ด้วยผู้ใช้กิจกรรมรายวันกว่า 1.7 ล้านคน Sui กำลังเติบเร็วกว่า Ethereum และเป็นคู่แข่งกับ Aptos ด้วยความรวดเร็วใน DeFi การนำร่องด้านสถาบันและการสร้างแรงกระตุ้นสภาพคล่องอย่างมั่นคง

1. บทนำ

นับตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2022 โดยอดีตวิศวกรของ Meta @SuiNetworkได้ถูกพัฒนาเป็นบล็อกเชนชั้นที่ 1 ที่มีประสิทธิภาพสูง ลดความล่าช้า และมีการออกแบบที่ให้ความสำคัญกับผู้ใช้

เทคโนโลยีหลักของมัน - โปรโตคอลคอนเซนซัสรุ่นต่อไป Mysticeti ที่มาจาก Narwhal (mempool Tusk (consensus)) - ทำให้การเรียงลำดับธุรกรรมเป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพและมีความพร้อมในการใช้ข้อมูลที่แข็งแรง Sui ได้ดึงดูดความสนใจอย่างแพร่หลายจากนักลงทุนสถาบันและชุมชน DeFi

ด้วยโปรโตคอลใหม่ที่เปิดตัวทุกเดือนและฐานผู้ใช้ที่ยังคงขยายตัวผ่าน DeFi การเล่นเกมและการชําระเงินดิจิทัล stablecoins เป็นขนมปังและเนยของระบบนิเวศของ SUI

มาชมอีกเล่มลึกๆเรื่องระบบนิเวศ SUI และการพัฒนาของมัน

ไฮไลท์สําคัญ

• การจัดทุนตลาด ($SUI Stablecoin): เพิ่มขึ้นจาก 5.42 ล้านเหรียญในเดือนมกราคม 2024 เป็น 555.15 ล้านเหรียญในเดือนกุมภาพันธ์ 2025
• การนำ Stablecoin มาใช้: ด้วยเหรียญที่สำคัญมากกว่า 5 ตัว (stablecoin ภายในและ stablecoin ที่ทำธุรกรรมข้ามโซน) เหรียญ stablecoin ภายในท้องถิ่น จะเป็น 80.1% ของปริมาณทั้งหมดของ SUI
• การเติบโตของระบบนี้: แฮ็กกาธอน, รางวัลสำหรับนักพัฒนา, และชุดโปรเจกต์ทางด้านเกมและการชำระเงินทั้งหลายทำให้เห็นภาพวิสัยทางกว้างของ Sui

2. ภาพรวมของโมเดลที่เป็นพื้นฐานของ SUI

2.1 ความแตกต่างแนวคิดจากระบบที่ใช้บัญชี

ในบล็อกเชนปกติ เช่น Ethereum หรือ BNB Chain แต่ละบัญชีจะถือยอดคงที่ที่อัปเดตผ่านระบบเครดิต/เดบิตที่บันทึกอยู่ในสมุดรายวัน ในทวีปกับ SUI ใช้โมเดลที่เป็นวัตถุ ที่แต่ละรายการ กระเป๋าผู้ใช้ โทเคน NFT มีอยู่เป็นวัตถุที่มีคุณสมบัติและการเป็นเจ้าของที่เฉพาะตัว ผลกระทบสำคัญต่อ stablecoins รวมถึง:

• การจัดการเวอร์ชันออบเจ็กต์: แต่ละธุรกรรมจะสร้างเวอร์ชันใหม่ของอ็อบเจ็กต์ที่ได้รับผลกระทบ มันรักษาเส้นทางการตรวจสอบที่สมบูรณ์ของการเปลี่ยนแปลงของรัฐ
• การถ่ายโอนที่ซับซ้อน: การถ่ายโอนบางส่วนอาจส่งผลให้เกิดการสร้างวัตถุใหม่ (แทนส่วนที่ถ่ายโอน) ในขณะที่อัปเดตยอดคงเหลือของวัตถุเดิม
• การโอนกรรมสิทธิ์: การโอน stablecoin หมายถึงการโอนความเป็นเจ้าของอ็อบเจ็กต์ (หรือวัตถุย่อยที่สร้างขึ้นใหม่) แทนที่จะอัปเดตฟิลด์ "ยอดคงเหลือ" เดียว

