Le choc Hassett sur la Fed : un affrontement nucléaire entre indépendance et mission de croissance

Lorsque Trump a « suggéré » Hassett comme potentiel président de la Fed lors d’une réunion à la Maison-Blanche, le marché n’a pas simplement intégré une nouvelle de nomination, mais a commencé à revaloriser l’un des piliers de l’ordre financier mondial établi depuis 40 ans : l’indépendance de la Réserve fédérale.

Il ne s’agit pas d’un simple « changement de colombe », mais d’une révolution fondamentale qui pourrait transformer la logique de « stabilité de l’inflation » en « priorité à la croissance ».

La marque fatale de Hassett : de la « croissance avant tout » à la « baisse des taux politisée »

Kevin Hassett n’est pas un économiste traditionnel, mais un fidèle exécutant du « croissancisme » de Trump. Ses trois grandes tendances politiques déchirent la confiance du marché envers la Fed :

1. Ultra-dovish : baisse des taux sans limite

Hassett a déclaré à plusieurs reprises qu’« il faut baisser les taux maintenant », estimant que les taux actuels sont « un peu trop élevés » et prônant une réduction de 100 points de base d’ici 2026. Son raisonnement central : « la croissance > tous les risques liés à l’inflation », ce qui, aux yeux des traders, équivaut à : le crédit du dollar pourrait être gravement compromis par ses actions.

Plus radical encore, il ne se satisfait pas de baisses conventionnelles. Le marché craint qu’il ne pousse à des réductions massives de 0,5 à 1 %, voire à un lancement anticipé du QE, transformant à nouveau la Fed en « planche à billets ».

2. Décision politique : de l’indépendance à « l’obéissance »

Ce que le marché craint le plus, c’est la proximité entre Hassett et Trump. En tant que directeur du Conseil économique national de la Maison-Blanche, il est vu comme l’homme clé capable d’« importer la logique de Trump sur les taux à la Fed ». Selon des sources, Trump l’a choisi pour « contrôler la direction ».

Cela remet directement en cause la limite de l’indépendance de la Fed. Les analystes de Guosheng Securities avertissent qu’en cas d’élection de Hassett, le marché s’attend à ce que « la Fed perde son indépendance », faisant grimper les anticipations d’inflation à long terme et les primes de risque.

3. Historique de prévisions inquiétant : l’« illusion de la croissance » optimiste

À l’époque Trump, Hassett a plusieurs fois prédit un doublement du rythme de la croissance économique et estimé que les baisses d’impôts « stimuleraient l’économie indéfiniment », tout en sous-estimant gravement les risques d’inflation. Son style « tout va bien » inquiète Wall Street, qui craint qu’une fois au pouvoir, il « ignore l’inflation au nom de la croissance ».

Pricing du marché : une « tempête de baisse des taux » et une revalorisation des actifs

L’effet Hassett est déjà visible sur les marchés. Le dollar a brièvement chuté lors de sa mention comme candidat, et les marchés de prévision montrent une probabilité croissante de sa nomination. La logique de Wall Street est limpide :

Marché des bons du Trésor US : volatilité maximale. Si Hassett « baisse les taux sans égard pour l’inflation », les rendements pourraient s’effondrer à court terme, mais s’envoler à long terme si l’inflation devient incontrôlable, entraînant un fort redressement de la courbe.

Indice du dollar : retournement majeur. Des baisses ultra-agressives diminueraient l’attrait du dollar, l’indice DXY pourrait passer sous le seuil des 100 et entrer dans une tendance baissière prolongée.

Actions US : fête d’abord, divergence ensuite. L’afflux de liquidités dope le Nasdaq, mais si l’inflation rebondit, la bulle des valorisations risque d’être brutalement corrigée.

Or et BTC : super bulles. L’or profite de la baisse des taux réels ; le bitcoin, grâce à la logique « on imprime et ça pousse », pourrait voir l’afflux institutionnel s’accélérer. Hassett détient entre 1 et 5 millions de dollars d’actions Coinbase, ce qui suggère une attitude ouverte envers les crypto-actifs.

Altcoins : hausse généralisée puis sélection. Quand la liquidité abonde, tout monte, mais à la fin, seuls les projets solides survivent.

Coulisses à Washington : pourquoi le Trésor « sonde-t-il discrètement » ?

Selon Bloomberg, le Trésor consulte discrètement Wall Street sur la nomination de Hassett. Les intervenants expriment majoritairement des inquiétudes, jugeant la liste des candidats « extrêmement restreinte » et Hassett « solidement en lice ».

