Sur les marchés financiers en décembre, tout le monde a les yeux rivés sur les mouvements de la Fed, mais en réalité, c’est la Banque du Japon qu’il faut surveiller de près : elle est en train de devenir discrètement un super réservoir de capitaux mondiaux.

D’abord, voyons la situation actuelle : la Fed va très probablement baisser ses taux de 25 points de base en décembre et, à partir du 1er décembre, elle arrête la réduction de son bilan, mettant ainsi fin à trois ans de resserrement quantitatif. Mais du côté du Japon ? La Banque centrale pourrait relever directement ses taux à 0,75 %, un niveau historiquement élevé depuis 1995. L’un injecte de la liquidité, l’autre resserre, l’équilibre de la liquidité mondiale est en train de basculer.

Ce sérieux tour de vis du Japon n’est pas un simple coup de tête. Les marchés évaluent désormais à 85 % la probabilité d’une hausse de 25 points de base en décembre, contre 50 % auparavant. La logique derrière est claire : la pression inflationniste intérieure est là, et les indicateurs économiques restent solides, donc la hausse est inévitable.

La situation devient intéressante : la Fed injecte des liquidités pour compenser le ralentissement économique, tandis que la Banque du Japon relève ses taux pour gérer les risques. Conséquence : l’argent libéré par la Fed pourrait bien affluer vers le marché japonais, transformant le Japon en réservoir naturel de capitaux.

Quel sera l’impact de cette combinaison de politiques ? À court terme, les actions américaines subiront sans doute une pression, sur le long terme tout dépendra de la capacité bénéficiaire des entreprises. Les cryptomonnaies risquent d’être les plus touchées, car le sentiment de fuite vers la sécurité accentuera la volatilité. Quant aux rendements des bons du Trésor américain, ils devraient fluctuer à la hausse à court terme.

Cela dit, un taux de 0,75 % reste accommodant à l’échelle mondiale, et la Banque du Japon adoptera probablement une stratégie de relèvement progressif par la suite. Désormais, la question de la hausse ne fait plus vraiment débat ; le suspense concerne surtout la prise de parole de Kazuo Ueda après la hausse et les signaux que donnera la politique monétaire.

Le 19 décembre, les décisions de la Banque du Japon et de la Fed tomberont coup sur coup, et les capitaux mondiaux choisiront leur camp. Pour les investisseurs particuliers, il n’y a pas lieu de paniquer : il suffit de rester concentré sur la logique fondamentale de ses actifs.