หลักการเหล่านี้สนับสนุนชื่อเสียงของ Sui ในด้านความยืดหยุ่นและความสามารถในการปรับขนาด แต่ยังต้องการเทคโนโลยีการจัดทําดัชนีขั้นสูงเพื่อติดตามการจัดหาการกระจายและยอดคงเหลือในอดีตของ Stablecoin อย่างแม่นยํา

การกําหนดเวอร์ชันออบเจ็กต์และการถ่ายโอนบางส่วนทํางานอย่างไรใน Sui

ด้านล่างคือแผนภาพแนวคิดที่แสดงให้เห็นถึงวิธีการโอนบางส่วนของสกุลเงินเสถียร (หรือสกุลเงิน SUI ใดๆ) ทำให้เกิดเวอร์ชันของวัตถุใหม่และเปลี่ยนการเป็นเจ้าของ

Object0 ต้นฉบับ (Object0):

• ยอดคงเหลือคือ 100 โทเค็น (เช่น stablecoins)
• เป็นเจ้าของโดยอลิซ (ระบุภายในโดยฟิลด์เจ้าของของวัตถุ)

การโอนบางส่วน 30 โทเค็น:

• แทนที่จะลด 30 โทเค็นออกจากยอดเงินของ Alice และเพิ่มลงในของ Bob ซู่จะแก้ไข Object0 โดยลดยอดเงินลงเหลือ 70 และสร้างออบเจ็กต์ใหม่ (ObjectX) ที่มียอดเงิน 30
• การครอบครองของ ObjectX ได้รับมอบหมายให้กับ บ็อบ ในขณะที่ Object0 ยังคงเป็นเจ้าของโดย แอลิซ (ตอนนี้เป็นเวอร์ชันใหม่ Object0*)

การจัดการเวอร์ชัน:

• Object0* เป็นเวอร์ชันอัปเดต (เวอร์ชัน 2) ของออบเจ็กต์โทเค็นดั้งเดิม ในขณะที่ ObjectX เป็นออบเจ็กต์ใหม่ทั้งหมด
• เวอร์ชันดั้งเดิมของ Object0 ยังคงอยู่ในที่เก็บประวัติเพื่อวัตถุประสงค์ในการตรวจสอบ แต่สถานะถูก "แทนที่" โดย Object0*

3. โซลูชันดัชนี SZNS

SZNS เป็นผู้ให้บริการโซลูชันข้อมูลที่เชี่ยวชาญในโครงสร้างเชิงวัตถุที่เป็นเอกลักษณ์ของ Sui blockchain ซึ่งแตกต่างจากบล็อกเชนที่ใช้บัญชีแบบดั้งเดิมซึ่งยอดคงเหลือจะถูกเก็บไว้ในรายการบัญชีแยกประเภทเดียว Sui จะแสดงสินทรัพย์เป็นออบเจ็กต์ซึ่งหมายความว่าแต่ละธุรกรรมจะอัปเดตและสร้างออบเจ็กต์เวอร์ชันใหม่แทนที่จะเปลี่ยนยอดคงเหลือของกระเป๋าเงิน

โมเดลที่เน้นวัตถุเป็นศูนย์กลางนี้สร้างความท้าทายพื้นฐานสําหรับการติดตามและการรวมยอดคงเหลือ Stablecoin เนื่องจากอุปทานและสภาพคล่องของ Stablecoin ไม่ได้ถูกจัดเก็บอย่างเรียบร้อยในสัญญาเดียว แต่กระจายอยู่ในสถานะออบเจ็กต์หลายสถานะ SZNS แก้ปัญหาความท้าทายเหล่านี้โดยการสร้างยอดคงเหลือโทเค็นใหม่แบบไดนามิกและการจัดทําดัชนีสภาพคล่องในโปรโตคอล DeFi หลายตัวบน Sui

จากภาพรวมระดับสูง SZNS จัดการกับความท้าทายเหล่านี้ผ่านวิธีการหลายชั้น:

