Encaminhar o Título Original: The Genie

Com sede em Mar-a-Lago, a Pax Americana Make-A-Wish Corporation recebe muitos suplicantes. O pessoal das criptomoedas está se alinhando como todo mundo para disparar sua chance de obter um ou muitos desejos concedidos. O gênio mercurial, The Orange Man, ladeado por uma falange de bajuladores, faz corte nas terras pantanosas do sul da Flórida enquanto explode bangers dos anos 1980 em sua boate country-cum semanalmente.

Um gênio não é nem bom nem mau; é o desejo do beneficiário que devemos julgar. Toda cultura tem histórias moralistas sobre como desejos equivocados visando atalhos para o sucesso, riqueza ou felicidade pessoal criam consequências não intencionais. A moral da história é que não há um botão fácil na vida; todas as coisas boas são produtos de trabalho árduo e esforço.

Os principais desejos de muitos na indústria de criptomoedas em todo o mundo que pretendo discutir dizem respeito ao estabelecimento de uma Reserva Estratégica de Bitcoin (BSR) e à regulamentação cripto da Pax Americana.

Em termos gerais, muitas pessoas desorientadas no mundo das criptomoedas desejam que o governo dos EUA imprima dólares e compre Bitcoin como parte de um estoque nacional e estabeleça barreiras regulatórias em torno dos negócios de criptomoedas nos quais têm interesse financeiro. Acredito que essas pessoas estão pedindo as coisas erradas. Vamos fazer algo difícil e pedir ao gênio algo que não possa ser facilmente desfeito pela próxima administração, independentemente da afiliação partidária.

Na primeira parte deste ensaio, vou argumentar por que um BSR e um projeto de lei regulatório de criptomoedas Frankenstein são negativos líquidos para a indústria, tanto localmente quanto globalmente. Em seguida, vou oferecer uma sugestão para aqueles que se alinham dia após dia vestidos com um terno seersucker ou sapatos de salto alto e um vestido de verão, esperando pedir ao gênio laranja um desejo, sobre o que eles deveriam pedir ao gênio laranja para conceder.

Reserva Estratégica de Bitcoin

O que pode ser comprado pode ser vendido. O problema fundamental quando um governo acumula qualquer ativo é que eles compram e vendem o ativo principalmente por ganhos políticos e não financeiros. O Bitcoin em si faz alguma coisa para o governo dos EUA ao considerar a estrutura atual do sistema econômico global? Não. O Bitcoin é apenas mais um ativo financeiro. Embora os leitores possam acreditar que é o dinheiro mais difícil já conhecido, criado pelo único e verdadeiro deus Satoshi, posso garantir que o gênio não é motivado por uma necessidade espiritual de agradar ao Senhor. Ele é motivado a aplacar uma base de eleitores que o ajudou a chegar ao cargo.

Vamos supor que Trump consiga criar um BSR. O governo compra um milhão de Bitcoin, como sugerido pela senadora dos EUA Lummis. Boom! O preço fica maluco. Então, as compras se encerram, e o canal de tendência de alta para apenas começa.

Avançar de dois a quatro anos. Em 2026, os democratas podem chegar à vitória com a insatisfação dos eleitores de que Trump não conseguiu conter a inflação, parar qualquer uma das guerras eternas, consertar o fornecimento de alimentos, drenar o pântano, etc. E se obtivessem maioria à prova de veto na Câmara dos Deputados? Em 2028, e se um democrata vencesse a eleição... Gavin Newsom poderia se levantar como uma fênix, e os meninos poderiam cortar seus paus novamente sem o consentimento dos pais. Huzzah!

Para uma legislatura ou Presidência controlada pelos Democratas recém-eleitos, encontrar facilmente montes de dinheiro para gastar em mimos para seus apoiadores é a primeira diretriz. É a primeira diretriz de qualquer político, independentemente do sistema político em prática. Há um milhão de Bitcoin apenas sentados lá, prontos para serem vendidos; apenas é necessário uma assinatura em um pedaço de papel. O mercado certamente temeria quando e como esses Bitcoins seriam vendidos. Seria feito para minimizar o impacto no mercado e maximizar os dólares recebidos, ou seria feito maliciosamente para punir os detentores de criptomoedas que apoiaram o Homem Laranja? Não sabemos, mas a incerteza limitaria o entusiasmo pelo Bitcoin e pelos mercados de capitais de criptomoedas como um todo.

Criar um BSR ou um estoque nacional de shitcoins, incluindo nomes como Ripple, transforma qualquer criptomoeda detida pelo governo em uma arma política potente. Além disso, como uma manobra puramente política, o governo dos EUA vai se envolver de forma significativa na comunidade? Eles vão doar para patrocinar desenvolvedores principais do Bitcoin? Eles vão executar nós? Talvez... mas pela forma como o BSR é discutido, parece ser um tipo de exercício configura-e-esquece. Trump e o Partido Republicano podem olhar para um preço em alta do Bitcoin, reivindicar missão cumprida e pressionar David Bailey por mais doações de campanha em galas de $10.000 por prato. Não odeie o jogador, odeie o jogo. Pedir ao gênio que conceda esse desejo levará a dor desnecessária em menos de dois anos.

