Action Netflix : le cours chute vers $100 alors que Wall Street réagit à l’accord avec $72B Warner Bros

Source : Coindoo
Titre original : Action Netflix : le cours glisse vers $100 alors que Wall Street réagit à l’accord avec $72B Warner Bros
Lien original : https://coindoo.com/netflix-stock-price-slides-toward-100-as-wall-street-reacts-to-72b-warner-bros-deal/

Netflix a franchi un seuil historique. L’entreprise qui a autrefois bousculé Hollywood est désormais en passe de devenir l’une de ses institutions les plus puissantes.

Vendredi, le plus grand service de streaming au monde a accepté d’acquérir Warner Bros Discovery pour environ $72 milliards de dollars, s’assurant la propriété de l’une des marques les plus emblématiques de l’industrie cinématographique et bouleversant l’équilibre des forces dans le divertissement mondial.

Points clés à retenir

• L’action Netflix a reculé alors que les marchés réagissaient prudemment à l’acquisition de $72B Warner Bros.
• L’accord donne à Netflix le contrôle de grandes franchises tout en suscitant des inquiétudes en matière d’antitrust.
• Les traders restent incertains, les indicateurs de momentum montrant de l’hésitation autour du titre.

D’agitateur à gardien du temple

Pendant plus de dix ans, Netflix s’est positionné comme une force rebelle qui a réinventé la façon dont le public consomme films et séries. L’acquisition de Warner Bros Discovery inverse cette identité. Le co-PDG Ted Sarandos l’a reconnu dans son discours aux investisseurs, notant que, bien que Netflix ait toujours privilégié la création à l’acquisition, ce moment lui offre une occasion rare de façonner l’avenir du storytelling à l’échelle mondiale. Avec cette opération, Netflix met la main sur des franchises qui ont marqué des générations de culture pop — Game of Thrones, Harry Potter, et des super-héros DC comme Batman et Superman — ainsi qu’un catalogue de contenus remontant à un siècle.

L’achat conclut une bataille d’enchères acharnée impliquant Paramount Skydance et Comcast. Selon les rumeurs, Paramount aurait proposé $30 par action, mais a finalement perdu face à l’évaluation supérieure de Netflix.

Réaction du marché et tonalité technique

Alors que les actions Warner Bros Discovery ont progressé de plus de trois pour cent après l’annonce, Netflix a abordé la nouvelle avec plus de prudence. Son titre a d’abord baissé, puis a accentué ses pertes vers environ trois pour cent en séance, pour s’échanger autour de 100,33 $. Les indicateurs de sentiment du marché reflétaient cette réserve : l’indice de force relative oscillait autour de 41, montrant un essoufflement du momentum mais sans atteindre une situation de survente, tandis que la tendance MACD restait négative, suggérant que les investisseurs attendent de voir à quel point l’intégration de l’accord pourrait être perturbatrice.

L’ombre d’un examen antitrust

Les régulateurs ont immédiatement fait part de leur résistance. L’acquisition donne à Netflix le contrôle de HBO Max et d’une base combinée approchant les 130 millions d’abonnés au streaming, suscitant des inquiétudes quant à la concentration du pouvoir sur le marché. Des acteurs du secteur ont averti que la concurrence pourrait en souffrir considérablement. L’ancien PDG de WarnerMedia, Jason Kilar, a estimé que la vente de Warner Bros Discovery à Netflix pourrait être le moyen le plus direct de réduire la rivalité à Hollywood, tandis que des organisations mondiales du cinéma ont mis en garde contre la perte d’un autre studio indépendant, qui pourrait déstabiliser les salles.

Netflix tente d’apaiser ces préoccupations en promettant de poursuivre les sorties en salles pour les films Warner, d’augmenter les investissements créatifs, de créer des emplois et, potentiellement, de proposer des offres groupées réduisant le coût du streaming pour les consommateurs.

L’architecture financière de l’accord

L’accord prend la forme d’une opération en numéraire et en actions. Chaque actionnaire de Warner Bros Discovery recevra 23,25 $ en cash et environ 4,50 $ en actions Netflix. Cette composante actions est régie par un système de collier : si le cours de Netflix oscille entre 97,91 $ et 119,67 $, les détenteurs reçoivent des actions d’une valeur de 4,50 $ ; en dessous de cette fourchette, ils reçoivent 0,0460 action Netflix ; au-dessus, 0,0376 action. L’accord valorise Warner à 27,75 $ par action — une prime de 121 % par rapport au prix avant l’apparition des premières spéculations sur un rachat.

Netflix propose une indemnité de rupture de 5,8 milliards de dollars, tandis que Warner devrait 2,8 milliards en cas de retrait. La transaction devrait être finalisée après la scission de l’unité Discovery Global de Warner, qui sera cotée séparément, une étape prévue pour le troisième trimestre 2026.

Un pari défensif sur l’avenir

Derrière le prestige historique se cache une motivation pragmatique. Le cours de l’action Netflix n’a progressé que de seize pour cent cette année après une année 2024 exceptionnelle. Les inquiétudes sur la croissance se sont accentuées après que l’entreprise a cessé de communiquer le nombre d’abonnés, et son offre publicitaire en est encore à ses débuts. Sa diversification dans le jeu vidéo peine également, avec des changements de stratégie et un renouvellement du management. Le rachat de Warner Bros Discovery permet à Netflix de renforcer ces efforts grâce à des propriétés intellectuelles éprouvées, notamment des succès vidéoludiques comme Hogwarts Legacy, qui a généré à lui seul plus de $1 milliards de revenus.

Netflix prévoit de réaliser au moins $2 à $3 milliards d’économies annuelles dans les trois ans suivant la finalisation. Mais la route pourrait être longue, de plusieurs mois voire années, tandis que régulateurs, studios, syndicats et concurrents se préparent à contester la fusion. Pour l’instant, Wall Street observe de près à la fois la narration et le graphique du cours — Netflix a peut-être acquis les joyaux de la couronne hollywoodienne, mais le port de cette couronne sera examiné image par image.