La couverture courte est un concept important sur les marchés financiers, souvent observé sur les marchés boursiers et à terme. Avec la croissance continue des marchés à terme et dérivés de l'industrie des crypto-monnaies, la couverture courte est également devenue de plus en plus importante et fréquente sur ce marché émergent. Cet article examinera la définition, les caractéristiques, la performance du marché, l'impact sur le marché et comment les traders devraient réagir, pour aider les traders de crypto à mieux saisir les opportunités du marché et gérer les risques.

Qu'est-ce que le Short Covering?

Le rachat à découvert est un terme technique qui désigne le processus par lequel les vendeurs à découvert sont forcés de racheter des actifs en raison d'une hausse soudaine des prix du marché, afin de clôturer ou de “couvrir” leurs positions à découvert. Cette action fait encore monter le prix de l'actif. Le processus est souvent accompagné d'une volatilité significative des prix, entraînant des bulles de prix à court terme.

La "vente à découvert" fait référence à l'acte d'un trader prédisant que le prix d'un certain actif va baisser dans un proche avenir. Pour tirer profit de cette prédiction, le trader emprunte l'actif et le vend, pour le racheter plus tard à un prix inférieur afin de réaliser la différence, établissant ainsi une position courte. Cependant, si le prix de l'actif ne baisse pas comme prévu et augmente pour une raison quelconque, le vendeur à découvert rachètera l'actif pour clôturer la position, soit pour verrouiller les profits, soit pour limiter les pertes.

Un autre phénomène ayant des impacts similaires sur le marché est la liquidation de positions longues, ou le "déroulement de positions longues". Le déroulement de positions longues se produit lorsque les traders vendent des actifs qu'ils ont précédemment achetés afin de réaliser des profits ou des pertes. Cette action peut se produire pendant des périodes de baisse, d'augmentation ou de fluctuation des prix. Cependant, un déroulement de positions longues à grande échelle peut entraîner une forte baisse des prix, tout comme l'impact sur le marché causé par le rachat de positions courtes.

Performance du marché et principales caractéristiques

Basé sur la performance globale du marché de couverture à court terme, il peut être divisé en quatre étapes, comme suit :

1. Étape initiale: Le marché est dans une tendance à la baisse ou connaît une période de déclin latéral, avec un sentiment baissier fort. Un grand nombre de traders établissent des positions courtes.
2. Déclenchement de la tendance haussière : En raison de certains facteurs, le prix du marché commence à augmenter soudainement. Certains vendeurs à découvert, afin d'éviter ou de réduire leurs pertes, commencent à fermer leurs positions, provoquant une légère poussée à la hausse du prix.
3. Accélération vers le sommet : À mesure que le prix de l'actif continue de monter, de plus en plus de vendeurs à découvert sont contraints de couvrir leurs positions. La forte demande du côté acheteur provoque une envolée du prix de l'actif en peu de temps, créant une période temporaire d'exubérance irrationnelle. Dans le même temps, ce sentiment FOMO (Fear of Missing Out) attire de nombreux spéculateurs sur le marché, intensifiant encore davantage les fortes fluctuations de prix.
4. Retour à la rationalité : Après la fermeture de la plupart des positions courtes, la demande du marché diminue et le prix de l'actif retombe rapidement à un niveau relativement raisonnable. Une fois que le sentiment du marché se stabilise, les prix des actifs ont également tendance à se stabiliser.

Source : Gate.io

À partir de là, une série de caractéristiques du phénomène de couverture à découvert peut être résumée :

Quels facteurs déclenchent-ils le rachat de positions courtes ?

L'essence de la couverture courte est que les vendeurs à découvert clôturent leurs positions en rachetant les actifs, verrouillant ainsi les profits ou réduisant les pertes. Plusieurs facteurs peuvent déclencher ce comportement, notamment :

• Avancée technique : le prix de l'actif atteint un niveau de support important ou franchit un niveau de résistance clé.
• Amélioration des fondamentaux: La société publie des rapports de gains meilleurs que prévu, ou les indicateurs macroéconomiques montrent une amélioration.
• Stimuli externes d'actualités : nouvelles politiques positives, sécurisation d'investissements majeurs, etc.
• Autres facteurs: Le marché croit largement qu'un actif est trop court, ou que le sentiment de panique diminue.

