#比特币对比代币化黄金 Les données ne mentent pas : les émetteurs de stablecoins sont en train de redéfinir discrètement la structure du marché des bons du Trésor américain.

Selon les dernières statistiques de juillet 2025, Tether détient à elle seule environ 127 milliards de dollars de bons du Trésor américain, un montant suffisant pour la placer parmi les vingt plus grands détenteurs mondiaux. En ajoutant la part de Circle, ces deux acteurs clés du secteur crypto possèdent ensemble près de 155 milliards de dollars de bons du Trésor à court terme — soit une part qui approche désormais les 2,5 % du volume total en circulation pour ce type d’obligation.

Ce pourcentage peut sembler faible, mais le signal qu’il envoie mérite réflexion. Les émetteurs de stablecoins doivent garantir la circulation de leurs tokens sur la blockchain avec des actifs de réserve tangibles, et les bons du Trésor américain à court terme sont le choix idéal : grande liquidité, faible risque, rendement stable. Avec l’expansion continue du marché des stablecoins, ces émetteurs deviennent des acheteurs marginaux de plus en plus importants sur le marché des bons du Trésor à court terme. En d’autres termes, leurs actions ont désormais un impact réel sur la liquidité globale et l’évolution des taux d’intérêt à l’échelle mondiale.

Autrefois, les cryptomonnaies étaient considérées comme des outsiders du système financier traditionnel. Mais aujourd’hui, grâce au pont constitué par les stablecoins, la frontière entre ces deux mondes s’estompe. Cette interpénétration ne fait que commencer et pourrait s’accentuer à l’avenir.