# Perspectives sur le marché de décembre

Le véritable retournement crypto est-il arrivé ? Pourquoi les institutions se tournent discrètement vers Ethereum tandis que Bitcoin se prépare à sa percée

Alors que nous entrons dans le mois de décembre 2025, le marché crypto n’est plus dans l’état de peur et de réaction que nous avons connu il y a seulement quelques semaines. Le rebond du Bitcoin au-dessus des quatre-vingt-treize mille et la montée fulgurante de l’Ethereum au-delà des trois mille deux cents ont provoqué un changement notable dans la psychologie des marchés. Ce qui ressemblait à une nouvelle extension baissière s’est discrètement transformé en un début de retournement structurel. Le signe le plus révélateur n’est pas seulement le prix, mais le comportement des institutions durant la panique. Des dépositaires crypto comme Bitmine ont considérablement accru leurs positions en Ethereum, surpassant même les avoirs de BlackRock. Ce type d’accumulation dans la peur est rarement accidentel. Il est stratégique. Il indique que le retournement n’est pas une simple histoire : il est déjà en cours.

De mon point de vue, ce qui ressort le plus est qu’Ethereum est enfin valorisé pour ce qu’il est vraiment : non seulement un jeton, mais une couche d’infrastructure intelligente. Tandis que Bitcoin continue de jouer son rôle d’or numérique, Ethereum s’impose comme le moteur computationnel central de l’économie décentralisée. Les institutions comprennent cette distinction mieux que les investisseurs particuliers. L’écosystème d’Ethereum, englobant la DeFi, les NFT, les RWA, les environnements d’exécution et les réseaux de couche 2, a créé un effet de réseau qui se renforce à chaque mise à jour. La mise à niveau Fusaka de ce mois, combinée à l’EIP-7918, a directement relié les coûts de données L2 au prix du gaz sur le mainnet, transformant effectivement les rollups en un important mécanisme de burn. Avec PeerDAS qui augmente la capacité de disponibilité des données d’environ huit fois, Ethereum bénéficie désormais à la fois de la scalabilité et d’une déflation structurelle — une convergence d’incitations que Bitcoin ne peut tout simplement pas égaler avec son cycle d’innovation plus lent.

La décision de Bitmine d’allouer cent soixante-quatorze millions de dollars à l’ETH cette semaine et de porter ses avoirs à 3,62 millions de coins est un exemple parfait de logique institutionnelle : suivre la dynamique technologique, non des récits obsolètes. À l’inverse, la croissance du Bitcoin reste liée à son statut de réserve de valeur et à la dynamique du halving. C’est un actif puissant, mais son chemin d’innovation dépend fortement de solutions externes de couche 2 plutôt que d’une évolution native. Ethereum, au contraire, continue de réinventer sa couche de base tout en élargissant son utilité. Voilà la différence entre un actif statique et un écosystème dynamique.

Au niveau macro, l’environnement devient très favorable à la crypto. Les attentes d’une baisse des taux de la Fed se sont envolées après l’effondrement de trente-deux mille des chiffres de l’emploi ADP de novembre — la plus forte baisse depuis début 2023. La probabilité d’une baisse des taux en décembre avoisine désormais quatre-vingt-neuf pour cent. Historiquement, le Bitcoin réagit fortement à l’assouplissement de la liquidité ; les baisses de taux de 2020 ont déclenché un cycle haussier prolongé. Aujourd’hui, le contexte technique est encore plus favorable. Le Bitcoin a franchi de manière décisive la résistance des quatre-vingt-treize à quatre-vingt-quatorze mille avec des volumes en hausse, les moyennes mobiles formant une structure haussière et le MACD montrant une dynamique haussière croissante. De nouveaux flux de capitaux deviennent visibles dans les carnets d’ordres.

Une différence clé avec le cycle de 2021 réside dans la nature des participants. Les géants financiers traditionnels ne sont plus de simples observateurs ; ils entrent sur le marché. L’autorisation par Vanguard du trading d’ETF crypto pour des dizaines de millions de clients marque un changement générationnel dans l’accès au marché. Il ne s’agit pas d’une euphorie menée par les particuliers ; c’est la liquidité institutionnelle qui prend forme. La clarté réglementaire progresse également avec la SEC américaine, qui avance sur un cadre d’exemption axé sur l’innovation pour les actifs numériques. Pour la première fois, les investisseurs long terme peuvent planifier avec une voie de conformité plus claire.

Fondamentalement, Bitcoin et Ethereum bénéficient de leurs forces structurelles. La rareté du Bitcoin reste inégalée. Le modèle déflationniste d’Ethereum se renforce à chaque hausse du volume des transactions L2. Les analystes prévoient qu’après Fusaka, les revenus de la blockchain Ethereum pourraient augmenter de cinq à dix fois. Il ne s’agit pas d’espoirs spéculatifs, mais de changements systémiques aux implications de long terme. Cela explique pourquoi les institutions interviennent massivement dans l’incertitude : elles perçoivent un potentiel asymétrique.

Cependant, il ne faut pas ignorer les risques à court terme. Un effet de levier excessif reste un problème récurrent. En vingt-quatre heures après le franchissement des quatre-vingt-treize mille par le Bitcoin, le marché a connu trois cent soixante millions de dollars de liquidations, rappelant que les mouvements brusques de prix révèlent la fragilité des positions surleviées. Mais au-delà de ces perturbations locales, la tendance générale est claire : accumulation institutionnelle, structures techniques en amélioration et conditions macroéconomiques plus souples forment ce que j’appelle le “triangle de fer” du retournement — une combinaison assez puissante pour redéfinir l’orientation du marché dans les mois à venir.

La récente prise de leadership d’Ethereum renforce la réalité que l’innovation attire le capital. La vigueur retrouvée du Bitcoin confirme que la liquidité reste l’épine dorsale du cycle crypto. Ensemble, ils forment la base de la prochaine phase de cette industrie. À mon avis, le moment du retournement n’est pas à venir : il a déjà commencé discrètement, et ceux qui y prêtent attention seront les premiers à le reconnaître.

Décembre marque la transition entre la peur et la confiance, entre l’hésitation et la conviction. Avec Ethereum qui s’impose comme le favori des institutions et Bitcoin qui se prépare à franchir inévitablement la barre des cent mille, le marché entre dans une phase où fondamentaux solides, afflux de capitaux et progrès technologique convergent enfin.

Ce n’est pas simplement un rebond de plus. C’est le début d’un basculement structurel.