Cette fois, les stablecoins sont vraiment dans le viseur ! Deux régions agissent en même temps, avec des approches totalement différentes.

Du côté de la Chine continentale, c'est simple et direct : ils intègrent les stablecoins dans le cadre de régulation des crypto-monnaies, en continuant d’appliquer les anciennes règles. L’objectif principal ? Bloquer la fuite des capitaux et, au passage, freiner la propagation des fraudes téléphoniques (même si les chiffres exacts n'ont pas été communiqués officiellement).

Hong Kong, en revanche, adopte une approche beaucoup plus pragmatique. Ils mettent en place un système d’agrément : tu veux émettre un stablecoin ? Il faut d’abord obtenir une licence. On est actuellement en période de transition, les institutions éligibles peuvent soumettre leur candidature. Ce n’est pas une interdiction totale, c’est plutôt un test pour voir si la "conformité réglementaire" est viable – et si ça fonctionne, les fonds institutionnels pourront entrer officiellement sur le marché.

Quelles seront les conséquences de ce mouvement ?

Le marché va forcément être bouleversé. Avec la pression simultanée du nord et du sud, tenter une pénétration massive des stablecoins sur le marché grand public ? La difficulté atteint des sommets. Ceux qui survivront n’auront que deux options : soit se conformer scrupuleusement à la réglementation, soit plier bagage et aller voir ailleurs.

Plus important encore, tout le secteur doit refaire ses calculs – le coût de la conformité. Avant, la conformité était un bonus ; maintenant, c’est une question de vie ou de mort. Pas conforme ? Oublie toute chance de rester dans le jeu.

À surveiller désormais, deux signaux clés : la Chine continentale va-t-elle renforcer ses interdictions avec des mesures plus détaillées ? Qui seront les premiers à obtenir une licence à Hong Kong ? Ces deux tendances donneront la direction à suivre.

Le marché est en train de revaloriser la notion de "conformité". Les observateurs peuvent suivre l’évolution de ZEC, TRADOOR et AIA sur ce sujet.