collatéralisation

Qu’est-ce que le collatéral ?

Le collatéral désigne les actifs mis en gage en garantie pour obtenir un prêt ou une ligne de crédit.

Dans l’écosystème crypto, le collatéral intervient principalement dans deux secteurs : le trading sur marge et l’emprunt sur les plateformes d’échange, ainsi que le prêt ou la création de stablecoins au sein des protocoles DeFi. Les plateformes déterminent votre capacité d’emprunt selon le « ratio de collatéralisation » (valeur du prêt par rapport à celle du collatéral). Si la valeur des actifs baisse et que le ratio dépasse le « seuil de liquidation », le système procède automatiquement à la vente de votre collatéral pour rembourser la dette. Les données de prix, généralement fournies par des « oracles », servent à évaluer la valeur du collatéral.

Exemple : Si vous déposez 10 000 $ d’ETH et que la plateforme fixe un ratio maximal de collatéralisation à 70 %, vous pouvez emprunter jusqu’à 7 000 $ en stablecoins. Si le prix de l’ETH baisse et que la valeur du collatéral tombe à 8 000 $, le ratio passe à 87,5 %. Si ce ratio dépasse le seuil de liquidation (par exemple 85 %), tout ou partie de votre collatéral sera liquidé, avec des frais de liquidation compris entre 1 % et 10 %. Les seuils et frais varient selon les plateformes.

Pourquoi comprendre le collatéral ?

Le collatéral est un outil fondamental pour optimiser l’utilisation du capital en crypto.

De nombreux utilisateurs souhaitent conserver des actifs dont ils anticipent une appréciation à long terme, tout en ayant besoin de liquidités pour investir ou effectuer des paiements. Le collatéral permet de convertir des « avoirs » en « crédit disponible ». Les usages fréquents incluent : emprunter des stablecoins pour le liquidity mining, déployer des stratégies grid ou quantitatives, ouvrir des positions à levier sur les plateformes d’échange, ou utiliser des NFT blue-chip en garantie pour des prêts ETH à court terme. Maîtriser les ratios de collatéralisation et les seuils de liquidation permet d’éviter la liquidation forcée lors de l’ajout de levier ou de l’emprunt.

Le collatéral influence également la rentabilité. Certains protocoles offrent des opportunités d’arbitrage entre taux d’emprunt et de dépôt ; des protocoles de minting de stablecoins, tels que MakerDAO, permettent de générer du capital à faible coût en collatéralisant des actifs. Une mauvaise gestion des risques peut entraîner des liquidations soudaines sur des marchés volatils, transformant des gains potentiels en pertes.

Comment fonctionne le collatéral ?

L’emprunt collatéralisé repose sur trois éléments principaux : la limite de crédit, le suivi des prix et la liquidation.

Étape 1 : Déposer le collatéral. Vous déposez des actifs tels que ETH, BTC ou des stablecoins sur une plateforme d’échange ou un protocole de prêt. Ces actifs sont « verrouillés » en garantie mais restent votre propriété.

Étape 2 : Recevoir la limite d’emprunt. La plateforme calcule le montant maximal du prêt selon le ratio de collatéralisation (aussi appelé LTV—Loan-to-Value). Les ratios initiaux varient généralement de 60 % à 75 %, avec des seuils de liquidation entre 80 % et 85 %. Plus la limite est élevée, plus la marge de sécurité est réduite.

Étape 3 : Emprunter ou ouvrir des positions. Vous pouvez emprunter des stablecoins comme USDT ou DAI, ou ouvrir des positions à effet de levier sur des comptes margin ou futures. À mesure que vous utilisez votre limite ou que la valeur des actifs baisse, la santé du compte se détériore.

Étape 4 : Suivi des prix et réapprovisionnement. Les prix des actifs sont fournis par des oracles, généralement via l’agrégation de plusieurs sources. Si les prix approchent le seuil de liquidation, il faut ajouter du collatéral ou rembourser une partie du prêt pour abaisser le ratio.