การสร้างสมดุลระดับวัตถุใหม่

• สแกนวัตถุทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับกระเป๋าเงินและเก็บเฉพาะเวอร์ชันล่าสุดเพื่อให้ดูยอดคงเหลือได้แบบเรียลไทม์
• สถานะที่ผ่านมาและเวอร์ชันเก่าจะถูกเก็บถาวรและใช้สําหรับข้อความค้นหาในอดีต (เช่น การดูยอดคงเหลือที่ความสูงของบล็อกที่ระบุ)

การทําแผนที่สภาพคล่อง DeFi แบบรวม

• ระบุโครงสร้าง DeFi ที่กำหนดเอง เช่น วัตถุสร้างสรรค์, บันทึกการกู้ยืม, หรือสัญญาการป้องกันเงินทุน
• การทําให้แอตทริบิวต์ (ทุนสํารอง, หุ้น LP, ค่าธรรมเนียม) เป็นแบบจําลองข้อมูลภายในมาตรฐานทําให้ง่ายต่อการเปรียบเทียบสภาพคล่องในหลายโปรโตคอล

การจัดการข้อยกเว้น

• รองรับสถานการณ์พิเเวนเฉพาะ เช่น การล็อก (staking) หรือการให้ความเชื่อ (staking) สกุลเงินที่มั่นคง
• นำเสนอตรรกะที่เชี่ยวชาญสำหรับโปรโตคอลที่มีโครงสร้างอ็อบเจกต์ที่ไม่เป็นมาตรฐานเพื่อให้มั่นใจว่าข้อมูลสูญเสียเป็นขั้นต่ำ

ด้วยการรวมข้อมูลจากไปป์ไลน์การจัดทําดัชนีเหล่านี้ SZNS สามารถนําเสนอเมตริก stablecoin ล่าสุดได้อย่างน่าเชื่อถือ ซึ่งเป็นกุญแจสําคัญในการทําความเข้าใจกระแสสภาพคล่องของระบบนิเวศและพฤติกรรมของผู้ใช้

คําแนะนําทีละขั้นตอน

การนำข้อมูลเข้า

SZNS ตรวจสอบธุรกรรมใหม่บล็อกข้อมูลและการเปลี่ยนแปลงสถานะบนบล็อกเชน Sui อย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลที่เกี่ยวข้อง (เช่น การสร้างวัตถุ การเปลี่ยนแปลงเจ้าของ การอัปเดตยอดเงิน) ถูกดึงออกไปยังดัชนี

เครื่องสแกนระดับวัตถุ (การสร้างสมดุลใหม่)

ตัวทําดัชนีจะสอบถามออบเจ็กต์ทั้งหมดที่แต่ละกระเป๋าเงินเป็นเจ้าของ

เก็บเฉพาะเวอร์ชันล่าสุดของแต่ละรหัสวัตถุในดัชนี "สด" เท่านั้น

เวอร์ชันเก่าของแต่ละออบเจ็กต์จะถูกเก็บถาวรสําหรับการค้นหาในอดีตหรือการวิเคราะห์ทางนิติวิทยาศาสตร์ (เช่น การดูยอดคงเหลือของกระเป๋าเงินที่หมายเลขบล็อกหรือวันที่ที่ระบุ)

ตัวทําแผนที่สภาพคล่อง DeFi

ระบุประเภทของวัตถุที่เฉพาะเจาะจงต่อ DeFi:

• วัตถุพูล DEX
• บัตรกํานัลเงินกู้จากแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม

สัญญา Custodial สําหรับฟาร์มผลผลิตเฉพาะหรือแพลตฟอร์ม IDO

ปรับข้อมูลให้เป็นปกติเป็นโมเดลภายในมาตรฐานเพื่อเปรียบเทียบระหว่างโปรโตคอล DeFi

• ตัวอย่างเช่น "พูลสํารอง" อาจถูกจัดเก็บแตกต่างกันใน DEX ทั้งสอง แต่ SZNS ทําให้เป็น [tokenA_reserve, tokenB_reserve]

