Hyperdrive lance un nouveau protocole de marchés à effet de levier pour mettre fin aux « spirales de la mort » de la finance décentralisée. En utilisant une tarification basée sur la redemption plutôt que sur des données de marché volatiles, Hyperdrive apporte un crédit structuré de qualité institutionnelle aux actifs du monde réel et aux tokens de staking liquide.

Résoudre la vulnérabilité des prêts basés sur des oracles

Dans le but de faire passer la finance décentralisée (DeFi) d’un trading de marges de style casino à un crédit structuré de qualité institutionnelle, Hyperdrive a lancé son protocole de marchés à effet de levier. Le protocole vise à résoudre la fragilité systémique de l’effet de levier en chaîne en remplaçant les liquidations volatiles basées sur le marché par des règlements contractuels déterministes.

Dans un communiqué, Hyperdrive a déclaré que les protocoles de prêt DeFi traditionnels, tels qu’Aave et Compound, s’appuient sur des prix d’oracle en temps réel et une liquidité profonde sur les échanges décentralisés (DEX). Lorsqu’une volatilité du marché survient, ces systèmes déclenchent souvent des « spirales de la mort » — des liquidations forcées qui inondent le marché de collatéraux, faisant chuter davantage les prix et éliminant les emprunteurs.

La nouvelle architecture de Hyperdrive ignore complètement les fluctuations du marché secondaire, en valorisant les actifs selon leurs prix de redemption connus. L’innovation principale réside dans la façon dont le protocole traite le collatéral. Au lieu d’évaluer un token en fonction de son prix actuel sur un DEX, Hyperdrive demande à quel prix le token peut être contractuellement racheté par son émetteur.

« Le problème n’est pas l’effet de levier lui-même ; c’est la façon dont nous l’avons construit », a déclaré Cain O’Sullivan, co-fondateur de Hyperdrive. « Lorsque votre collatéral a un chemin de redemption contractuel, vous n’avez pas besoin d’oracles ni de prier pour la liquidité des DEX. Les positions se ferment de manière déterministe, pas violemment. »

Innovations techniques

Pour atteindre une « solvabilité déterministe », Hyperdrive a introduit trois piliers architecturaux. Premièrement, le collatéral est évalué à sa valeur nette d’actif (NAV) contractuelle. Par exemple, un treasury tokenisé rachetable à 1,05 $ est évalué à 1,05 $, même si un crash éclair fait chuter son prix de marché à 0,80 $.

Deuxièmement, si une position doit être clôturée, le protocole lance le processus de redemption natif de l’actif — comme des règlements T+30 ou T+90 — plutôt que de le vendre sur le marché ouvert. Enfin, les emprunteurs peuvent déslever de manière atomique contre un tarif fixe, évitant ainsi le recours à des liquidateurs externes coûteux.

En fusionnant des actifs du monde réel (RWA), des tokens de staking liquide (LST) et la DeFi institutionnelle, Hyperdrive affirme créer un écosystème à capital efficace où le collatéral est plus sûr, les rendements plus élevés, et l’effet de levier enfin adapté aux institutions.

Le protocole est actuellement en test sur le réseau de test, avec un déploiement en production prévu pour le deuxième trimestre 2026. La première version sur Ethereum supportera des LST comme stETH, rETH et cbETH, ainsi que certains produits de treasury tokenisés. Hyperdrive a déjà annoncé ses plans pour une expansion rapide vers les écosystèmes Avalanche et Hyperliquid peu après le lancement initial.

FAQ ❓

En quoi Hyperdrive diffère-t-il d’Aave et Compound ? Il remplace les liquidations volatiles basées sur des oracles par des règlements contractuels déterministes.
Quels actifs peuvent être utilisés comme collatéral ? Hyperdrive valorise les treasuries tokenisées et les LST à leur prix de redemption contractuel, pas aux fluctuations du marché.
Pourquoi cela est-il plus sûr pour les emprunteurs ? Les positions se ferment via des processus de redemption natifs plutôt que par des ventes forcées sur des marchés peu liquides.
Quand et où Hyperdrive sera-t-il lancé ? Le testnet est en ligne maintenant, avec un déploiement sur le mainnet Ethereum prévu pour le deuxième trimestre 2026, suivi d’une expansion vers Avalanche et Hyperliquid.

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