Les mouvements du fonds spéculatif de Ken Griffin au troisième trimestre : une histoire des Magnificent Seven avec une tournure surprenante

La frénésie d’achats que personne n’attendait

Au troisième trimestre 2025, Citadel Advisors du milliardaire Ken Griffin a fait la une avec une stratégie d’acquisition agressive sur certaines des actions technologiques les plus influentes au monde. Le fonds spéculatif n’a pas simplement joué la carte de la prudence — il a misé à fond sur ce qu’on appelle communément le groupe des Magnifiques Sept. Pourtant, ce qui rend cette histoire d’investissement vraiment captivante, ce n’est pas l’ampleur des achats, mais plutôt une exception frappante qui soulève des questions intrigantes sur le sentiment du marché.

Les Magnifiques Sept — une collection d’actions à très forte capitalisation qui dominent collectivement les marchés mondiaux — évoluent généralement de concert. Mais le portefeuille de Griffin raconte une histoire plus nuancée. Ses mouvements suggèrent une recalibration calculée plutôt qu’une foi aveugle dans la dynamique du marché.

L’anomalie Amazon : pourquoi le milliardaire a freiné

Commençons par aborder l’éléphant dans la pièce. Alors que Griffin accumulait agressivement des positions dans la plupart des membres du groupe d’élite, il a fait quelque chose d’contre-intuitif avec Amazon : il a vendu des actions. Plus précisément, Citadel a réduit sa participation dans Amazon de 39 %, en cédant environ 2,1 millions d’actions au cours du T3.

Ce n’était pas une décision de panique. Le cours de l’action Amazon est resté relativement stable durant le trimestre, suivant de près celui des autres composants des Magnifiques Sept. La performance trimestrielle de la société en termes de bénéfices n’a certainement pas justifié une retraite — elle a largement dépassé les attentes de Wall Street. La division de cloud computing, AWS, continue de bénéficier des vents favorables à l’adoption de l’intelligence artificielle, aux côtés de concurrents comme Microsoft et Google Cloud d’Alphabet.

Alors, pourquoi cette vente ? La vérité, c’est qu’il n’y a pas de coupable évident. Le fonds de Griffin détient Amazon depuis des années, ajustant régulièrement ses positions sans pattern discernable. L’explication la plus probable : un rééquilibrage de portefeuille plutôt qu’une crise de confiance.

Où Griffin mise davantage

La véritable histoire réside dans les secteurs où Griffin a concentré son capital. Microsoft est devenue la plus grande position de Citadel après que Griffin ait doublé la mise, achetant environ 2 millions d’actions supplémentaires. Ce mouvement reflète sa confiance dans la position de géant du logiciel dans le cloud et l’intelligence artificielle.

Nvidia s’est classée en deuxième position après l’acquisition de 1,73 million d’actions du fabricant de GPU — une augmentation de 21,4 % de la participation de Citadel. Ces accumulations ne sont pas anodines ; elles témoignent d’une conviction sérieuse quant à la demande d’infrastructures IA.

Mais le mouvement le plus audacieux concerne Meta Platforms, où Griffin a augmenté son exposition de manière stupéfiante de 12 693 %. Cette position agressive se classe désormais comme la troisième plus importante de Citadel. C’est un pari audacieux sur le secteur de la publicité de Meta et sa stratégie d’intégration de l’intelligence artificielle.

Apple a vu sa position plus que doubler, tandis que Tesla et Alphabet ont toutes deux reçu des injections de capital significatives — 1,1 million et 1,25 million d’actions respectivement — même si aucune ne figure dans le top 10 des holdings.

Ce que cela nous dit réellement du marché

La chorégraphie du portefeuille de Griffin révèle quelque chose d’important : les Magnifiques Sept ne sont pas monolithiques. Même parmi les croyants en ce groupe d’élite, il existe des différenciations. Les infrastructures cloud (Microsoft, Nvidia, Alphabet) ont reçu l’engagement le plus fort. Les médias sociaux et la technologie grand public (Meta, Apple) ont reçu une attention secondaire. Le commerce électronique (Amazon) a été mis de côté.

Cela suggère que l’enthousiasme réel du marché se concentre sur l’infrastructure et le déploiement de l’intelligence artificielle, et non sur les secteurs traditionnels de la technologie grand public. La croissance plus lente du cloud d’Amazon par rapport à ses concurrents, malgré son envergure énorme, pourrait avoir déclenché la réévaluation de Griffin.

Faut-il suivre l’exemple de Griffin ?

C’est ici que les investisseurs individuels sont confrontés à un dilemme réel. Amazon reste la plateforme de commerce électronique dominante dans le monde, avec une pénétration qui ne fait qu’effleurer la surface du commerce de détail mondial — environ 1 % de la part de marché totale. Ce n’est pas une faiblesse ; c’est un territoire inexploité.

Les services de publicité de la société ont augmenté de 24 % d’une année sur l’autre au T3, dépassant la croissance du chiffre d’affaires du cloud. AWS se positionne de manière agressive dans l’IA autonome, la prochaine frontière des systèmes d’entreprise autonomes. Le PDG Andy Jassy a souligné l’“investissement massif” d’AWS et ses ambitions de leadership sur ce marché.

De plus, l’expansion d’Amazon dans les services Internet par satellite et les opérations de robotaxi via Zoox à Las Vegas — avec Washington, D.C. bientôt — ouvre des flux de revenus entièrement nouveaux.

La sortie d’Amazon par Griffin pourrait refléter un ajustement tactique à court terme. Pour les investisseurs à long terme avec un horizon de cinq à dix ans, Amazon reste probablement une participation attrayante. Les moteurs de croissance diversifiés de la société et ses marchés adressables massifs justifient de maintenir une exposition, même si ce n’est pas la répartition préférée de Griffin dans les Magnifiques Sept.

Les actions de Griffin au T3 ne signifient pas nécessairement des signaux de vente pour tout le monde — elles révèlent simplement à quel point l’investissement dans les méga-capitalisations est devenu nuancé en 2025.