A Lei Cripto Frankenstein

A maneira mais fácil de entender quais regulamentações de criptomoedas um hodler considera aceitáveis é olhar para sua carteira. Do meu ponto de vista — longe do circo em torno do gênio — parece que as pessoas que possuem grandes participações em intermediários financeiros de criptomoedas centralizadas são as mais propensas a terem seus desejos regulatórios de criptomoedas concedidos devido à quantidade de ruído que geram. Infelizmente, aqueles que constroem tecnologia e aplicativos verdadeiramente descentralizados não têm os recursos financeiros para fazer política neste momento do ciclo. Os criptobilionários mais ricos todos possuem exchanges, serviços de corretagem ou algum tipo de plataforma de empréstimo.

E assim, os desejos regulatórios de criptomoedas provavelmente serão concedidos, se algum for concedido, será na forma de regras excessivamente complicadas e prescritivas que apenas grandes e ricas empresas centralizadas podem pagar. Isso porque as únicas pessoas que poderão interpretar as leis serão advogados corporativos de carreira que entram e saem das diversas agências reguladoras. Caso você esteja se perguntando, esses advogados não fodem de graça; Esses bandidos cobram mais de US$ 2.000 por hora. Talvez isso seja uma pechincha em Dubai, mas de onde eu sou, isso é um hoochie caro.

Isso é o que a comunidade mais ampla de criptomoedas realmente desejava do gênio? Será que tudo isso foi um exercício para enriquecer Brian Armstrong e Larry Fink? Não sou um hater; eles estão fazendo seus trabalhos... maximizando o valor para os acionistas criando uma estrutura monopolística que beneficia exclusivamente seus negócios. Talvez esses leitores que são acionistas da Coinbase e Blackrock queiram um projeto de lei de criptomoeda Frankenstein. Mas acredito que esse tipo de regulamentação não altera o status quo e, embora não seja diretamente negativa para as criptomoedas, também não é positiva.

Para todos os construtores globalmente que estão se mudando para a América por causa de uma administração percebida como amigável às criptomoedas, tomem cuidado. Se vocês apoiam tacitamente tal resultado, sua startup está destinada a falhar. Empresas monopolísticas acarinhadas por uma parede impenetrável de regulamentações confusas não olham com bons olhos para a inovação real. Elas usam seu acesso único e privilegiado ao sistema para afastar possíveis usurpadores. Você, o fundador da startup, pode ter voado para JFK em classe executiva, mas definitivamente partirá em classe econômica.

Faça um desejo

Pelo que eu desejaria? Vou te dizer. Fiel ao meu estilo, para entender meus desejos, preciso percorrer um pouco da história financeira e oferecer minha interpretação de certos eventos.

A grande questão é, por que o gênio concederia meu desejo ou uma variante próxima disso? O gênio e seus tenentes, que são os responsáveis reais pelo governo do império, apenas concederão meu desejo para ajudá-los a alcançar seus objetivos.

O objetivo principal de dois dos tenentes mais essenciais de Trump, o Secretário do Tesouro dos EUA Scott Bessent e o Secretário de Estado dos EUA Mark Rubio, é reformar a ordem econômica global para preservar o dólar e a hegemonia americana. Como mencionei brevemente em meu último ensaio, A Feia”, o sistema do dólar é composto por duas partes. Há a moeda e o ativo de reserva. Desde o acordo de Bretton Woods em 1944, o dólar tem sido a moeda de reserva, mas o ativo de reserva tem mudado ao longo do tempo.

Ativos de Reserva do Sistema Dólar ao Longo do Tempo:

1944–1971: Ouro

Durante este período, o valor do dólar foi fixado em $35/oz de ouro. Certas nações soberanas que eram aliadas da Pax Americana podiam resgatar dólares por ouro pelo preço mencionado.

1971–1994: Petróleo

O presidente dos EUA, Richard Nixon, para poder manter a continuação da Guerra do Vietnã e os programas de bem-estar social aumentados por seu antecessor, o presidente dos EUA, Lyndon B. Johnson, abandonou o padrão ouro. O ativo de reserva passou a ser os petrodólares. A Arábia Saudita foi o primeiro país a concordar explicitamente em precificar o petróleo em dólares e, com seu excedente em dólares, investir em títulos do Tesouro dos EUA. Agora, o Tesouro poderia emitir títulos essencialmente lastreados pelos fluxos de petróleo do maior produtor marginal de hidrocarbonetos.

1994–2025: Reservas de FX dos Exportadores Globais

Os EUA foram capazes de aumentar a produção de petróleo e melhorar a eficiência energética da economia ao longo da década de 1980. O surgimento de exportadores como a China e outros tigres asiáticos, como a Coreia do Sul, Taiwan, Japão, Malásia, Tailândia, etc., significou que os bens poderiam ser produzidos de forma barata para o consumo por americanos e europeus ocidentais. Em 1994, a China realizou uma maciça desvalorização do yuan e entrou formalmente na corrida mercantilista para acumular o máximo possível de moeda estrangeira através das exportações. Esses exportadores foram autorizados a vender no grande mercado consumidor ocidental desde que precificassem seus produtos em dólares e, com seus excedentes em dólares, comprassem títulos do Tesouro dos EUA.

