Les traders sur les swaps viennent de renverser la donne concernant les perspectives de la banque centrale du Canada.

Le marché intègre désormais 15 points de base de hausses de taux d’ici 2026—soit le triple de l’hypothèse de 5 points de base avant la publication des chiffres de l’emploi vendredi. C’est une réévaluation spectaculaire.

Qu’est-ce qui a déclenché cela ? Des créations d’emplois plus fortes que prévu. Lorsque le marché du travail fait preuve de résilience, les banques centrales ont tendance à maintenir leur biais restrictif. La Banque du Canada paraît soudainement moins conciliante que ce que prévoyaient les traders il y a encore quelques jours.

Pour les actifs risqués—crypto inclus—cela compte. Un resserrement monétaire dans les économies du G7 a généralement pour effet de réduire l’appétit pour la liquidité. Même des attentes modérées de hausse des taux peuvent détourner les flux de capitaux des positions spéculatives.

Un écart de 10 points de base peut sembler modeste sur le papier, mais sur les marchés de swaps, cela traduit un changement de conviction. Les participants ajustent leur exposition à la duration et leurs stratégies de couverture en conséquence. Il sera intéressant d’observer comment cela se répercute sur le sentiment général du risque sur les marchés d’actifs numériques.