ตัวจัดการข้อยกเว้น

• โทเค็นจะถูกล็อคหรือเดิมพันเพื่อไม่ให้โอนได้จนกว่าจะถึงวันที่ในอนาคต
• หมักหรือมีส่วนร่วมในโทเค็นในสัญญาที่ได้รับมอบหมายหรือโมดูลการจับตั๋ว

สถานการณ์พิเศษเฉพาะโปรโตคอลใด ๆ (เช่น stablecoins "heavy-benchmarked" โครงสร้างที่มีหลักประกันบางส่วน)

• ความผิดปกติเหล่านี้ถูกตั้งค่าสถานะและจัดประเภทอย่างเหมาะสมเพื่อให้แน่ใจว่าจะไม่ขยายหรือบิดเบือนยอดคงเหลือ Stablecoin ที่ซื้อขายได้ของผู้ใช้

การรวมขั้นสุดท้ายและ API

ข้อมูลจากขั้นตอนก่อนหน้านี้จะถูกรวมไว้ในคลังสินค้าเดียว

ผู้ใช้งานสุดท้าย (เบราว์เซอร์กระเป๋าเงิน แดชบอร์ดการวิเคราะห์ แอปพลิเคชัน DeFi) สามารถค้นหา API ของ SZNS เพื่อรับข้อมูล:

• ยอดคงเหลือสกุลเงินเสถียรเวลาจริง
• สภาพคล่องที่มีทั่ว DEXs, พูลกู้ยืม และ ไร่อาศัยผลผลิต
• สถานะในอดีต (เช่น ยอดคงเหลือของผู้ใช้ในวันที่ระบุ)

4. แนวโน้มการเติบโตและโครงสร้างระบบนิเวศ

แนวโน้มของตลาด

จาก 5.42 ล้านดอลลาร์เป็น 555.15 ล้านดอลลาร์มูลค่าตลาดรวมของ stablecoins บน Sui ในเวลาเพียงหนึ่งปีเน้นย้ําถึงการเติบโตที่แข็งแกร่งของระบบนิเวศ

การเติบโตนี้เป็นภาพสะท้อนของจุดแข็งทางเทคนิคของ Sui และการออกแบบที่ใช้งานง่าย:

• ความสามารถในการปรับขนาด: ปริมาณงานสูงและเวลายืนยันขั้นสุดท้ายต่ําทําให้ Sui เป็นแพลตฟอร์มที่เหมาะสําหรับผู้ออก Stablecoin ที่กําลังมองหาประสบการณ์การใช้งานที่ราบรื่น
• ความเชื่อมั่นของสถาบัน: กองทุนเช่น VanEck และผู้จัดสรรเงินทุนรายใหญ่อื่น ๆ ได้ให้ความเห็นเชิงบวกเกี่ยวกับผลการดําเนินงานของ Sui
• สถานการณ์การใช้งานที่หลากหลาย: นอกจาก DeFi แล้ว สเตเบิ้ลคอยน์บน SUI ยังได้รับความสนใจมากขึ้นในตลาดเกมส์ การชำระเงินข้ามพรมและตลาด NFT ด้วย

5. การวิเคราะห์ลึกลงเกี่ยวกับสกุลเงินเหรียญสเตเบิ้ลที่สำคัญ

Sui อยู่ในอันดับที่เจ็ดในปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง แซงหน้า Hyperliquid และ Avalanche

จาก 5.4 ล้านดอลลาร์เป็น 490 ล้านดอลลาร์มูลค่าตลาดรวมของ stablecoins บน Sui ในเวลาเพียงหนึ่งปีเน้นย้ําถึงการเติบโตที่แข็งแกร่งของระบบนิเวศ

ระบบนิเวศของ Sui กําลังประสบกับการเติบโตอย่างรวดเร็วโดยได้รับแรงหนุนหลักจากการเพิ่มขึ้นของบัญชีใหม่การยอมรับ DeFi ที่แข็งแกร่งและกิจกรรมการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น ฉันเคยสื่อสารกับผู้นําทางนิเวศวิทยาของ SUI เขากล่าวว่า SUI กําลังกระตุ้นการพัฒนาระบบนิเวศ Defi อย่างจริงจัง

ในขณะที่ DeFi กำลังเติบโตอย่างรุนแรงบนพื้นฐานของ TVL ที่เพิ่มขึ้น มีการชะลอชั่วคราวในการสร้าง NFT และโทเค็น แต่นี้คือเหตุผลของแนวโน้มของตลาด

• การเติบโตของผู้ใช้: มีการเพิ่มบัญชีใหม่ 7.5 ล้านบัญชีใน 7 วัน (+104.91%) ซึ่งแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมการยอมรับที่แข็งแกร่ง
• DeFi: TVL สูงถึง 1.26 พันล้านดอลลาร์โดย Suilend เป็นผู้นําโดยสูงถึง 387.5 ล้านดอลลาร์ (ซึ่งจะตัดกับอุปทาน stablecoin)
• กิจกรรมเครือข่ายอย่างต่อเนื่อง: ปริมาณธุรกรรมทั้งหมดสูงถึง 8.49 พันล้านเพิ่มขึ้น 11.8 ล้านใน 24 ชั่วโมง
• ความเป็นจำนวนมากของ Stablecoin ในสระ DEX: USDC/SUI (ปริมาณ $46.9 ล้าน) เป็นคู่การซื้อขายที่มีกิจกรรมมากที่สุด
• การลดลงของกิจกรรม NFT และโทเค็น: จำนวน NFT ใหม่ลดลง 47.98% และจำนวนโทเค็นใหม่ลดลง 5.8%

นอกจากนี้ Sui ยังแซงหน้า Ethereum ในแง่ของที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ทุกวันและค่อยๆเข้าใกล้ Aptos การเติบโตอย่างต่อเนื่องเน้นการยอมรับอย่างต่อเนื่องในภาค DeFi เกมและ stablecoin ซึ่งทําให้เป็นคู่แข่ง L1 ที่แข็งแกร่ง

• การเติบโตอย่างรวดเร็วของ Sui: ที่อยู่ที่ใช้งานรายวันของ Sui สูงถึง 1.7 ล้าน มันเกิน Ethereum (440,600) และ Aptos (1.1 ล้าน) นี่เป็นเครื่องหมายของการยอมรับที่เพิ่มขึ้น
• ตําแหน่งทางการตลาดที่แข็งแกร่งขึ้น: Sui อยู่ในอันดับที่สามในบรรดาบล็อกเชนที่เติบโตเร็วที่สุด ก่อนคู่แข่งรายใหญ่ เช่น BNB Chain, Base และ Arbitrum
• แข่งขันกับผู้นํา: แม้ว่า Solana (5.3 ล้าน) และ Near (3.3 ล้าน) จะเป็นผู้นํา แต่การเติบโตอย่างต่อเนื่องของ Sui แสดงให้เห็นถึงอิทธิพลที่เพิ่มขึ้นในพื้นที่บล็อกเชน

ภาพรวมการจัดหาสกุลเงินคงที่ Sui

มูลค่าตลาดรวมของ Sui stablecoin อยู่ที่ 495.1 ล้านดอลลาร์เพิ่มขึ้น 15.82 ล้านดอลลาร์ (+3.30%) ใน 7 วัน ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการเติบโตที่แข็งแกร่งและความต้องการอย่างต่อเนื่อง

เริ่มตั้งแต่ปี 2025 มูลค่าตลาดรวมของ stablecoins ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องบ่งชี้ว่าตลาดได้เพิ่มความเชื่อมั่นในระบบนิเวศของ Sui stablecoin นอกจาก USDC แล้วการกระจายตัวของ stablecoins เช่น FDUSD และ AUSD ก็ค่อยๆได้รับความสนใจเช่นกัน

USDC Dominance: USDC ยังคงเป็น Stablecoin ที่โดดเด่นที่สุดใน Sui คิดเป็น 47.47% ของส่วนแบ่งการตลาด มันเน้นบทบาทของมันในฐานะแหล่งสภาพคล่องที่ต้องการ

