Selon l’évaluation de l’analyste Elina Ribakova, ce qui alimente réellement le conflit en cours en Russie n’est pas un calcul économique, mais une pure géopolitique. Certes, la pression économique est réelle et douloureuse. Mais voilà : cette pression à elle seule ne suffira pas à amener Moscou à la table des négociations.

Cela importe pour les marchés, car lorsque la stratégie géopolitique l’emporte sur la rationalité économique, cela crée une incertitude prolongée. Les sanctions économiques traditionnelles et la douleur financière, aussi sévères soient-elles, perdent de leur efficacité lorsque les objectifs politiques prévalent sur la logique du marché. Pour tous ceux qui suivent les tendances macroéconomiques mondiales, cette dynamique rebat les cartes quant à la manière d’envisager les délais de résolution des conflits et leurs répercussions sur les différentes classes d’actifs.