Signal clé : même le Trésor perçoit que cette nomination pourrait bouleverser la structure financière mondiale. La démission surprise de la gouverneure Kugler permet à Trump de pourvoir un siège plus tôt. Sauf démission volontaire de Powell, Trump n’aura pas d’autre occasion de nommer quelqu’un avant 2028.

Wall Street tente le tout pour le tout pour bloquer Hassett. Les principales inquiétudes : intervention politique mettant à mal l’indépendance de la banque centrale, ventes massives d’obligations en cas de baisse agressive des taux en environnement d’inflation persistante, hausse des taux longs freinant la croissance.

Risque majeur : non pas l’assouplissement, mais « l’effondrement de la confiance »

La peur du marché envers Hassett ne tient pas seulement à la baisse des taux. Le vrai risque, c’est :

1. Inflation hors contrôle : si la Fed devient « un outil politique » et baisse les taux alors que l’inflation reste tenace, la flamme inflationniste pourrait repartir. Le marché devra alors re-pricer le risque de « stagflation », exposant les actifs risqués à des revirements brutaux.

2. Crédibilité de la Fed détruite : si le marché estime que la politique monétaire est sous tutelle politique, la confiance s’effondre. Les bons du Trésor perdent leur statut de valeur refuge, les banques centrales du monde pourraient réduire leurs avoirs en dollars, entraînant un cercle vicieux.

3. Déséquilibres structurels : des chercheurs de l’Université du Peuple de Chine soulignent que si Hassett « rompt avec le passé » à la Fed, privilégiant la croissance à la stabilité des prix, les bons du Trésor « risquent de devenir la faille du système ». À terme, cela pourrait accélérer la « dédollarisation » mondiale.

Spécificités du marché crypto : opportunités et pièges

Pour les cryptos, la nomination de Hassett est une « arme à double tranchant » :

Narratif court terme : président dovish + exposition aux cryptos = récit renforcé de « l’arrivée des institutionnels ». Le marché pourrait passer de « baisse préventive des taux » à « baisse de relance », déclenchant un « rallye de Noël ».

Risques structurels long terme : si le dollar vacille sous la pression politique, le Bitcoin en tant qu’« or numérique » bénéficierait du récit. Mais si l’inflation force la Fed à resserrer brutalement sa politique, le marché crypto vivra des montagnes russes.

Surtout, l’attitude de Hassett envers les crypto-actifs peut être biaisée par des conflits d’intérêts. Sa détention de plusieurs millions d’actions Coinbase pourrait influencer sa vision réglementaire, mais aussi servir d’angle d’attaque à ses opposants.

Conseils aux investisseurs : bâtir un portefeuille antifragile dans la « tempête de baisse des taux »

Face à de possibles bouleversements, il faut renoncer à la prévision et privilégier l’adaptation :

1. Couvrir le risque dollar : si Hassett est nommé, le dollar a de fortes chances de baisser. Pensez à l’or, au bitcoin et autres actifs résistants à la dépréciation, mais limitez la pondération à 20 % maximum.

2. Prudence sur les actifs sensibles aux taux : les obligations US longues devraient progresser lors des premières baisses, mais s’effondreraient si les anticipations d’inflation s’envolent. Préférez le court-terme ou les obligations à taux variable.

3. Gestion de la part crypto : le BTC profitera d’une liquidité abondante, mais attention au « virage » politique. Construisez la position par paliers entre 85 000 et 90 000 dollars, évitez le all-in d’un coup.

4. Suivre les signaux politiques : la décision de la Banque du Japon le 19 décembre et la nomination formelle par Trump fixeront la direction à court terme. 48h avant/après chaque annonce majeure, réduisez les transactions pour éviter les pièges de liquidité.

Conclusion : un jeu sans gagnant

La possible arrivée de Hassett symbolise le passage de la Fed du statut de « régulateur indépendant » à celui d’« instrument politique ». C’est une victoire pour la Maison-Blanche, mais le début d’une crise de confiance pour les marchés.

Comme l’avertit Wall Street : « Nous n’avons pas peur de la baisse des taux, nous avons peur d’une baisse illimitée, politisée, radicale. » Si la Fed perd son indépendance, après l’euphorie des actifs risqués, il ne restera que plus de volatilité et d’incertitude.

Pour la crypto, Hassett pourrait ouvrir la « meilleure des époques » (liquidité illimitée), ou conduire à la « pire des époques » (retournement brutal après inflation incontrôlée).

La seule certitude : il n’y aura pas de gagnant, seulement des survivants. #美联储独立性 #哈塞特 #加密货币 #降息预期 #Trump

Alerte risque : les nominations à la Fed restent incertaines, la volatilité du marché est élevée, évaluez prudemment les risques politiques et gérez vos positions avec soin. $BTC ‌$ETH ‌$SOL ‌