1. Aperçu du contrat standard U

1.1 Définition et principes de base

Le contrat perpétuel U appartient à la catégorie du trading dérivé. Les deux parties conviennent à l'avance d'acheter ou de vendre une certaine quantité de crypto-monnaie à un prix prédéterminé à un moment spécifique dans le futur, et la valeur ainsi que le profit ou la perte du contrat sont calculés et réglés en stablecoin USDT. Par exemple, s'il existe un contrat perpétuel U Bitcoin, les investisseurs peuvent utiliser des USDT pour acheter ou vendre des contrats Bitcoin, et le profit ou la perte finale est présenté en quantité de USDT.

1.2 Comparaison avec les contrats à marge en pièces

Devise de tarification et de règlement : Les contrats margés sur les devises utilisent la cryptomonnaie correspondante elle-même comme devise de tarification et de règlement. Par exemple, les contrats Bitcoin sont réglés en Bitcoin. En revanche, USDT est uniformément adopté comme devise de tarification et de règlement pour les contrats margés sur USDT. Cette fonctionnalité rend les contrats margés sur USDT plus intuitifs dans la mesure de la valeur et évite efficacement l'interférence des fortes fluctuations des prix des cryptomonnaies sur l'évaluation de la valeur du contrat.

Caractéristiques de risque : Pendant le processus de détention, le contrat basé sur la pièce non seulement fait face au risque de fluctuations de prix de la cryptomonnaie sous-jacente du contrat, mais supporte également le risque de prix de détention de la monnaie de règlement (cryptomonnaie). En revanche, le contrat basé sur U se règle avec des stablecoins, de sorte que les investisseurs n'ont qu'à se concentrer sur les variations de prix entre la cryptomonnaie sous-jacente du contrat et l'USDT, réduisant ainsi le risque supplémentaire causé par les fluctuations de prix de la monnaie de règlement.

2. Mécanisme de trading de contrats sous-jacents U

2.1 Système de Marge

Types de marge: Le trading de contrats U-based utilise généralement deux types de marge, la marge initiale et la marge de maintenance. La marge initiale est une certaine proportion de fonds que les investisseurs doivent déposer lors de l'ouverture d'une position, pour assurer le bon déroulement du contrat. La marge de maintenance est le niveau de marge minimum que les investisseurs doivent maintenir lorsque la valeur du contrat change défavorablement.

Méthode de calcul de la marge : Prenons un contrat perpétuel Bitcoin U donné en exemple, en supposant que le multiplicateur du contrat soit de 0,001 (c'est-à-dire que chaque contrat représente 0,001 Bitcoin), le prix actuel du Bitcoin est de 50000 USDT et l'effet de levier est de 10 fois. Si un investisseur ouvre une position longue et achète 100 contrats, alors la valeur du contrat est de 50000 USDT × 0,001 × 100 = 5000 USDT. Avec un effet de levier de 10 fois, en supposant que le ratio de marge initiale soit de 10 %, la marge initiale que l'investisseur doit payer est de 5000 USDT × 10 % = 500 USDT.

2.2 Mécanisme de levier

Sélection de l’effet de levier : Les plateformes de contrats basés sur U offrent généralement aux investisseurs une gamme d’options d’effet de levier parmi lesquelles choisir, allant généralement de 1 à 100 fois. Si un endettement élevé peut amplifier les profits des investisseurs, il multiplie également les risques. Par exemple, dans le contrat Bitcoin susmentionné, si le prix du Bitcoin augmente de 10 %, sous un effet de levier de 10x, le profit de l’investisseur atteindra 100 % de la marge initiale (hors frais et autres facteurs) ; Cependant, si le prix baisse de 10%, l’investisseur sera confronté au risque de perdre la totalité de la marge initiale.

Principe de levier : Le mécanisme de levier permet aux investisseurs de contrôler des contrats de plus grande valeur avec moins de capital, améliorant ainsi l'efficacité de l'utilisation du capital, renforçant la liquidité du marché et augmentant l'activité de trading. Cependant, lors de l'utilisation du levier, les investisseurs doivent évaluer soigneusement leur tolérance au risque pour éviter des pertes importantes dues à une utilisation excessive du levier.

2.3 Mécanisme de livraison et de liquidation

Méthodes de livraison : Le contrat U est divisé en contrats de livraison et contrats perpétuels. Les contrats de livraison ont une date de livraison fixe et à l'expiration, indépendamment de la situation de profit ou de perte de l'investisseur, le contrat sera réglé sur la base du prix de livraison convenu et effectuera le règlement final des fonds en USDT. Les contrats perpétuels, en revanche, n'ont pas de date de livraison fixe. Ils utilisent un mécanisme de frais de financement pour ancrer le prix du contrat au prix au comptant afin de maintenir l'équilibre du marché.

Clôture de position : Les investisseurs peuvent choisir de clôturer leurs positions avant l'expiration du contrat en achetant ou en vendant le même nombre de contrats dans la direction opposée, mettant ainsi fin à leur position actuelle. Lors de la clôture d'une position, le système calculera le profit ou la perte de l'investisseur en fonction des prix d'ouverture et de clôture, et transférera le profit ou la perte sur le compte de l'investisseur sous forme de USDT.

