Apollo et BlackRock limitent les rachats, les pressions de liquidité sur le marché du crédit privé de 1,8 billion de dollars s'intensifient fortement

Selon Gate News, le 24 mars, Apollo Global Management a annoncé limiter le montant de rachats pour ses investisseurs dans le fonds Apollo Debt Solutions, à seulement 5 % des actions en circulation, après une demande de rachat atteignant déjà 11,2 %. BlackRock a également imposé la même restriction à son fonds de prêts aux entreprises HPS, d’un montant de 26 milliards de dollars, dont les demandes de rachat avaient atteint 9,3 %. Blue Owl Capital a quant à lui suspendu définitivement les rachats trimestriels de son fonds OBDC II, financés par les revenus de la vente d’actifs, pour assurer des distributions régulières.

La pression de liquidité sur le marché du crédit privé s’intensifie. L’inquiétude des investisseurs concernant l’exposition à haut risque des prêteurs dans le secteur des logiciels augmente, et la disruption induite par l’intelligence artificielle (IA) amplifie encore l’incertitude du marché. Goldman Sachs et JPMorgan ont commencé à proposer à leurs clients de fonds spéculatifs des stratégies de vente à découvert sur le marché du crédit privé, ce qui montre que les grandes institutions financières restent vigilantes quant aux perspectives du marché.

Par ailleurs, Moody’s a abaissé la note de crédit de FS KKR Capital Corp. (FSK) de Baa3 à Ba1, reflétant la pression continue sur la qualité de ses actifs, la faiblesse de sa rentabilité, une dépréciation de la valeur nette d’inventaire supérieure à celle de ses pairs, ainsi qu’un niveau d’endettement et de dépendance aux dettes garanties encore élevés. Bien que la liquidité soit suffisante, cette dégradation souligne l’accumulation des risques dans le secteur.

Face à une demande de rachat en constante augmentation, les gestionnaires de fonds doivent concilier la construction de portefeuilles avec des actifs peu liquides et la nécessité de répondre aux besoins de liquidité des investisseurs. L’innovation disruptive alimentée par l’IA exerce une pression sur le marché des prêts logiciels, creusant les fissures d’un marché du crédit privé qui semblait stable. Au cours des prochains trimestres, le comportement des investisseurs et la gestion de la liquidité des fonds seront déterminants pour savoir si la pression sur le marché pourra être maîtrisée.