#数字货币市场洞察 Séisme réglementaire soudain dans le secteur des stablecoins ! Deux grandes régions agissent en même temps, cette fois c’est du sérieux.

Des stratégies de régulation très différentes :

Du côté du continent, c’est du hardcore : les stablecoins sont directement classés dans la catégorie des crypto-monnaies virtuelles, gérés de manière uniforme selon le cadre d’interdiction existant. L’objectif est clair : fermer les canaux de fuite des capitaux et couper la chaîne de paiement utilisée pour les arnaques téléphoniques (même si les autorités n’ont pas publié de chiffres précis sur les affaires concernées, la pression est déjà très forte).

Hong Kong adopte une approche totalement différente : le régime des licences. Vous voulez émettre ou promouvoir un stablecoin ? Il faut d’abord obtenir une licence. On est actuellement en phase de transition, les institutions éligibles peuvent déposer leur candidature. Ce n’est pas une simple interdiction brutale, mais plutôt une sorte « d’expérimentation de conformité » – tester s’il est possible d’attirer des fonds réglementés dans un cadre contrôlé.

Le paysage du marché va être réécrit

Après cette vague de mesures, l’impact ne sera pas négligeable : pour les stablecoins qui veulent s’étendre sur les marchés grand public, le seuil d’accès vient de monter en flèche. Ceux qui ne veulent pas être évincés n’ont que deux options : soit se rapprocher activement des règles de régulation, soit changer de secteur.

L’essentiel, c’est que le « coût de conformité » doit être recalculé. Avant, la conformité était peut-être un bonus, maintenant c’est carrément un ticket d’entrée.

Que faut-il surveiller ensuite ?

Il suffit de suivre deux dynamiques : le continent va-t-il publier des mesures complémentaires (comme de nouvelles restrictions) ; qui seront les premiers à obtenir une licence à Hong Kong (la liste des institutions approuvées donnera une indication sur les préférences des régulateurs). Une fois ces deux signaux publiés, on pourra en gros anticiper la suite des évènements.