STRF s’impose comme l’instrument de crédit phare de la stratégie après neuf mois de négociation

Source : CryptoNewsNet
Titre original : STRF s’impose comme l’instrument de crédit phare de Strategy après neuf mois de cotation
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Performance et valorisation

L’action préférentielle perpétuelle senior de Strategy, STRF, s’est imposée comme l’instrument de crédit le plus performant de la société depuis son lancement en mars. Cotée à 110 $, la STRF a progressé de 36 % depuis son émission et a rebondi de 20 % par rapport à son point bas du 21 novembre à 92 $. Cette période de reprise a coïncidé avec le creux local du bitcoin autour de 80 000 $, soulignant la forte corrélation entre les mouvements de la STRF et ceux du bitcoin.

Dividende et structure

La STRF occupe le niveau le plus élevé de la structure préférentielle de Strategy. Elle verse un dividende annuel fixe de 10 % en numéraire et offre des droits de gouvernance ainsi que des augmentations de taux en cas de défaut de paiement. Même avec son prix supérieur qui ramène le rendement effectif à environ 9,03 %, la demande reste forte en raison des protections senior offertes par ce titre et de sa durée de crédit longue.

Dynamique des spreads de crédit

Fin octobre, le président exécutif Michael Saylor a souligné l’élargissement du spread de crédit entre la STRF et la junior STRD. Ce spread mesure le rendement supplémentaire exigé par les investisseurs pour détenir des titres juniors plus risqués, actuellement à 12,5 %. Au plus bas du 21 novembre, cet écart a atteint un record à 1,5 alors que les investisseurs se reportaient massivement sur la tranche senior, la STRD tombant jusqu’à 65 $. Depuis, le spread s’est normalisé autour de 1,3.