En général, le rachat de positions courtes reflète le comportement et les changements émotionnels des participants au marché, qui sont causés par une combinaison de plusieurs facteurs. Par conséquent, lors de l'analyse de la tendance future d'un actif, les traders devraient mener une analyse multi-angle et globale et ajuster leurs stratégies de trading en réponse aux rapides changements dans l'environnement du marché.

Analyse d'un cas typique de couverture courte

La couverture à découvert est un phénomène courant à la fois sur les marchés financiers traditionnels et sur le marché des cryptomonnaies. Une compréhension adéquate de la couverture à découvert peut aider les investisseurs à mieux naviguer dans les changements du marché, à saisir les opportunités et à développer des stratégies de trading plus efficaces. Voici quelques cas typiques de couverture à découvert :

Événement épique de "pression à découvert" de GameStop

GameStop, un détaillant américain bien connu de jeux vidéo, a connu des circonstances de plus en plus difficiles ces dernières années en raison de la concurrence intense dans le secteur des services de distribution en ligne et des impacts de la pandémie de COVID-19. Cela a conduit à une baisse continue de son cours de bourse. En janvier 2021, face à de lourdes ventes à découvert par des investisseurs institutionnels, Citron Research a publié un rapport court sur GameStop, affirmant que l'action de l'entreprise était gravement surévaluée et tomberait finalement à 20 $. Le rapport a également moqué les investisseurs particuliers qui ont acheté des actions GameStop à des prix élevés, les qualifiant d'« idiots ». Cela a déclenché une forte réaction sur le forum WallStreetBets (WSB) sur Reddit, une plate-forme sociale populaire. En réponse, les investisseurs particuliers ont lancé un short squeeze contre l'action, faisant exploser son prix.

Source : TradingView

Avec les efforts collectifs de nombreux investisseurs particuliers et le soutien de célébrités telles que le PDG de Tesla, Elon Musk, le cours de l'action de GameStop a atteint un sommet de 483 dollars en seulement quelques jours. Son volume de transactions quotidien a même dépassé le volume total de l'année 2020. Bien que le cours de l'action de l'entreprise soit rapidement retombé par la suite, la hausse à court terme a contraint de nombreuses institutions de vente à découvert à couvrir leurs positions, entraînant des pertes substantielles. Selon les médias, les vendeurs à découvert ont perdu environ 5,05 milliards de dollars lors de cet événement.

BTC Surge Sous les Nouvelles Positives de Politiques

En fait, les mouvements de prix des cryptomonnaies, en particulier du Bitcoin, ont toujours été influencés par divers facteurs. Avec la participation croissante des institutions mainstream, les prix des cryptomonnaies ont souvent été influencés par des événements d'actualité. Les traders doivent constamment surveiller des indicateurs macroéconomiques tels que les données sur la création d'emplois non agricoles (NFP) et les chiffres de l'Indice des prix à la consommation (IPC). En réfléchissant au passé, l'un des phénomènes de couverture à découvert les plus remarquables s'est produit le 24 octobre 2019, lorsque la direction de la Chine a proposé la blockchain comme une technologie clé pour l'innovation indépendante, accélérant le développement de la technologie et de l'industrie de la blockchain.

Source: Gate.io

Grâce aux bonnes nouvelles, le prix du Bitcoin (BTC) a commencé une montée spectaculaire, passant rapidement de 7 400 $ à un pic de 10 360 $, marquant une impressionnante augmentation de 40 %. Au cours de cette hausse, un grand nombre de vendeurs à découvert ont été contraints de fermer leurs positions, et le volume des échanges sur le marché a également connu une augmentation significative. Cependant, malgré le stimulus positif à court terme, cela n'a pas suffi à inverser la tendance à la baisse continue du Bitcoin. À mesure que le sentiment du marché se refroidissait progressivement, le prix du BTC est retombé.

