Рынки криптовалют всегда двигались по циклам, часто определяемым экстремальными пиками и глубокими коррекциями. С момента появления Биткоина в 2009 году мы видели несколько рыночных циклов, каждый из которых имел уникальные факторы, влияющие на динамику цен. Хотя некоторые элементы остаются постоянными, такие как четырехлетний цикл уменьшения награды за майнинг Биткоина, каждый цикл также вводит новые динамики, которые изменяют то, как рынок ведет себя.

По мере входа в новый рыночный цикл в 2024–2025 годах возникает растущее чувство, что на этот раз все по-другому. Несколько факторов делают этот цикл особенным по сравнению с предыдущими, от институциональной адаптации до изменений в розничном участии. Вот анализ того, почему этот цикл развивается по-другому, и что это означает для инвесторов и строителей в этой области.

Быстрое воспоминание: Традиционные циклы крипторынка

Криптоциклы исторически следуют определенному шаблону:

Коррекция/медвежий рынок — Наступает реальность, ускоряется фиксация прибыли, и ликвидность вытекает из спекулятивных активов.

Эйфория/Пик — Рынки перегреваются, начинается спекулятивный ажиотаж, альткоины испытывают экстремальные приросты.

Расширение/Бычий рынок — Оптимизм возвращается, цены растут, и медиапокрытие привлекает новых розничных инвесторов.

Накопление — После медвежьего рынка умные инвесторы и долгосрочные держатели накапливают активы по низким ценам.

Этот шаблон повторялся на протяжении предыдущих циклов, начиная с бума и краха 2013 года, затем мании ICO 2017 года, а затем бычьего рывка 2021 года, вызванного DeFi, NFT и институциональным интересом.

Однако цикл 2024 года приобрел другую форму, с отдельными силами, изменяющими рыночные условия.

1. Укрепление биткойна под влиянием институциональной адопции

Одним из самых больших различий в этом цикле является роль институционального капитала. В отличие от прошлых взлетов, которые в основном были толчком для розничной спекуляции, в этом цикле произошло массовое институциональное принятие:

Рост деривативов: Расширение торговли фьючерсами и опционами на биткоин привело к более структурированному и ликвидному рынку, снижая волатильность по сравнению с предыдущими циклами.

Corporate and Sovereign Interest: Большие корпорации и даже национальные государства либо интегрируют биткоин в свои балансы, либо используют его в качестве страховки.

Одобрение spot Bitcoin ETF в США открыло ворота для институциональных инвесторов, позволяя триллионам долларов капитала получить доступ к BTC в регулируемом порядке.

В результате биткоин стал выдающимся исполнителем или "королем криптовалют", достигая новых высот и доминируя на рынке ликвидности, оставляя меньше места для спекулятивных альткоинов, чтобы взлететь так же, как они делали это в прошлые циклы.

2. Разбавление рынка: больше альткоинов, меньше потенциала роста

В предыдущие циклы новые альткоины запускались в относительно низком количестве, создавая возможности для взрывных приростов. Однако на этот раз количество криптопроектов резко увеличилось.

К концу января 2025 года в обращении находилось более 36,4 миллиона токенов, что существенно больше, чем всего 3 000 в 2017–2018 годах, согласно данным Dune Analytics. Это может быть связано с:

Token Unlocks: Многие проекты продолжают выпуск заблокированных токенов, способствуя дальнейшему давлению на продажу. В результате большинство из них испытали значительное снижение цен.

Перенаселенный рынок мем-монет: В отличие от прошлых циклов, когда внимание привлекали лишь несколько мем-монет (Dogecoin, Shiba Inu), в 2024 году наблюдается избыток новых мем-монет, запускаемых ежедневно, что затрудняет поддержание импульса любой из них.

Распространение уровней 1 и 2: Возникновение сотен решений по масштабированию уровней 1 и 2 привело к фрагментации ликвидности между различными экосистемами.

Это разведение означает, что хотя некоторые альткоины все еще будут хорошо себя вести, широкие ралли, которые наблюдались в прошлых циклах, где почти каждая монета нарастилась, менее вероятны.

3. Розничная ликвидность утекает в другие места

Розничные трейдеры всегда играли ключевую роль в развитии бычьих рынков криптовалют, но в этом цикле есть одно существенное отличие: розничная ликвидность поглощается новыми механизмами вне традиционной сделки на споте.

Рост Pump.fun

Подпись: pump.fun был запущен впервые 19 января 2024 года и с тех пор полностью изменил поведение розничных инвесторов криптовалют по всему миру

Одним из самых больших изменений в этом цикле стало появление платформ, таких как Pump.fun, которые создали совершенно новую форму спекулятивной торговли.

Pump.fun позволяет любому создать токены Solana за минуту совершенно бесплатно, порождая некоторые из самых больших мемов 2024 года и приводя к высокорискованному, высокодоходному азартному поведению, привлекающему розничные деньги от крупных альткоинов к крайне спекулятивным микрокапсулам.

Эта динамика оказала несколько заметных эффектов:

Больше ликвидности для внутренних лиц: Внутренние лица, запускающие новые токены, получают выгоду от быстрых притоков розничных инвестиций, но постоянная активность оставляет многих розничных трейдеров разоренными, прежде чем они смогут превратить прибыль в основные альткоины.

Более быстрые вращения: Розничные средства циркулируют через новые токены в течение часов или дней, что делает более сложным поддержание устойчивого тренда в более устоявшихся альткоинах.

Подпись: В январе 2025 года Pump Fun сгенерировал $116,72 миллиона выручки, что превысило выручку Solana ($116,46 миллиона) и Ethereum ($107,64 миллиона)

СООБЩЕНИЕ СООБЩЕСТВА:

На Pump.fun недавно появились несколько фальшивых токенов SQT, пытающихся ввести трейдеров в заблуждение. Эти токены не имеют отношения к официальной сети SubQuery Network, и их покупка несет значительные риски.

Всегда проверяйте адреса контрактов токенов через официальные источники (наши каналы в Discord и Telegram) перед совершением любых транзакций. Будьте осторожны и избегайте попадания в ловушку мошенников, нацеленных на эксплуатацию недозрелых пользователей.

Что это значит для инвесторов в криптовалюту?

Пока этот цикл все еще развивается, несколько ключевых моментов ясны:

Розничная спекуляция переходит в новые арены, от Pump.fun до новых механизмов торговли on-chain. Понимание этих изменений может помочь трейдерам определить, куда движется ликвидность.

Ралли альткоинов будет более селективным. В отличие от предыдущих циклов, когда практически каждый токен вырос, на этот раз победителями будут проекты с реальными случаями использования, сильной токеномикой и подлинным спросом.

Биткоин остаётся доминирующей силой благодаря институциональной адаптации, что означает, что многие инвесторы сосредотачиваются на BTC, а не на спекулятивных альткоинах.

Заключение

В то время как крипто по-прежнему следует за знакомыми рыночными циклами, цикл 2024 года отличается от предыдущих. Рост институциональной адопции, рыночная диллюция, сдвиги в розничной ликвидности и изменяющаяся макро-среда создали новый ландшафт.

Для инвесторов и строителей адаптация к этим изменениям является ключевой для успешной навигации в этом цикле. Игра изменилась, но возможности по-прежнему существуют для тех, кто понимает, куда направляются деньги в следующем цикле.

Отказ от ответственности：

1. Эта статья взята из [Средний]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Сеть SubQuery]. Если есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь Gate Учитькоманда, и они быстро справятся с этим.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, высказанные в этой статье, являются исключительно мнениями автора и не являются инвестиционными советами.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.