La plupart des gens se trompent sur $ENA —ils le considèrent comme n'importe quel autre actif spéculatif. Mais voici le truc : c'est en réalité l'épine dorsale de la gouvernance de l'ensemble du protocole d'Ethena.

Le vrai secret ? Regardez sENA. Ce mécanisme est en train de remodeler discrètement la manière dont les projets interagissent avec l'écosystème. Based construit dessus. Ethereal l'intègre. Strata, Terminal, Derive, Echelon—ils s'appuient tous sur ce cadre.

Réfléchissez à ce que cela implique. Lorsque plusieurs équipes choisissent indépendamment la même infrastructure, ce n'est pas par effet de mode. Elles valident un modèle qui fonctionne réellement. Ici, le jeton n'est pas le produit—c'est la couche de gouvernance qui l'est. Et ces partenariats ? Ils prouvent que l'architecture tient la route face à la réalité du terrain.

Ce passage du jeton-comme-actif à la couche de jeton-comme-utilité ? C'est là que ça devient intéressant.