La récente évolution du Dogecoin, comment dire... elle est un peu difficile à décrypter.

En tant que leader des memecoins, la capitalisation de DOGE reste plutôt solide — 23,28 milliards de dollars, ce n’est pas rien. Mais le prix, lui, ne fait que baisser. Une chute annualisée de 67 %, et encore -2,4 % hier. Ces chiffres, c’est vrai, font un peu mal.

Cependant, il y a quelques mouvements on-chain qui méritent réflexion.

**Les petits porteurs accumulent-ils discrètement ?**

Le modèle de risque de bulle montre que l’appétit du marché pour DOGE est actuellement assez faible. Généralement, ce n’est pas une zone de surévaluation, au contraire, il se pourrait que certains soient en train d'accumuler tranquillement. Les données on-chain confirment cela : le nombre d’adresses actives quotidiennes a récemment grimpé à 73 560, la participation repart nettement à la hausse.

**Des flux de capitaux entrants sur le spot, mais...**

Les particuliers achètent du spot de façon continue cette semaine. Selon les flux nets, environ 50 millions de dollars ont été achetés au cours des sept derniers jours, soit environ 2 % de la capitalisation totale, avec un dernier flux entrant d’environ 3 millions. La force acheteuse est effectivement en hausse.

Mais le problème, c’est que le volume global des échanges diminue. Le sentiment du marché reste assez froid, ce qui pourrait freiner la vigueur d’un éventuel rebond. Les capitaux arrivent, mais la ferveur manque — comme de l’eau qui chauffe mais ne bout pas encore.

**Quelle direction ensuite ?**

Si le sentiment et les flux de capitaux s’alignent, DOGE pourrait, à court terme, aller tester certains niveaux clés. Mais pour l’instant, ce « si » reste en suspens. Le volume est ce qu’il est : s’il n’y a que des achats sans volume qui suit, difficile de s’attendre à une vraie percée.

En résumé, il y a quelques signaux positifs sur les données, mais le marché est encore en phase de consolidation. Pour parler de retournement, il faudra probablement surveiller encore un peu.