Tour d’horizon des stablecoins en 2025 : les 4 principaux acteurs d’un marché de 20 milliards de dollars

Alors que le Bitcoin s’élance vers les 100 000 dollars, le marché des stablecoins explose discrètement. Selon les dernières données, la taille du marché mondial des stablecoins dépasse désormais 212 milliards de dollars, près de 200 stablecoins sont listés sur les plateformes d’échange, faisant de ce secteur le troisième plus important après le BTC et l’ETH.

Pourquoi parler des stablecoins maintenant ?

Chiffres clés :

• Le volume quotidien des transactions en stablecoins dépasse celui du BTC, avec plus de 100 millions de portefeuilles actifs on-chain
• La capitalisation de l’USDT seule dépasse 140 milliards de dollars, s’accaparant près de 70% du marché
• Le nouveau venu RLUSD a dépassé 53 millions de dollars de capitalisation en une seule semaine après son lancement

En bref : les stablecoins ne sont plus des “coins”, mais l’infrastructure de la finance crypto. Trading, transferts internationaux, collatéral DeFi, couverture — ils sont omniprésents.

Quatre grandes catégories, chacune ses pièges

Stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires (USDT/USDC/RLUSD) — Les plus stables et les plus courants

• Avantages : indexation 1:1 sur le dollar, soutenu par des réserves réelles
• Risques : pression réglementaire + risque de crédit institutionnel (vous vous souvenez des fonds gelés de Tether en 2024 ?)
• Part de marché : plus de 80%

Stablecoins adossés à des matières premières (PAX Gold/Tether Gold) — Acheter de l’or, sans acheter de l’or

• Avantages : accès aux marchés traditionnels, protection contre l’inflation
• Risques : faible liquidité, il faut souvent passer par la justice pour retirer l’or physique

Stablecoins adossés à des cryptos (DAI/sUSD) — Le sang de la DeFi

• Avantages : totalement décentralisé, personne ne peut geler vos actifs
• Risques : besoin de surcollatéralisation à 150% pour l’émission, faible efficacité du capital ; chute brutale des collatéraux = liquidation

Stablecoins algorithmiques (Ampleforth/Frax) — Innovant mais fragile

• Problème : l’effondrement de Terra (UST de 1 dollar à 0) a tiré la sonnette d’alarme. L’ajustement via algorithme semble sophistiqué mais reste un pari sur le sentiment du marché

Trois nouveaux facteurs à surveiller de près

1. La vague de tokenisation des actifs réels

• Nouveau produit USDtb d’Ethena : adossé au fonds monétaire BUIDL de BlackRock, apportant les rendements de la finance traditionnelle sur la blockchain
• USDY d’Ondo : obligations US + dépôts bancaires + blockchain = stablecoin à rendement
• En substance : plus seulement un stablecoin, mais un hybride “rendement + stabilité”

2. La guerre des écosystèmes inter-chaînes

• USDC/USDT présents sur plus de 20 blockchains
• PayPal USD vient d’arriver sur Solana (pour réduire les frais élevés d’Ethereum)
• Ceux qui s’imposent sur Aptos/Sui/Base et les nouvelles chaînes captent les portes d’entrée du futur

3. Recomposition réglementaire

• Singapour finalisera en août son cadre de régulation des stablecoins, exigeant 100% de réserves + audit trimestriel
• La loi MiCA de l’UE entre progressivement en vigueur
• Les États-Unis tergiversent, mais la SEC garde un œil attentif sur USDT et USDC

Quel choix pour l’utilisateur lambda ?

Avertissement sur les risques

Ne considérez pas les stablecoins comme des actifs sans risque :

1. Tempêtes réelles déjà vues : USDC est brièvement tombé à 0,95 dollar lors de la faillite de SVB
2. Incertaines réglementaires : un simple décret peut geler instantanément vos positions
3. Failles de smart contracts : les stablecoins DeFi sont exposés au hacking de leur code sous-jacent (même si DAI est resté sûr jusqu’ici)
4. Pièges de liquidité : les stablecoins de niche souffrent d’un manque de profondeur de marché, attention au slippage

Notre point de vue

Que signifie un marché des stablecoins de 200 milliards de dollars ?

• Cela prouve que le marché crypto est assez mature pour avoir besoin de “monnaie”, pas seulement d’actifs spéculatifs
• Mais quand 90% des transactions sont libellées en USDT, un problème sur l’USDT pourrait geler tout le marché
• L’avenir est à la pluralité des stablecoins + à la conformité réglementaire, la domination d’un seul acteur touche à sa fin

Votre stablecoin est-il vraiment stable ? Trois critères clés : transparence des réserves > crédibilité de l’émetteur > nombre de détenteurs. USDT reste le leader incontesté, mais USDC/USDe ont déjà prouvé leur viabilité.

L’essentiel : ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier.