La Fed s’apprête à baisser ses taux, tandis que la Banque du Japon se prépare à les relever — deux super-banques centrales qui font volte-face en même temps, mais dans des directions totalement opposées. Ce jeu d’arbitrage des politiques monétaires est en train de transformer les marchés mondiaux en véritable chaudron.

Pour être honnête, après avoir observé si longtemps la corrélation entre la liquidité macroéconomique et la sphère crypto, je peux parier que décembre 2025 sera un tournant décisif. Du côté de la Fed, il y a 84,9 % de chances de voir une baisse de 25 points de base ; du côté de la Banque du Japon, la probabilité d'une hausse des taux dépasse déjà 80 %. Un tel déchirement, la dernière fois que je l’ai vu… eh bien en fait, je n’ai pratiquement jamais assisté à une divergence aussi extrême.

Commençons par la Fed. Sa réunion des 9 et 10 décembre devrait sceller une baisse des taux, c’est presque certain. Mais le problème, c’est que cette baisse pourrait être très "schizophrène". Comment ça ? En apparence, on injecte de la liquidité, mais dans les faits, il est fort probable que Powell refroidisse les espoirs lors de la conférence de presse, en laissant entendre qu’il ne faudra pas compter sur de fortes baisses l’année prochaine.

Pourquoi tant d’hésitation ? Parce que l’inflation n’est toujours pas totalement maîtrisée, alors que la croissance économique commence à montrer des signes d’essoufflement. Powell marche sur une corde raide : d’un côté, la pression sur les prix ; de l’autre, le risque de récession. Chaque mouvement doit être fait avec la plus grande prudence, de peur de commettre un faux pas.

À l’inverse, la Banque du Japon est restée en retrait pendant 17 ans, mais cette fois, elle est réellement prête à passer à l’action. La hausse historique des taux est imminente, et le marché commence à spéculer sur le calendrier précis.

Qu’est-ce que signifie ce décalage des politiques ? Pour faire simple, cela implique une redistribution des flux de capitaux. Les taux américains baissent mais les attentes se resserrent, le yen s’apprête à sortir de l’ère des taux négatifs — la combinaison de ces deux forces crée des incertitudes majeures pour les actifs risqués comme le BTC et l’ETH. Les six prochains mois seront vraiment décisifs.