En plus de Bitcoin, les altcoins sont souvent plus susceptibles de subir des fluctuations de prix influencées par des nouvelles externes, en raison de leur capitalisation boursière plus petite et de la répartition des avoirs. Prenez FTT, le jeton de l'échange FTX, par exemple. Son prix a chuté après l'effondrement de FTX. Cependant, le 9 novembre 2023, lorsque le président de la SEC, Gary Gensler, a mentionné qu'il était possible de relancer FTX, la nouvelle a déclenché une forte hausse des prix. Le prix de FTT a rapidement grimpé de 1,3 $ à un sommet de 5,5 $, accompagné d'un volume de négociation massif.

Source : Gate.io

De tels exemples sont nombreux sur le marché des cryptomonnaies. Les prix des jetons de projet connaissent souvent une hausse temporaire en raison d'une simple annonce, telle que : la finalisation d'une collecte de fonds, le lancement d'une nouvelle fonctionnalité, le changement de marque, la destruction de jetons, l'approbation de célébrités, etc. Si le marché est en baisse, un grand nombre de vendeurs à découvert clôturant leurs positions peuvent aider à pousser le prix du jeton encore plus haut, réalisant ainsi une redistribution des intérêts du marché.

Cependant, il est clair que l'augmentation des prix causée par la couverture courte ne signifie pas un véritable renversement de la tendance du marché. Il est plus probable qu'il s'agisse simplement d'une libération temporaire du sentiment du marché. Cette forte poussée de prix induite par un squeeze court est une frénésie collective créée dans un état irrationnel des participants au marché. Une fois que la rationalité revient, les prix des actifs reviendront probablement à leur trajectoire normale.

Comment les traders devraient-ils réagir?

Pendant tout le processus de couverture courte, les traders avisés peuvent être en mesure d'identifier rapidement des opportunités de trading potentielles lorsque les prix des actifs commencent à augmenter, ce qui leur permet de prendre des décisions éclairées. Alors, comment un trader devrait-il réagir au phénomène de la couverture courte ?

Pour les vendeurs à découvert, il est important de fixer des ordres stop-loss lors de l'établissement de positions courtes afin de contrôler les pertes potentielles, tout en surveillant de près les signaux du marché et en ajustant les stratégies de trading de manière flexible. De plus, les traders peuvent envisager d'utiliser d'autres outils dérivés pour se couvrir contre les risques potentiels.

Pour les autres participants du marché, pendant la hausse des prix, ils peuvent profiter de la volatilité pour des opérations de trading à court terme et verrouiller rapidement les bénéfices. Il est crucial que les traders fassent preuve de prudence dans la poursuite des prix de manière trop agressive et qu'ils utilisent pleinement les données en temps réel et les outils d'analyse, tels que les taux de financement, les données futures, les données d'afflux et d'efflux en chaîne, etc., pour prendre des décisions éclairées. De plus, étant donné que des fonds spéculatifs entrent massivement sur le marché à ce moment, il peut y avoir des effets de débordement. Les traders doivent également prêter attention aux réactions en chaîne des actifs connexes et rechercher des opportunités de trading appropriées.

Conclusion

Le marché financier est un système complexe et dynamique, et divers facteurs influencent toujours les fluctuations des prix des actifs. Short-covering, en tant que phénomène courant, reflète les changements de sentiment du marché, les conditions du marché et le comportement des participants au marché. Il peut signaler un renversement de tendance du marché, ou il peut simplement s'agir d'un pic temporaire qui n'altère pas la tendance sous-jacente.

Face à un marché aussi vif et éphémère, motivé par la panique, les traders doivent toujours conserver la rationalité et l'objectivité, réagir rapidement et ajuster leurs stratégies de trading en conséquence, tout en veillant à fixer des niveaux de prise de bénéfices et de stop-loss appropriés. Sans une stratégie de trading efficace, il vaut mieux adopter une approche prudente.