#美联储重启降息步伐 **Pour la première fois en dix ans, $BTC et les actions américaines prennent des chemins totalement opposés**

Le début de l’année 2025 a offert au marché une scène étrange : le S&P 500 a bondi de 16 %, tandis que le Bitcoin a chuté de 3 %. C’est la première fois en dix ans qu’un tel écart aussi marqué se produit.

La hausse des actions américaines est en réalité assez facile à comprendre. Les anticipations de baisse des taux d’intérêt ont permis de relâcher les valorisations, les résultats des secteurs technologique et énergétique ont dépassé les attentes, et l’apaisement temporaire des tensions commerciales a incité les capitaux à affluer vers les actifs risqués. La logique classique des marchés financiers traditionnels est pleinement respectée.

Mais du côté des cryptomonnaies ? L’histoire est totalement différente.

Les capitaux commencent à s’orienter vers des valeurs refuges comme l’or — à la fois pour la couverture contre l’inflation et pour la sécurité. La narration du Bitcoin en tant qu’« or numérique » ne fonctionne plus pour le moment. Pire encore, les flux entrants dans les ETF Bitcoin ont nettement ralenti, les contrats à effet de levier élevé ont explosé les uns après les autres, créant un effet de rétroaction négatif en cascade. En outre, le durcissement des politiques de régulation à travers le monde a mis un coup d’arrêt à la spéculation.

Cette divergence est en fait assez intéressante : le Bitcoin n’est plus le « suiveur » des marchés actions américains, il se défait progressivement de son étiquette d’« actif purement spéculatif ». Et les actions américaines ? Elles continuent de suivre les résultats des entreprises et les fondamentaux économiques, progressant quand il le faut.

La logique de valorisation des deux marchés est en train de connaître un changement structurel.