2025 — ?: Bitcoin/Ouro

A China não se contentava em ser uma cadela amarela da Pax Americana. Lembre-se que a China considera o século 20 como de humilhação. Imperadores fracos assinaram tratados desiguais com as potências ocidentais. Posteriormente, as duas guerras mundiais e uma guerra civil destruíram o país. Durante a maior parte da antiguidade renascentista pré-europeia, a China foi a maior economia do mundo; tornou-se um objetivo declarado do Partido Comunista Chinês (PCC) para recuperar a glória para o povo chinês. MAGA não é apenas uma coisa americana; os chineses estão nela desde 1949.

Para alcançar este objetivo, a China transformou-se de um produtor de baixo custo e baixa qualidade para um produtor de baixo custo e alta qualidade. À medida que ficou muito claro que comprar mais e mais títulos do tesouro com excedentes cimentava ainda mais o papel da China como uma potência júnior em relação à América, a liderança chinesa parou de acumular títulos do tesouro. Sob o antigo acordo tácito, um dólar de excedente de exportação deveria comprar um dólar em títulos do tesouro. Nos últimos doze meses de dados públicos, a China ganhou $1 trilhão em excedente de exportação, mas permitiu que seu estoque de títulos do tesouro caísse em $14 bilhões.[1]

Outras nações exportadoras tomaram nota. A maioria dos países em desenvolvimento de rápido crescimento comercializa mais com a China do que com a América, embora a maior parte desse comércio seja faturada em dólares. A desdolarização não se trata de abandonar o dólar em si, mas de investir excedentes em ativos não aprovados pelas elites na Pax Americana.

Isso me leva ao dilema enfrentado pelos tenentes de Trump. Eles precisam criar um novo sistema que mantenha o dólar como moeda de faturamento para o comércio e invista em um ativo de reserva que lhes permita manter um mercado de títulos do Tesouro dos EUA bem funcionando. Se forem realmente durões, eles engendrarão uma solução que reduza rapidamente a relação dívida pública dos EUA-PIB para cerca de 30%, que é onde estava em 2000.

O mundo não aceitará mais poupar em tesouros. Por isso, um ativo de reserva neutro deve ser selecionado. Nenhum país está tentando sugerir que sua moeda fiduciária criada domesticamente substitua o dólar. Isso ocorre porque o declínio da Pax Americana está à mostra e está diretamente relacionado aos desequilíbrios que devem se acumular devido ao papel do império como emissor da moeda de reserva.

É isso para a história financeira, mas antes de eu expor meu desejo, quero falar sobre como um dos estrategistas de mercados monetários TradFi mais influentes acredita que o problema que descrevi acima pode ser resolvido.

DeepSeek

Zoltan Pozsar é um ex-funcionário do Federal Reserve (Fed) dos Estados Unidos em Dallas, estrategista do Credit Suisse e atualmente escreve um blog que é lido pela elite financeira na Pax Americana (talvez se eu ficar de joelhos, ele me dê um desconto na assinatura 🙂). Suas soluções, que descreverei em breve, podem ser implementadas. Portanto, vale a pena discuti-las e, posteriormente, como eu me afasto de seu pensamento. No final das contas, acredito que suas soluções foram feitas para a década de 1980, não para 2025. Muitos estrategistas que acreditam no excepcionalismo americano pensam que recuperar o poder e o prestígio da Pax Americana é como a trama do filme Top Gun. Um sexy Tom Cruise vai pilotar um F-14 e derrotar rapidamente seu adversário russo e agora chinês. Errado.com.

O recente remake do Top Gun, com um Tom Cruise idoso, mas ainda em forma, é uma metáfora adequada para o estado atual das relações mundiais com algumas pequenas alterações. Substitua um F-18, que custa cerca de $75 milhões, por um drone iraniano Shahed de $50.000, que é vendido em todo o sul global. Tom Cruise, na casa dos 60 anos, ainda está pilotando esses aviões excessivamente caros contra um enxame de drones conectados à IA a uma fração do preço. Tanto a Rússia quanto os EUA viram quão ineficazes eram as armas do século XX em um campo de batalha ucraniano controlado por drones modernos.

Isso me leva ao DeepSeek. Se você vive puramente dentro do TikTok e não sabe, o DeepSeek é um revolucionário modelo de linguagem AI large (LLM) que atua tão bem quanto o ChatGPT ou o Claude, mas custa 95% menos para treinar. É de código aberto e, até o momento, nenhum dos principais CEO das gigantes de tecnologia, como Jensen Huang (NVIDIA) ou Satya Nadella (Microsoft), disse que os resultados e custos não são legítimos.

O DeepSeek é importante porque foi produzido por um fundo de hedge chinês de Hangzhou. A China está sob um bloqueio econômico imposto pelos EUA quando se trata de semicondutores de alto desempenho. Sob o pensamento dos EUA, os empreendedores chineses não deveriam ser capazes de treinar e implantar um LLM que tenha um desempenho próximo daqueles treinados usando chips de alto desempenho projetados pelos EUA. O aparente sucesso do DeepSeek quebra a ilusão de que quem gasta mais cria o LLM de melhor desempenho. É também mais uma evidência de que a necessidade é a mãe de toda invenção. As sanções econômicas não conseguiram parar uma pequena equipe de 200 pessoas de determinados empresários chineses. E se uma ofensiva terrestre estiver fora dos planos para destruir a capacidade produtiva da China, a era do excepcionalismo americano pode estar terminada. Nada há de errado em ser comum, a menos que toda a sua identidade esteja envolvida no conceito inventado de nacionalidade e você alimente a ilusão de superioridade só porque saiu de um canal de nascimento dentro da "América".

Quando as elites não-americanas acreditam que são intrinsecamente inferiores, elas fazem o que lhes é dito. Isso ajuda as elites financeiras americanas a ditar políticas como a moeda que um país usa no comércio e como seu excedente nacional é investido. Se os não-americanos acreditam que são iguais, eles podem não simplesmente se curvar e tomar diktats dos diplomatas americanos. Isso é importante para as sugestões políticas de Zoltan porque são medidas bilaterais. Bessent diz "faça isso", e o Ministério das Finanças ou do Tesouro de um país aquiesce. Se o país recusar, nada acontece. Este é o calcanhar de Aquiles das medidas políticas de Zoltan.

Zoltan tem o mesmo objetivo que eu: desvalorizar as ações do tesouro dos EUA. Além disso, Zoltan argumenta corretamente que os EUA devem alongar o vencimento de seu estoque de dívida e reduzir o valor dos juros pagos. Vamos supor que Bessent queira reduzir a relação dívida-PIB de 100% para 30%. Se o PIB permanecer constante, então o valor real da dívida precisa cair 70%. O tema geral das várias ideias de Zoltan é pedir aos detentores estrangeiros de títulos do tesouro que troquem um título de vencimento mais curto por um título centenário. O título centenário não é negociável, mas se o país precisar de dinheiro, pode ser repactuado a preço de emissão.[2]

Deixe-me explicar a mecânica:

Suponha que você, uma nação do sul global, detenha um tesouro de 10 anos no valor de $100 e o valor de face também seja $100.

1. A pedido de Bessent, você troca o tesouro de 10 anos por um tesouro de 100 anos sem cupom (título centenário). O título centenário vale $30, e o valor nominal é de $100. Estou sendo simplista com a matemática de títulos para facilitar o exemplo. Um título sem renda de cupom ao longo de sua vida e com vencimento mais longo vale intrinsecamente menos do que um título com cupom e vencimento mais curto.
2. O valor real da sua dívida foi desvalorizado em 70%, mas seu valor de face ou valor nominal permanece $100.
3. Se você for um bom aliado (Europa... um pouco questionável) ou vassalo (Filipinas... acredito que a Europa pertença aqui), você pode ligar para o Fed e trocar o título do século por paridade em dólares sem custo. Imagine que você precisa comprar um pouco de petróleo da Arábia Saudita em dólares, o título do século realmente vale $30, mas o Fed lhe dará $100 hoje, sem juros.
4. Quaisquer excedentes em dólares só podem ser investidos em títulos do século em futuras negociações. Você não pode comprar mais nada.

Este é um negócio bom e ruim. É ruim porque você sofre uma desvalorização de 70% em termos reais. Você concordou em ferrar as economias do seu país. Para piorar, você também concordou que o único lugar para obter dinheiro líquido para essa dívida é com o próprio emissor, não em um mercado global. Mas, por outro lado, você pode obter um empréstimo sem juros ao par do Fed se você se comportar.

A cenoura é que, se concordar em ser fodido sem proteção, terá acesso à esfera de co-prosperidade da Pax Americana. O problema é que, se não o fizer, então suas exportações serão tarifadas até a oblivion, e não terá acesso a armas americanas para lutar suas guerras internas e externas.

Há algumas coisas a destacar, que, no geral, apontam para este acordo não ser aceito por muitos. Para muitos países, a China é agora o seu maior parceiro comercial, não os EUA. As armas americanas não estão disponíveis para venda porque foram todas usadas para armar a Ucrânia. Além disso, as armas americanas são apenas bens intermediários chineses reexportados, então por que não ir direto à fonte? E finalmente, mentalmente falando, se uma nação para de adotar uma mentalidade de escravo, por que se deixar voluntariamente se ferrar sem proteção?

Meu Desejo

Posso melhorar a ideia de Zoltan? Obviamente, sim.

O objetivo permanece o mesmo: desvalorizar o estoque existente de tesouros, mantendo o USD como a moeda de escolha para negociação e alongando a dívida do tesouro para 100 anos. O novo objetivo adicional é tornar o Bitcoin a moeda de reserva neutra global.

A escolha do que desvalorizar em relação a uma moeda fiduciária é muito importante. Se desvalorizar em relação a qualquer coisa que tenha uso real, como petróleo ou alimentos, corre o risco de colapso societal devido à inflação. A desvalorização deve ser em relação a algo que não empobreça a maioria dos plebeus em termos reais.

Zoltan optou por desvalorizar-se ao longo do tempo. Você troca um ativo de 10 anos por um ativo de 100 anos de duração. O valor do dinheiro dita que algo a ser recebido em 100 anos vale menos do que em 10 anos. Mas a outra parte deve concordar com a troca. Eu defendo que a desvalorização deve ser em relação ao Bitcoin, e pode ser feita unilateralmente e, em última instância, terá o mesmo efeito.

Meu plano:

Passo 1: A Declaração

Bessent faz um discurso onde declara a intenção dos EUA de reformular o sistema de moeda de reserva global de forma que o USD seja a moeda faturada, mas o ativo de reserva seja o Bitcoin.

Passo 2: Desvalorização Progressiva

O Tesouro irá licitar o Bitcoin em termos de dólares acima do preço de mercado atual de forma que, ao longo do tempo, o limite de mercado total do Bitcoin seja grande o suficiente para facilitar o papel de um ativo de reserva global. Para contextualizar, se o Bitcoin se tornasse tão grande quanto o mercado do tesouro, o preço do Bitcoin deve subir para $1.8 milhões.

Exemplo:

Se BTCUSD = $100.000, Bessent diz que irá comprar BTC a $200.000. A novidade é que, em vez de dar aos vendedores dinheiro USD, ele lhes dá um título de cupom zero de 100 anos na cadeia (um título centenário). Ele também permite a qualquer pessoa que forneça informações adequadas sobre si mesma para dar em garantia o título por dinheiro ao valor nominal sem juros em uma base de um ano. Efetivamente, um vendedor de BTC recebe USD, mas na forma de um empréstimo. O ativo real do vendedor é um título centenário.

Reação do Mercado:

Porque a Bessent está comprando BTC acima do preço à vista, existe uma arbitragem disponível. Um trader pode pegar emprestado USD, comprar BTC abaixo da oferta do Tesouro, vendê-lo para o Tesouro por títulos do século, fazer repo dos títulos do século por USD e, em seguida, pagar o empréstimo. Como isso é feito on-chain, qualquer pessoa globalmente pode realizar a negociação e o BTC subirá rapidamente para o preço de oferta da Bessent.

Crítica:

Por que um hodler de BTC venderia BTC por um título de século de merda? Porque o preço está alto. É a mesma razão pela qual as pessoas acham que entregar BTC para a BlackRock é uma ótima ideia. Se o preço estiver certo, a maioria dos ideais e do bom senso desaparecem.

Passo 3: Termo Fora Dívida do Tesouro

O Tesouro agora tem BTC no lado do ativo e títulos do século no lado do passivo. O mercado esperará que Bessent aumente sua oferta novamente e o antecipe. Agora, o Tesouro pode vender seu BTC com lucro por USD. Imagine o mercado negociando a BTCUSD = $300.000, mas Bessent comprou BTC por $200.000. Este lucro de $100.000 pode ser usado para recomprar títulos do tesouro de 10 anos. Na prática, passo a passo, Bessent pode aumentar o prazo médio ponderado (WAM) da dívida nacional.

Os detentores de tesourarias não serão prejudicados porque sabem que Bessent usará os lucros das negociações para comprar títulos do tesouro fora do mercado. Isso é crucial porque mantém as instituições TradFi que usam tesourarias como garantia e mecanismos de precificação para a solvência de empréstimos.

Passo 4: Banco de Mídias Sociais

Para consolidar ainda mais o papel do USD fora da China, onde as grandes plataformas de mídia social dos EUA são proibidas (Facebook e X), Bessent incentiva Zuck (CEO do Facebook) e Musk (CEO do X) a permitir transferências de stablecoin USD dentro de seus aplicativos. Obviamente, eles devem usarUSDe sintético da EthenaAgora, o mundo inteiro, e, mais importante, o sul global, onde o Facebook, o WhatsApp e o Instagram são as principais formas de comunicação e comércio online, serão bancados em USD. Isso anula completamente qualquer tentativa dessas nações de desdolarizar. E não há nada que os líderes possam fazer para impedi-lo, pois haverá uma revolução da noite para o dia se tentarem tirar a dopamina digital dos plebeus. Os EUA nem conseguem proibir o TikTok de propriedade chinesa, pois os jovens queimarão qualquer político ligado à proibição na próxima eleição.

À medida que os excedentes de dólares digitais se acumulam no sistema a nível de base, estes podem ser guardados em Bitcoin ou outras criptomoedas. E se o preço do Bitcoin subir progressivamente, os pequenos detentores serão tentados a vender BTC de volta ao Tesouro em troca de títulos do século. Agora, em vez de alguns países possuírem dívida dos EUA, ela é detida pelas massas globais mal lavadas. Reunir alguns gatos é difícil; reunir alguns bilhões de gatos é impossível. Ou seja, os detentores de dívida terão menos probabilidade de todos fugirem ao mesmo tempo. No final, o Tesouro deseja que os detentores de sua dívida tenham dedos pegajosos.

Tech Blueprint

O que quer que a World Liberty Financial dissesse aos investidores que eles estavam construindo; É isso que eles deveriam estar fazendo. Caso você não saiba, a World Liberty Financial (WLF) é a criptomoeda associada à família Trump. O objetivo aqui é trazer mudanças imediatas para o benefício do Tesouro dos EUA, utilizando Web3 e WLF para ajudar a construir a infraestrutura. Isso desintermedeia os grandes bancos grandes demais para falir, mas o que eles realmente fizeram pelo império além de causar crise financeira após crise financeira, exigir dinheiro impresso para socorrê-los e, finalmente, criar a inflação monetária que destrói a alma do império? Basta dar um passeio pela capital financeira fiduciária de Pax Americana, Nova York. As casas noturnas são iluminadas, mas cenas deprimentes de pobreza, falta de moradia e crime pontuam o dia a dia. É uma merda. Trazido a você por JP Morgan & Chase.

A pilha tecnológica Web3 deve ser alimentada por uma blockchain pública. Todos sabem o que está por vir. Sempre esteja fechando! Nesse espírito, Aptos é a melhor escolha. É a mais rápida (800ms), mais barata ($0.00005 por transação) e mais confiável (99,99% de tempo de atividade) blockchain pública que pode ser usada para transações financeiras de alta performance. E isso se reflete. Aptos está silenciosamente se aproximando das 3 principais redes com os ativos institucionais mais altos on-chain, de acordo comRWA.xyz, e conta com parcerias com instituições como Franklin Templeton, Brevan Howard e Microsoft. Sua arquitetura MOVE foi especificamente projetada internamente no Facebook para lidar com transações financeiras para a maior rede social do mundo.

Maelstrom não transa de graça. Para ser claro, possuímos grandes quantidades de Aptos e Ethena.

O Tesouro dos EUA precisa de uma bolsa on-chain onde dólares digitais, títulos do século e Bitcoin possam ser negociados.

Primeiro, o Tesouro precisa de um dólar digital. O USDT da Tether e o USDe da Ethena devem ser os dólares digitais aceitos. O USDT é apenas um dólar custodiado no sistema bancário dos EUA. O USDe é longo cripto mais uma troca perpétua curta, o que cria um dólar sintético; todos os ativos são custodiados em grandes bolsas de criptomoedas. A política se trata de empregos para os meninos, então como o governo existente se beneficia ao escolher essas duas soluções? O Secretário de Comércio dos EUA, Howard Lutnick, tem uma participação acionária na Tether. WLF possui milhões de dólares em tokens de governança da Ethena $ENA. Tanto os acionistas quanto os detentores de tokens da Tether e da Ethena se beneficiariam se fossem escolhidos como dólares digitais aprovados pelo Tesouro dos EUA. O interesse próprio é o que faz a civilização humana girar.

Em segundo lugar, o Tesouro precisa tokenizar títulos do século. O Tesouro emite um token representando cada título (TSY100). Os TSY100s ficam disponíveis quando adquiridos com Bitcoin envolvido na Aptos (você já pode envolver Bitcoin usando Wormhole, Celer e Layerzero). Em seguida, uma instalação de repo onde o TSY100 pode ser apostado e um empréstimo em USDT ou USDe é criado.

Nota: Tecnicamente falando, o Tesouro não pode criar USDT ou USDe. Portanto, se o staker deseja USDT, o Tesouro precisa emitir USDT transferindo dólares para a conta bancária da Tether. Se o staker deseja USDe, o Tesouro precisa emitir USDT e então emitir USDe; tudo isso pode ser feito como transações atômicas usando APIs oferecidas pela Tether e Ethena.

Em terceiro lugar, a Tesouraria precisa criar uma bolsa de valores de mercados monetários Web3 com permissão, vamos chamá-la de EagleSwap. A Tesouraria já possui um serviço autenticado chamado ID.me (este é apenas um exemplo de um serviço de verificação de identidade online). Este serviço pode ser expandido de tal forma que qualquer usuário globalmente possa assinar uma mensagem que adiciona uma carteira Aptos a uma lista branca. Quando você conectar sua carteira Aptos ao EagleSwap do seu desktop ou celular, se você estiver na lista branca, poderá trocar entre USDT, USDe, TSY100 e Bitcoin embrulhado. EagleSwap se tornará rapidamente o local mais líquido para negociar esses instrumentos porque Bessent está balançando o maior pênis fiduciário do mundo de um lado para o outro, comprando e vendendo Bitcoin, USD e títulos do tesouro.

A próxima fase de conectividade é entre o Tesouro dos EUA e as plataformas de mídia social de propriedade do Broligarch. Facebook e X são os dois principais candidatos de mídia social para lançar uma carteira habilitada para criptomoedas para sua base de usuários global. Ao conectar seus usuários ao EagleSwap de maneira abstrata, agora seus usuários podem transferir, negociar e armazenar dólares digitais, títulos do século e Bitcoin envolvido. A necessidade mais urgente do sul global é conduzir o comércio fora de seu sistema bancário TradFi em dólares. O dólar dos EUA é uma criptomoeda ruim, mas a maioria das outras moedas fiduciárias tem Ebola de Marburg. Novamente, o tecido conectivo deve ser construído usando Aptos.

Os Broligarcas estão definitivamente no comando, julgando pelos seus assentos de primeira classe na inauguração de Trump. Eles precisam dar o próximo passo e neutralizar os bancos parasitários TradFi.

Eu discuti unilateralmente a desvalorização do dólar e a tecnologia para implementar essa política. Em seguida, discutirei por que a América pode, se promulgar a legislação correta, ter uma vantagem injusta em relação à “produção” do ativo de reserva neutro.

Ativo de Reserva Neutro

Para que esta solução seja aceitável para as elites que comandam a Pax Americana, a América deve ter alguma vantagem injusta quando se trata da mineração de Bitcoin. Para minerar Bitcoin, é necessário queimar energia para resolver quebra-cabeças aleatórios. A primeira pergunta é: a América tem energia barata e abundante?

Quando se trata da produção de energia, a América tem duas coisas a seu favor. A primeira é que vastos depósitos de hidrocarbonetos inexplorados estão contidos dentro das linhas sinuosas imaginárias que a humanidade chama de América. Tudo o que é necessário é o capital e as aprovações para perfurar. A melhor parte sobre perfurar para energia que, em última análise, alimentará fazendas de mineração de Bitcoin, é que não importa onde a energia está localizada. Geralmente, a energia está localizada longe dos centros populacionais que atende. O transporte de hidrocarbonetos às vezes é mais caro do que o custo marginal de perfuração para obtê-lo. Mas se você alimentar os hidrocarbonetos a uma usina no local que apenas fornece eletricidade para minerar Bitcoin, então você não precisa pagar pelo transporte. Existem muitos lugares remotos com muita energia que, em vez de construir oleodutos politicamente tensos e estradas de acesso para enviar os hidrocarbonetos, podem apenas erguer uma estação de energia local e fazenda de mineração de Bitcoin. O estado do Alasca, que está em um local remoto, é rico em hidrocarbonetos e frio na maior parte do ano. É o lugar perfeito para fazendas de mineração de Bitcoin alimentadas por energia armazenada.

A segunda coisa que os Estados Unidos têm é um compromisso com o capitalismo. Não estou dizendo que isso é moralmente bom ou ruim; é apenas uma declaração de fato. A América é uma nação fundada por um grupo de escravagistas sonegadores de impostos que criaram uma constituição que garantia que seu capital seria agravado ao longo do tempo e permitiria que seus descendentes permanecessem no comando econômico e político. Que melhor lugar para começar um projeto de vários anos do que perfurar hidrocarbonetos e minerar Bitcoin?

Outro bônus é a construção de fábricas de semicondutores domesticamente na América. A Taiwan Semiconductor está quase terminando algumas fábricas de última geração no Arizona. Outras fundições serão fortemente encorajadas a construir fábricas na América com subsídios do governo e isenções fiscais. Os chips ASIC de Bitcoin podem ser produzidos domesticamente, então nunca haverá escassez se a demanda global aumentar substancialmente com o preço.

Existe um problema massivo: enquanto o capital fiduciário recebe tratamento de classe mundial na América, o Bitcoin e as criptomoedas não recebem. O que é necessário é apoio ao Bitcoin e às criptomoedas em quase nível constitucional. Os mineradores de Bitcoin não podem se envolver em qualquer tipo de censura, mas existe a possibilidade de que os legisladores possam exigir isso dos mineradores e/ou operadores de nós. Os registros criptográficos públicos precisam se tornar uma forma de discurso protegido. Isso faz sentido porque um blockchain público é uma cadeia de discurso digital imutável hospedado em uma rede descentralizada alimentada por mineradores que consomem eletricidade.

Se a América quiser ser o melhor lugar para minerar Bitcoin, um projeto de lei simples com menos de duzentas palavras precisa ser promulgado:

“Moedas criptográficas e tokens que residem ou são alimentados por um blockchain são formas de discurso protegido. Todas as leis aplicáveis à proteção da liberdade de expressão aplicam-se aos usuários ou intermediários das tecnologias de blockchain públicas. Criptomoedas e blockchains públicos são privados e nenhuma agência governamental pode compelir um intermediário, participante ou os operadores de nó do próprio blockchain a coletar e produzir dados sobre participantes e transações.”

Com uma administração pró-energia e a aprovação de uma legislação pró-inovação sem permissão cripto, a América terá os ingredientes necessários para atrair uma grande parte da atividade cripto global para dentro de suas fronteiras. Dado o pesado CAPEX da produção de energia e fabricação de chips ASIC combinado com os líquidos mercados de capitais fiduciários com proteção legal para a operação de uma rede descentralizada ponto a ponto, a América será o lar da maioria da taxa de hash da rede Bitcoin. Em seguida, o ativo de reserva neutro será efetivamente produzido dentro das fronteiras americanas.

Finalmente, seria muito difícil reverter tal legislação. Por mais que certos políticos critiquem a influência negativa das grandes empresas de tecnologia e mídias sociais, há pouco progresso na revogação da Seção 230 do Projeto de Comunicações de 1996, que concedeu imunidade às plataformas de tecnologia pelo conteúdo e atividade hospedados e conduzidos em suas redes. O status quo é simplesmente muito lucrativo. Um casamento semelhante de conveniência seria formado entre cripto e políticos, e empresas e indivíduos de cripto que precisam desesperadamente de empregos bem remunerados e uma base tributária aumentada.

O Hodler

Se Bessent engenheiros uma subida do Bitcoin para mais de $1.8 milhão, criará algumas das pessoas mais ricas da história humana. Alguns dos maiores detentores de Bitcoin residem na América ou são empresas domiciliadas nos Estados Unidos. Menos de um ano após o lançamento de seu ETF de Bitcoin, a BlackRock detém cerca de 600.000 Bitcoin, no valor de quase $60 bilhões. Dado que o poder político americano é em grande parte baseado na riqueza, esta coorte será capaz de exercer uma grande influência política. Se o partido Republicano implementar essas medidas, os hodlers de criptomoedas serão leais apoiadores por muitos anos ou décadas.

Lembre-se, o objetivo de um político é ser reeleito. Além de Trump, todos aqueles que se inscrevem em sua marca de política serão reeleitos em 2026 ou 2028. Que melhor maneira de garantir que você permaneça no poder como político republicano do que enriquecer extremamente os detentores de criptomoedas americanos enquanto avança a hegemonia do dólar?

Reação Global

Outros grandes países superavitários aceitarão que o Bitcoin substituiu os tesouros como ativo de reserva?

Sim.

O Bitcoin tem muitos benefícios em relação aos tesouros, desde que a capitalização de mercado se torne grande o suficiente para suportar trilhões de dólares em negociações.

1. O código do Bitcoin não pode ser alterado unilateralmente por ninguém.
2. Mesmo que alguns mineradores baseados nos EUA tentassem fazer um hard fork na blockchain e excluir certas transações ou alterar a quantidade total de Bitcoins a serem minerados, isso resultaria no Bitcoin caindo para zero em sua nova cadeia, e todos os seus ativos se tornariam imediatamente sem valor. A teoria econômica dos jogos que sustenta a blockchain do Bitcoin dita que isso não ocorrerá.
3. Bitcoin pode ser acessado e negociado sem permissão a qualquer momento e em qualquer lugar, com uma conexão com a internet.
4. Bitcoin é o derivado mais puro da energia monetária que a humanidade já imaginou. Portanto, preservará o valor energético dos excedentes comerciais ao longo do tempo.

Nenhuma nação, nem mesmo a China, deseja ser o emissor da moeda de reserva global e ter seu mercado de títulos como o ativo de reserva global. O resultado natural são as exigências de conta de capital aberto e os efeitos adversos produzidos para a maioria das pessoas quando você para de produzir algo real e se envolve apenas em engenharia financeira. Isso certamente não é 'Prosperidade Comum'. Portanto, um sistema que mantém o dólar para o comércio, ou até mesmo a troca bilateral de moedas locais, mas os excedentes são salvos em Bitcoin é uma melhoria para todos... exceto as instituições financeiras tradicionais do Too Big to Fail TradFi que veem seu poder e prestígio diminuir e o da finança descentralizada crescer.

Desejo concedido

Acumular sats é o meu jogo, e espero que seja o seu também. Portanto, se você se encontrar na mesa do gênio, vestido para impressionar, por favor, deseje as coisas certas.

Postscript

Os entusiastas de criptomoedas são alguns dos seres humanos mais inteligentes que existem e alguns dos mais ingênuos, mas Trump está oferecendo um curso intensivo em política.

A subida de US$70.000 para US$110.000 em menos de sessenta dias foi baseada na concessão de cada desejo de cada pessoa ligada a criptomoedas sobre como as criptomoedas seriam regulamentadas dentro da Pax Americana. O primeiro problema com esse pensamento é que em uma troca de valor de dois lados, você sempre quer receber seus bens primeiro e pagar depois. Trump e o partido Republicano conseguiram o que queriam das criptomoedas primeiro: votos suficientes para ganhar a Presidência e obter a maioria do partido na Câmara e no Senado. Agora chegou a hora de 'pagar a conta', e eles não estão na mesma linha de tempo de vela de um segundo que nós, especuladores degen.

Digo isso porque Trump está criando grupos de trabalho, subcomitês do Senado e não agindo. Quando Trump quer agir, ele age. Uma tarifa de 25% sobre os maiores parceiros comerciais da América foi anunciada e implementada em questão de dias. A remoção das políticas de ESG e DEI dentro das agências governamentais veio rapidamente. Cito esses exemplos para provar não que Trump não fará algo positivo para o cripto, mas que a regulamentação da cripto ou uma Reserva Estratégica de Bitcoin não é sua prioridade máxima nem a do partido. Isso é uma pena porque, na margem, o eleitor único da cripto os colocou no poder.

À medida que a comunidade global rapidamente percebe que a política na América não mudou tão drasticamente só porque o Trump foi eleito, o preço das criptomoedas cairá para níveis vistos no quarto trimestre de 2024. Minha previsão de um reteste de $70.000 a $75.000 do Bitcoin ainda se mantém.

O que poderia tirar as criptomoedas desse funk? Alguma forma de impressão de dinheiro pelo Fed, Tesouro dos EUA, China, Japão, etc., ou legislação concreta que permita a inovação cripto sem permissão. Um projeto de lei de criptografia Frankenstein beneficiará Coinbase, BlackRock e investidores apedrejados. Mas, para nós, criptodegens, isso não impulsionará o mercado a novos patamares. Não vai promover o objetivo de descentralizar tudo e mais alguma coisa. Será uma afronta ao Senhor e o castigo será rápido e severo.

Há esperança, levante-se se você é um hodler de criptomoeda americano e informe seu representante eleito que você não aceitará a política como de costume. Envie um e-mail para eles, escreva uma carta ou visite o escritório local deles. Os políticos são muito receptivos àqueles que mostram interesse na política. Se você acha que uma Reserva Estratégica de Bitcoin é necessária, cause um alvoroço agora mesmo, não apenas curta um comentário no X. O problema é que nossos dispositivos digitais nos permitem enfurecer dentro de nossa própria câmara de eco, mas incentivam pouco, se houver algum, ação concreta que exija um pouco de esforço no mundo real. Tudo que você realmente valoriza teve algum tipo de custo. Não existe um botão fácil de política cripto - abra seus olhos e esteja atento.

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