Étape 5 : Gestion de la liquidation. Si le ratio dépasse le seuil de liquidation, le système vend automatiquement le collatéral à prix réduit et applique des frais de liquidation—généralement entre 1 % et 10 %. La rapidité de la liquidation dépend de la liquidité et de la profondeur du marché.

Exemple : Avec 10 000 $ de collatéral et un prêt de 7 000 $, si le collatéral chute de 20 % à 8 000 $, le ratio atteint 87,5 % et dépasse le seuil de 85 %. Le système vend suffisamment de collatéral pour ramener le LTV dans une zone sûre. Autrement, en ajoutant 2 000 $ de collatéral ou en remboursant 1 000–2 000 $ du prêt, vous pouvez éviter la liquidation.

Comment le collatéral est-il utilisé en crypto ?

Le collatéral est essentiel aussi bien sur les plateformes d’échange qu’au sein des protocoles DeFi.

Sur les plateformes d’échange pour le trading sur marge et l’emprunt : Par exemple, sur Gate, vous pouvez utiliser BTC ou ETH comme collatéral pour emprunter des USDT et augmenter votre exposition au même actif. Sur les comptes futures, la marge en USDT détermine la taille maximale de la position et le prix de liquidation.

Création de stablecoins : Sur MakerDAO, vous pouvez utiliser ETH ou d’autres actifs comme collatéral pour générer du DAI ; vous « empruntez » ainsi des stablecoins auprès du protocole, avec un ratio de collatéralisation et des seuils de liquidation définis par le type de coffre.

Prêt DeFi : Sur des protocoles tels qu’Aave ou Compound, vous déposez des actifs pour obtenir du crédit, puis empruntez d’autres actifs pour de l’arbitrage ou l’exécution de stratégies. Les plateformes utilisent un « health factor » pour indiquer la sécurité—une valeur proche de 1 signale un risque de liquidation imminent.

Prêt NFT : Les NFT blue-chip NFTs (comme BAYC) peuvent servir de collatéral pour des prêts ETH à court terme. Ces prêts présentent des taux plus élevés et un risque accru de liquidité et de valorisation.

LST et collatéralisation récursive : Vous pouvez échanger de l’ETH contre un token de staking liquide (comme stETH), puis utiliser ce token comme collatéral pour emprunter des stablecoins à réinvestir. Cela amplifie à la fois les rendements potentiels et les risques liés au prix et à la liquidation.

Étapes de base pour l’emprunt collatéralisé sur Gate :

Étape 1 : Dans la section leverage ou prêt crypto, sélectionnez votre actif collatéral et l’actif à emprunter ; consultez les limites d’emprunt et les prix de liquidation proposés par la plateforme.

Étape 2 : Déposez le collatéral ; vérifiez le ratio initial de collatéralisation et les alertes de margin call ; paramétrez les notifications de prix.

Étape 3 : Empruntez des USDT ou l’actif cible ; réalisez les transactions par lots en conservant une marge de sécurité (par exemple, maintenir le LTV réel sous 60 %).

Étape 4 : Contrôlez régulièrement la santé du compte ; ajoutez du collatéral ou remboursez partiellement les prêts lors de fortes volatilités.

Comment réduire le risque lié au collatéral ?

La réduction du risque passe par la gestion des ratios, des prix des actifs et de la liquidité.

Étape 1 : Maintenez une marge de sécurité. Gardez le ratio de collatéralisation réel entre 50 % et 60 %, au moins 15 points en dessous des maximums de la plateforme pour absorber les fluctuations de prix.

Étape 2 : Paramétrez des alertes. Utilisez les notifications de prix des plateformes ou protocoles ; réagissez immédiatement en cas de rapprochement du seuil de liquidation. Sur Gate, activez les alertes de margin call par SMS/email.