3. Avantages des contrats U-based

3.1 Stabilité des prix et contrôle des risques

En raison de la stablecoin USDT en tant que devise de tarification et de règlement, les contrats U peuvent dans une certaine mesure résister à l'impact des fluctuations extrêmes des prix des cryptomonnaies sur la valeur de négociation. Les investisseurs n'ont pas besoin de s'inquiéter d'une baisse significative du prix de la devise de règlement elle-même, ce qui leur permet d'évaluer et de contrôler plus précisément les risques d'investissement. Par exemple, lorsque le marché global des cryptomonnaies connaît un crash, détenir des contrats basés sur une cryptomonnaie peut exposer les investisseurs à des pertes doubles en raison de la dévaluation de la devise de règlement (cryptomonnaie) ; tandis que les investisseurs dans les contrats U n'ont qu'à prêter attention à la relation de prix entre l'objectif du contrat et USDT, ce qui rend les risques relativement plus concentrés et contrôlables.

3.2 Flexibilité de trading et liquidité du marché

Le contrat perpétuel U offre une large gamme d'options de levier, permettant aux investisseurs d'ajuster de manière flexible l'efficacité de l'utilisation du capital en fonction de leurs préférences en matière de risque et de leurs stratégies d'investissement. En même temps, cette flexibilité attire un grand nombre d'investisseurs à participer au trading, augmentant considérablement la liquidité du marché. Dans un environnement de marché très liquide, les investisseurs peuvent acheter et vendre des contrats de manière plus pratique, réduire les coûts de glissement et améliorer l'efficacité de l'exécution des transactions.

3.3 Allocation facile des actifs et gestion des risques

Pour les investisseurs qui construisent des portefeuilles d'investissement diversifiés, les contrats basés sur U fournissent un outil complémentaire aux actifs financiers traditionnels et aux autres investissements en cryptomonnaie. En allouant correctement des contrats basés sur U, les investisseurs peuvent ajuster de manière flexible les caractéristiques de risque-rendement de leurs portefeuilles dans différents environnements de marché et réaliser une gestion efficace des risques de leurs actifs. Par exemple, lorsque le marché des cryptomonnaies est prévu pour entrer dans un marché haussier, les investisseurs peuvent augmenter proportionnellement leur possession de contrats basés sur U pour obtenir des rendements plus élevés ; lorsque l'incertitude du marché augmente, ils peuvent réduire l'effet de levier des contrats ou diminuer les positions pour protéger la sécurité des actifs.

4. Risques des contrats U-based

4.1 Risque de marché

Risque de volatilité des prix : Bien que les contrats basés sur les U soient évalués en stablecoins, les fortes fluctuations des prix des crypto-monnaies sous-jacentes restent une source majeure de risque. Le marché des crypto-monnaies est influencé par divers facteurs tels que les conditions macroéconomiques, les politiques et les réglementations, et le sentiment du marché, et les prix peuvent connaître des hauts et des bas importants dans un court laps de temps. Si les investisseurs font de mauvais jugements, ils peuvent faire face à d’énormes pertes. Par exemple, en mai 2021, le prix du bitcoin a chuté d’environ 58 000 USDT à moins de 30 000 USDT en une semaine. Les investisseurs détenant des positions longues sur des contrats basés sur le bitcoin subiraient de lourdes pertes s’ils ne parvenaient pas à arrêter les pertes à temps.

Risques interconnectés : Il existe une certaine corrélation entre différentes crypto-monnaies sur le marché des crypto-monnaies. Lorsqu'il y a un risque systématique sur le marché, les prix des différentes crypto-monnaies peuvent chuter simultanément. Même si les investisseurs diversifient leurs investissements dans des contrats basés sur plusieurs crypto-monnaies, il est difficile d'éviter complètement les risques causés par une baisse globale du marché.

4.2 Risque de levier

Risque de liquidation : L'effet de levier élevé est l'une des caractéristiques importantes des contrats perpétuels U, mais il comporte également le risque de liquidation. Lorsque le prix du contrat évolue dans une direction défavorable pour les investisseurs et que les pertes atteignent un certain niveau, faisant chuter la marge sur le compte de l'investisseur en dessous du niveau de marge de maintenance, la plateforme procède à une liquidation forcée, également appelée liquidation. La liquidation entraîne non seulement la perte de la totalité ou de la majeure partie de la marge initiale des investisseurs, mais peut également entraîner une dette supplémentaire pour les investisseurs en raison d'une liquidité insuffisante sur le marché au moment de la liquidation.

Risque de marge supplémentaire : Lorsque le prix du contrat change défavorablement mais n'a pas atteint la condition de liquidation, les investisseurs peuvent avoir besoin d'ajouter de la marge comme l'exige la plateforme pour maintenir leurs positions. Si les investisseurs ne parviennent pas à ajouter de la marge en temps opportun, la plateforme peut forcer la liquidation partielle ou totale de leurs positions, ce qui entraînera également des pertes pour les investisseurs.

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Conclusion

En tant qu'outil de trading important sur le marché des cryptomonnaies, le contrat perpétuel U offre aux investisseurs un avantage unique en matière d'investissement et de gestion des risques. Ses caractéristiques de tarification et de règlement en stablecoins réduisent dans une certaine mesure les risques de trading et renforcent la flexibilité et la liquidité du marché. Cependant, le marché des contrats perpétuels U est également confronté à de nombreux défis tels que les risques de marché, les risques de levier, les risques liés à la plateforme et les risques liés aux politiques. Lorsqu'ils participent au trading de contrats perpétuels U, les investisseurs doivent comprendre pleinement son mécanisme de trading et ses caractéristiques de risque, évaluer soigneusement leur propre tolérance au risque, élaborer des stratégies d'investissement raisonnables et choisir des plateformes de trading conformes et fiables.

Clause de non-responsabilité

Ce contenu est uniquement à titre de référence et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de contrats comporte des risques élevés et peut entraîner une perte de capital. Veuillez participer avec prudence en fonction de votre tolérance au risque. Le trading est risqué et l'investissement doit être prudent.