2025年12月26日, aperçu rapide des messages clés : expiration des options, faible liquidité, sortie de fonds ETF dominant le marché, BTC/ETH continue de fluctuer dans une fourchette étroite, la volatilité intra-journalière pourrait être amplifiée par l'expiration des options.

1. Événements clés et impact sur le marché

- Expiration massive des options (26 décembre) : environ 28,5 milliards de dollars en options BTC+ETH arrivant à échéance sur la plateforme Deribit, dont environ 24 milliards de dollars en BTC (plus de 300 000 contrats), avec un prix d'exercice concentré à 85 000/100 000 dollars ; environ 4,5 milliards de dollars en ETH, avec un prix d'exercice concentré à 2 900/3 000 dollars. Après l’échéance, l’effet de couverture gamma diminue, ce qui, en période de faible liquidité, peut déclencher des fluctuations violentes à court terme.

- Liquidité et fonds ETF : pendant les vacances de Noël, la négociation mondiale s’affaiblit, le volume de transactions BTC diminue de plus de 45 % par rapport à la normale ; le 24 décembre, les flux nets sortants du ETF au comptant BTC s’élèvent à 175 millions de dollars (IBIT sortant 91,37 millions de dollars), le ETF ETH sortant 57 millions de dollars (ETHE sortant 33,78 millions de dollars), les institutions adoptent une attitude d’attentisme.

- Fluctuations anormales du BTC : le 24 décembre, Binance BTC/USD a connu une "bougie flash", le prix passant brutalement de 87 600 dollars à 24 100 dollars, puis rebondissant en quelques secondes autour de 87 000 dollars, suspecté d’être dû à un gap de liquidité provoquant une cotation anormale, sans lien avec une pression de vente réelle.