#通货膨胀 看到鲍威尔 cette fois-ci discours, cela ne peut m'empêcher de penser aux scènes d'avant et après la crise de 2008. À l'époque, la Réserve fédérale oscillait également entre inflation et emploi, et le marché en a payé le prix fort.

La situation actuelle rappelle fortement cette période. Trois baisses de taux consécutives, totalisant 75 points de base, semblent à première vue être un signal de relâchement de la liquidité, mais le graphique en points révèle une intention réelle — une seule baisse de taux l’année prochaine. Cet écart en soi en dit long. Goldman Sachs le dit franchement : la baisse de taux préventive est arrivée à son terme, la suite dépendra de la capacité du marché du travail à continuer de s’affaiblir.

L’essentiel réside dans cette phrase : l’inflation est encore « légèrement trop élevée ». Ce n’est pas un simple mot de décoration, cela signifie que la Fed reste vigilante. L’histoire nous montre que lorsque la banque centrale insiste sur le risque d’inflation durant un cycle de baisse des taux, cela indique souvent que le point critique pour un changement de politique approche. Des formulations similaires sont apparues avant la hausse de 2015 et l’arrêt de la baisse des taux fin 2018.

Pour les actifs cryptographiques, c’est un moment délicat. Le Bitcoin a brièvement atteint 94 000 après l’annonce de la baisse de taux, puis est retombé autour de 91 000. Ce mode de réaction reflète la véritable hésitation du marché — la politique accommodante pourrait avoir atteint un plafond, et le véritable tournant dépendra de l’évolution des données sur l’emploi.

Après plusieurs cycles, j’ai appris à ne pas faire confiance aveuglément à une seule politique. L’essentiel est de confirmer la tendance. Si les données non agricoles de décembre et janvier continuent de faiblir, il y a encore de la marge pour une baisse ; sinon, il faudra se préparer mentalement à une hausse des taux dans la seconde moitié de l’année. Il est encore trop tôt pour en tirer des conclusions, mais il n’y a jamais de mal à anticiper.