Janvier marque généralement une période critique de rééquilibrage pour les gestionnaires de portefeuille. En analysant les conditions actuelles du marché à travers les classes d'actifs, les perspectives révèlent des déséquilibres frappants.

Les matières premières sont sur un véritable poudrière—la plupart des graphiques suggèrent qu'elles sont surévaluées et prêtes à revenir à la moyenne. Un recul ici ne serait pas surprenant.

Les actions technologiques ? Déjà en surchauffe. Les valorisations ont atteint des niveaux inconfortables, et la dynamique risque-rendement a inversé. Un flux de capitaux frais vers un segment déjà gonflé ressemble à une chasse à la tendance au moment le plus inopportun.

C'est dans ce genre d'environnement que la rotation des capitaux devient décisive. Où les investisseurs déploient-ils réellement de nouveaux dollars ? C'est la vraie question à surveiller.