La hausse de taux attendue au Japon et le resserrement du financement en yen devraient exercer une pression sur les positions à effet de levier en BTC

Source : CryptoNewsNet Titre original : La hausse attendue des taux au Japon et le resserrement du financement en yens exercent une pression sur les positions BTC à effet de levier Lien original :

Contexte : Impact de la hausse des taux de la BOJ

L’orientation du Japon vers un environnement de taux d’intérêt plus élevés commence à influencer les marchés mondiaux du risque, plaçant le Bitcoin dans une position affaiblie alors que les investisseurs se préparent à la fin de trois décennies de coûts de financement ultra-faibles.

La Banque du Japon devrait relever son taux directeur à 0,75 % lors de la réunion de politique monétaire de décembre, soit le niveau le plus élevé depuis 1995. La perspective de ce changement a déjà renforcé le yen, qui est passé de plus de 155 par dollar à environ 154,56 vendredi.

Le resserrement de la BOJ modifie les coûts de financement et exerce une pression sur les marchés à bêta élevé

Les responsables politiques sont enclins à augmenter de 25 points de base lors de la réunion du 19 décembre, selon les personnes impliquées dans les délibérations, à moins qu’un choc majeur ne survienne sur les marchés mondiaux ou domestiques.

Le gouverneur Kazuo Ueda a déclaré que le conseil prendrait une décision appropriée, utilisant le même langage que lors des hausses précédentes. Selon les données de marché, la probabilité d’un mouvement en décembre aurait été rapportée à près de 90 %. Ce changement devrait être soutenu par des ministres du gouvernement alignés avec la Première ministre Sanae Takaichi, indiquant que l’agenda de resserrement bénéficiera d’un large soutien politique.

Le coût du financement augmente également, ce qui a un impact direct sur le carry trade en yen. Cette stratégie a permis aux hedge funds et desks propriétaires d’emprunter à bas coût en yen et d’investir ces fonds dans des actifs plus volatils.

Le Bitcoin est l’un des marchés les plus sensibles aux variations de levier et de liquidité, et est donc vulnérable alors que les investisseurs se repositionnent face à l’augmentation du coût d’emprunt. Le renforcement du yen s’inscrit dans une logique de réduction du risque dans les portefeuilles macro, ce qui pourrait restreindre l’environnement de liquidité ayant permis au Bitcoin de remonter après ses creux intramensuels.

Cette tension était évidente au niveau du prix du Bitcoin plus tôt dans la semaine, lequel est tombé à environ 86 000 $ avant de remonter à environ 89 000 $, en parallèle des actions américaines. Ses mouvements ont été calés sur les fluctuations des anticipations de taux mondiaux, dans un mois tumultueux pour la rotation des actifs liés au macro.

Le Japon aligne sa politique fiscale et ses règles d’investissement avec de plus larges réformes de marché

Ce changement de politique coïncide avec la refonte prévue du régime fiscal des cryptomonnaies au Japon, qui passera à un impôt forfaitaire de 20 % sur les plus-values issues du trading, à compter de 2026. Cet impôt serait équivalent à ceux appliqués sur les actions et fonds d’investissement, et la crypto serait traitée comme tout autre instrument financier.

Selon la proposition, les gains issus des cryptos formeraient une tranche fiscale distincte entre le gouvernement national et les collectivités locales.

Actuellement, les revenus issus des actifs numériques sont soumis à une structure d’imposition progressive, qui peut dépasser 55 % du revenu total.

Les critiques estiment qu’une telle structure ne favorisera pas les ventes, car elle crée un risque d’importantes obligations fiscales. Les partisans de la réforme anticipent que la réduction et l’unification du taux stimuleront la participation au marché crypto interne japonais, qui comptait environ huit millions de comptes actifs et environ 1,5 trillion de yens (environ 9,6 milliards $) d’échanges au comptant en septembre.

Les gestionnaires d’actifs japonais commencent également à s’aligner sur la nouvelle direction réglementaire. Nomura Asset Management a mis en place une task force interne pour évaluer ses stratégies produits, et Daiwa Asset Management collabore avec Global X Japan pour explorer de potentielles offres.

Mitsubishi UFJ Asset Management et Amova Asset Management renégocient leurs protocoles de conservation, de tarification et de normes afin de soutenir une exposition accrue aux actifs numériques auprès des investisseurs particuliers et institutionnels.