L'excès mondial d'approvisionnement en café entraîne une baisse continue des prix malgré une hausse de la production

Les contrats à terme sur le café ont connu une forte baisse cette semaine, alors que les variétés arabica et robusta cèdent à la pression croissante de l’offre. Les contrats à terme sur le café arabica de mars ont chuté de 8,20 points (-2,28%), tandis que les contrats de janvier sur le robusta ont glissé de 107 points (-2,65%), l’arabica atteignant un plus bas en 3 semaines et le robusta plongeant à un niveau en 4 mois. La tendance baissière sur deux semaines reflète un changement fondamental dans le sentiment du marché, alimenté par les attentes d’une offre abondante entrant sur le marché mondial.

Expansion de l’offre dans les principales régions productrices

Les perspectives de production de café au Brésil ont été significativement révisées à la hausse, confirmant une longue histoire de récoltes exceptionnelles. Conab, l’agence officielle de prévision des récoltes au Brésil, a augmenté son estimation de la production de café pour 2025 de 2,4 % à 56,54 millions de sacs, contre 55,20 millions de sacs en projection en septembre. Cette hausse intervient après des conditions météorologiques favorables, Minas Gerais — principale région productrice d’arabica au Brésil — ayant reçu 79,8 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 12 décembre, soit 155 % des moyennes historiques de précipitations. Ces pluies abondantes ont apaisé les préoccupations liées à la sécheresse précédente et signalé un développement robuste des cultures.

Le Vietnam, premier producteur mondial de robusta, augmente également sa production. Les exportations de café du pays en novembre ont bondi de 39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 tonnes métriques, tandis que les exportations cumulées de janvier à novembre (ont augmenté de 14,8 % pour atteindre 1,398 million de tonnes métriques. La Vietnam Coffee and Cocoa Association prévoit que la production de 2025/26 pourrait dépasser de 10 % celle de l’année précédente si les conditions météorologiques restent stables, avec une production estimée à 31 millions de sacs — un sommet sur quatre ans.

Prévisions mondiales de production pointant vers des stocks records

Le marché mondial du café fait face à des niveaux d’offre historiquement élevés. Le Service de l’agriculture étrangère du Département de l’agriculture des États-Unis prévoit une production mondiale de café en 2025/26 record de 178,68 millions de sacs, en hausse de 2,5 % par rapport à l’année précédente. La production d’arabica devrait diminuer de 1,7 % pour atteindre 97,022 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmentera de 7,9 % pour atteindre 81,658 millions de sacs. Cette croissance asymétrique souligne que l’abondance de robusta exerce une pression particulière sur les prix.

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont chuté de seulement 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, suggérant que l’offre reste résiliente malgré des vents contraires modestes à l’exportation.

Dynamique des stocks et signaux mitigés

Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont atteint un creux de 1,75 an, à 398 645 sacs, le 20 novembre, avant de se redresser à 426 523 sacs le 5 décembre. Par ailleurs, les stocks de robusta ont diminué pour atteindre un creux de 11,5 mois, à 4 012 lots, indiquant une certaine tension dans la disponibilité à court terme. Cependant, les stocks mondiaux de fin d’année devraient augmenter de 4,9 % pour atteindre 22,819 millions de sacs en 2025/26, contre 21,752 millions de sacs en 2024/25, reflétant l’histoire abondante d’accumulation de l’offre à venir.

Les conditions d’inventaire du café aux États-Unis restent contraintes en raison de la réduction des achats brésiliens. Les acheteurs américains ont réduit leurs acquisitions de café brésilien de 52 % d’août à octobre ) lorsque des tarifs élevés étaient en vigueur (, pour un total de seulement 983 970 sacs par rapport à la même période de l’année précédente. Bien que les taux de droits de douane aient depuis été modérés, les stocks américains ne se sont pas encore normalisés.

Les données sur les exportations de café vert du Brésil ont apporté un certain contrepoids, avec une baisse de 27 % en glissement annuel en novembre, à 3,3 millions de sacs, suggérant des contraintes d’exportation à court terme du principal producteur.

La confluence de prévisions de production en forte hausse, d’une offre élargie dans les principales origines et d’une augmentation des stocks mondiaux de fin d’année a créé une dynamique baissière des prix qui semble susceptible de perdurer à mesure que la récolte progresse au cours de la saison.