Ce soir, un chiffre clé tant attendu va enfin être dévoilé : les données PCE de septembre.

Le rapport, qui aurait dû être publié fin octobre, a été repoussé jusqu’à présent à cause de la précédente crise de shutdown. Ce que le marché attend, c’est en réalité une seule réponse : l’inflation est-elle toujours tenace ? Car cela déterminera directement si la Fed baissera réellement ses taux la semaine prochaine.

Pour faire simple, une fois les chiffres publiés ce soir, le marché a de grandes chances d’emprunter l’un des trois chemins suivants :

Scénario 1 : Si le chiffre tombe sagement autour des attentes (environ 0,2 % en glissement mensuel, 2,9 % en glissement annuel), alors les anticipations de baisse de taux seront consolidées, et la tendance de fin d’année devrait rester inchangée.

Scénario 2 : Si le chiffre est inférieur aux attentes ? L’appétit pour le risque s’enflammera immédiatement, et les actions américaines pourraient tester leurs précédents sommets.

Scénario 3 : Mais si le chiffre est supérieur ? Le marché devra refaire ses calculs, les anticipations de taux seront réajustées, et une correction pourrait être rapide et brutale.

Ce chiffre d’inflation retardé va réellement influencer la perception de la prochaine décision de la Fed : la réunion de la semaine prochaine marquera-t-elle un tournant dans la politique monétaire, ou sera-t-elle un nouvel épisode d’un jeu perturbé par les données ?

En ce moment, le marché montre déjà des signes de faiblesse, mais il n’est pas exclu qu’un rebond nocturne ait lieu après la publication des données (à 23h, heure de Pékin). Lorsque la volatilité augmente, il faut surveiller de près la gestion des positions et l’évolution de la structure du marché.