Étape 3 : Diversifiez les actifs collatéraux. Évitez d’utiliser uniquement des actifs très volatils—associez-les à des stablecoins ou actifs très liquides ; évitez les tokens obscurs susceptibles de subir une forte slippage lors de la liquidation.

Étape 4 : Suivez les taux et frais. Les taux d’intérêt des prêts, frais de financement et frais de liquidation affectent la rentabilité nette. En période de hausse des taux, raccourcissez la durée des prêts ou réduisez le levier.

Étape 5 : Utilisez des outils d’automatisation. Les fonctionnalités telles que le remboursement automatique ou la protection du health factor aident à limiter le risque lors de mouvements de prix soudains ; si elles sont indisponibles, prévoyez des fonds de réserve pour les réapprovisionnements.

Étape 6 : Évitez la surcouche de risque excessive. La collatéralisation récursive augmente le rendement mais cumule les risques liés à la volatilité des prix, aux taux d’intérêt et au processus de liquidation ; les débutants doivent éviter les stratégies complexes de « looping ».

Quelles sont les tendances ou données récentes sur l’usage du collatéral ?

Au cours de l’année écoulée, les seuils de sécurité et les fourchettes de taux pour l’emprunt collatéralisé sont devenus plus transparents, avec des outils de gestion du risque plus avancés.

Taux et fourchettes : Au troisième trimestre 2025, les principaux protocoles de prêt affichent des taux d’emprunt annualisés sur stablecoins généralement compris entre 2 % et 8 %, selon l’offre, la demande et la volatilité du marché ; les taux annualisés USDT/USDC d’Aave oscillent souvent entre 3 % et 7 %, tandis que les taux d’emprunt sur ETH sont généralement plus faibles mais plus sensibles aux cycles du marché.

Ratios de collatéralisation et seuils de liquidation : En 2025, la plupart des grands protocoles fixent des ratios initiaux entre 60 % et 75 %, des seuils de liquidation entre 80 % et 85 %, avec des frais de liquidation généralement de 1 % à 10 %. Par rapport à 2024, ces fourchettes restent globalement stables mais les liquidations sont plus fréquentes lors des fortes volatilités.

Évolutions de la structure d’actifs : De 2024 à aujourd’hui, les rendements sur actifs réels (RWA) ont pris de l’importance sur certains protocoles—les sources de revenus stables externes renforcent la résilience des systèmes de collatéral face à la volatilité. Par ailleurs, les stratégies de levier récursif sont devenues plus prudentes ces derniers mois ; les plateformes ont renforcé les métriques de health factor et les outils d’alerte.

Volatilité des prix et liquidation : Plusieurs journées cette année ont connu des variations de ≥10 % en une seule journée, entraînant des pics de liquidations au niveau des protocoles ; les plateformes ont intensifié la fréquence des alertes et notifications de risque. Pour les utilisateurs, maintenir le LTV sous 60 %, diversifier les actifs collatéraux et emprunter par lots se sont avérés efficaces ces derniers mois.

Sources de données et points de référence : Les données en temps réel doivent être consultées directement sur les tableaux de bord des plateformes ; parmi les ressources utiles : la section lending de DeFiLlama, les pages analytics de MakerDAO/Aave, et les écrans de taux et seuils de prêt/marge des plateformes d’échange (ex : Gate).

Quelle est la différence entre collatéral et staking ?

Le collatéral sécurise les prêts ; le staking verrouille des actifs pour obtenir des récompenses du réseau ou du protocole.

Le collatéral vise à « emprunter des fonds »—vous devez maintenir un ratio défini et faire face au risque de liquidation ; les rendements proviennent de l’utilisation des fonds empruntés. Le staking vise à « gagner des récompenses », les actifs participant à la validation du réseau ou au partage des revenus du protocole—généralement sans prêt ni risque de liquidation ; les risques concernent la durée de verrouillage et la sécurité du protocole.

