge et les initiatives de décarbonation mondiale.

Applications de brasage et de soudure

Les alliages de brasage et de soudure à base d’argent créent des joints métalliques résistants à la corrosion et étanches, essentiels dans les systèmes CVC, les équipements de réfrigération et les infrastructures de distribution électrique. Le Silver Institute prévoit que ce segment demandera 52,9 millions d’onces en 2025.

Bijoux : un attrait intemporel face à la correction du marché

Les bijoux en argent représentent la deuxième plus grande catégorie de demande après l’usage industriel, avec une consommation prévue de 196,2 millions d’onces en 2025. La demande en bijoux a augmenté modestement de 3 pour cent en 2024 pour atteindre 208,7 millions d’onces, stimulée par la meilleure réflectivité de l’argent par rapport à d’autres métaux précieux et ses qualités réactives pour les applications sculpturales.

Cependant, le Silver Institute anticipe une contraction de 6 pour cent en 2025 pour atteindre 196,2 millions d’onces, reflétant des ajustements cycliques dans la consommation des ménages et les préférences de mode. L’aspect brillant de l’argent, sa durabilité et son prix relativement accessible comparé à l’or maintiennent son attrait pour les fabricants et consommateurs de bijoux, bien que la demande à court terme fasse face à des vents contraires liés à l’incertitude macroéconomique affectant les dépenses discrétionnaires.

Argenterie : une tradition en déclin mais toujours présente

L’argenterie complète le quatuor des principaux moteurs de la demande en argent, avec une consommation prévue de 46 millions d’onces en 2025. L’argent sterling a défini la vaisselle de haute qualité et la décoration intérieure depuis le XIVe siècle, lorsque les normes d’artisanat ont été établies pour la coutellerie et les articles en hollowware.

La demande en argenterie a fortement diminué depuis son pic de 73,5 millions d’onces en 2022, pour atteindre 54,2 millions en 2024. Le Silver Institute prévoit une nouvelle baisse de 15 pour cent en 2025 pour atteindre 46 millions d’onces, reflétant les tendances plus larges de déclin de la culture du dîner formel et de l’évolution des préférences des consommateurs dans les marchés développés. Bien que les métaux de base soient mélangés à l’argent pour améliorer la durabilité des couverts, le positionnement premium et la longévité multi-générationnelle de l’argenterie maintiennent un segment de marché de niche mais stable.

Perspectives du marché de l’argent

Les quatre piliers de la demande — produits d’investissement, fabrication industrielle, bijoux et argenterie — définissent collectivement la dynamique du marché de l’argent. Les applications industrielles, notamment dans les énergies renouvelables et l’électrification automobile, offrent la trajectoire de croissance à long terme la plus forte. Les flux d’investissement restent volatils mais sensibles aux conditions macroéconomiques. Les usages traditionnels comme les bijoux et l’argenterie font face à des pressions cycliques mais conservent un attrait durable.

Pour les investisseurs et les acteurs de l’industrie surveillant la dynamique de l’argent, comprendre ces moteurs est essentiel pour anticiper les mouvements de prix et les décisions d’allocation stratégique. La projection pour 2025 de 1,15 milliard d’onces maintient des niveaux de demande historiquement élevés, ce qui suggère que l’argent continuera de commander des valorisations premium tant dans le secteur de l’investissement que dans l’industrie.