Exemple : Utiliser de l’ETH comme collatéral pour générer du DAI correspond à la collatéralisation ; staker de l’ETH pour obtenir des récompenses de validateur Ethereum relève du staking. Les liquid staking tokens (LST) rendent les positions stakées négociables—s’ils servent ensuite de collatéral pour de nouveaux emprunts, les deux mécanismes sont impliqués et les risques s’additionnent.

Termes clés

• Collatéral : Verrouillage d’actifs crypto en garantie pour obtenir des prêts, générer des stablecoins ou accéder aux fonctionnalités de protocole.
• Smart Contract : Code auto-exécutant sur une blockchain qui déclenche des transactions selon des conditions prédéfinies, sans intermédiaire.
• Gas : Frais de calcul nécessaires à l’exécution des transactions et contrats blockchain, payés en tokens natifs du réseau.
• Liquidity Mining : Apport de fonds à des paires de trading sur exchange décentralisé pour percevoir des frais de transaction et des récompenses en tokens de gouvernance.
• Oracle : Services assurant la transmission sécurisée de données réelles hors blockchain vers les blockchains, en tant que sources fiables pour les smart contracts.

FAQ

Si la valeur de mon collatéral baisse, mes actifs peuvent-ils être liquidés automatiquement ?

Oui, ce risque existe. Si le prix de votre collatéral chute suffisamment pour franchir le seuil de liquidation, la plateforme vend automatiquement votre collatéral afin de rembourser les prêts en cours. Pour éviter la liquidation, maintenez un ratio de collatéralisation élevé (généralement au moins 150 %–200 %), surveillez régulièrement les fluctuations de prix et ajoutez du collatéral ou remboursez vos prêts si nécessaire.

Est-il sûr d’utiliser du BTC comme collatéral pour des prêts en stablecoin dans le trading crypto ?

Relativement sûr, mais nécessite une gestion rigoureuse du risque. Le BTC est le principal actif crypto par capitalisation, avec une forte liquidité et une large acceptation ; la plupart des plateformes l’acceptent comme collatéral. Toutefois, le prix du BTC est volatil—le risque de liquidation existe. Privilégiez toujours des plateformes réputées comme Gate et fixez des ratios loan-to-value raisonnables pour vous protéger.

Puis-je vendre mes actifs collatéralisés pendant la durée du prêt ?

En général, non. Votre collatéral est gelé par la plateforme en garantie ; vous ne pouvez ni le transférer ni le vendre avant le remboursement intégral (ou partiel) du prêt. Si vous souhaitez accéder à ces actifs, remboursez d’abord tout ou partie de votre dette pour débloquer le collatéral correspondant.

Les taux d’emprunt pour les prêts collatéralisés diffèrent-ils selon les plateformes ?

Oui, les écarts peuvent être importants. En raison des modèles de risque, des structures de tarification et de la liquidité du marché propres à chaque plateforme, les taux d’intérêt peuvent varier de 1 % à 10 %. Comparez les taux et conditions en temps réel des grandes plateformes telles que Gate avant d’en choisir une qui équilibre sécurité et conditions avantageuses, et surveillez les frais cachés comme les frais de transaction ou de liquidation.

Que se passe-t-il si mon collatéral est liquidé mais ne couvre pas le prêt ?

Cela dépend du résultat de la vente de liquidation. Si le produit de la vente de votre collatéral couvre le principal du prêt et les frais, votre dette est soldée. Sinon (scénario « underwater »), vous restez redevable du solde restant—la plateforme peut exiger un paiement complémentaire ou engager des démarches juridiques si nécessaire. Maintenez toujours un niveau de collatéralisation suffisant pour éviter les zones à haut risque.

Pour aller plus loin & références

• https://www.investopedia.com/terms/c/collateralization.asp
• https://en.wikipedia.org/wiki/Collateralization
• https://www.gfoa.org/materials/collateralizing-public-deposits
• https://www.wallstreetprep.com/knowledge/collateralization/