นักแสดงการเติบโตที่สําคัญ:

• First Digital USD (FDUSD) เติบโตขึ้น 24.35% ในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการยอมรับที่เพิ่มขึ้น
• Ondo US Dollar Yield (USDY) ซื้อขายที่ $1.09 เพิ่มขึ้น 0.93% ในเจ็ดวัน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความต้องการแสวงหาผลตอบแทนที่แข็งแกร่ง

Stablecoins ที่มีประสิทธิภาพต่ํา:

• Tether (USDT) ลดลง -11.16% ใน 7 วันที่ผ่านมา สูญเสีย $1.86 ล้านในทุนตลาด
• Bucket Protocol (BUCK) ลดลง -3.18% ซึ่งน่าจะเกิดจากความผันผวนของสภาพคล่อง

ด้านล่างนี้คือการวิเคราะห์อย่างละเอียดของสกุลเงินเข้มข้นระดับท้องถิ่นที่ใหญ่ที่สุด คือ AUSD, USDC (เชื้อเชิญจาก SUI) และ USDY รวมทั้ง FDUSD และ BUCK

4.1 การเติบโตของปริมาณสินค้า

ปริมาณ Stablecoin บน SUI กำลังพุ่งขึ้นอย่างมาก โดยมีการเคลื่อนไหวโดยส่วนใหญ่จากความต้องการของโปรโตคอล DeFi ความไว้วางใจจากสถาบัน และสิทธิส่วนลดในระบบนิเวศ ตลาดการกู้ยืมเช่น Suilend และฟาร์มผลผลิตออกมาใน Cetus กำลังเสริมสร้างการนำไปใช้ ในขณะที่การออก USDC ของ Circle เพิ่มความน่าเชื่อถือ AUSD และ USDY ปรุงรสด้วยสิทธิแรงจาก DeFi และดึงดูดเงินทุนเข้ามา

FDUSD (มูลค่าตลาดเกิน 120 ล้านดอลลาร์) และ BUCK (มูลค่าตลาดเกิน 39 ล้านดอลลาร์) ยังเป็นสกุลเงินคงที่ที่น่าสังเกต แต่ได้รับความสนใจน้อยกว่าในการวิเคราะห์ปัจจุบัน

การเติบโตของอุปทานที่แข็งแกร่งเป็นเรื่องหลักที่มาจากโปรโตคอล:

• ความต้องการของโปรโตคอล DeFi - ตลาดการยืม (เช่น Suilend) และฟาร์มรายได้ DEX (เช่น Cetus) ทำให้ความต้องการเพิ่มขึ้นสำหรับ stablecoins อย่างมีนัยสำคัญ
• ความเชื่อถือในแบรนด์และความร่วมมือ - USDC บน SUI มีความเชื่อถือจากสถาบันเนื่องจากการเผยแพร่โดย Circle ในขณะที่ AUSD และ USDY สนับสนุนชุมชน DeFi และโปรแกรมส่งเสริมที่แข็งแกร่ง
• โปรโตคอลที่ใช้ SUI มอบสิทธิประโยชน์ในรูปแบบของ APR และรางวัลการขุด Liquidity ที่มีระดับความเสี่ยงสูง ซึ่งส่งผลให้เงินเข้าสู่ stablecoins
• AUSD และ USDY มุ่งเน้นที่ DeFi โดยส่วนใหญ่พวกเขาให้คำแรงของสภาพคล่องและกระตุ้นการเข้ามาของเงินทุน

6. การเติบโตของ Stablecoin กรณีการใช้งานและกลไกการยึด

AUSD

กลไกการยึด: อัลกอริทึม + การจำนอง

• AUSD นำเสนอแนวทางผสม ส่วนหนึ่งของการจัดหามีการสนับสนุนโดยตรงจากตระกร้าของสินทรัพย์เชิงโครงสร้าง (ซึ่งมักมี SUI tokens) ที่ถืออยู่ในหลุมที่เชี่ยวชาญ ในขณะเดียวกันส่วนของอัลกอริทึมช่วยคงเป็นระยะสั้นในการปรับปรุงราคา
• หากราคาเกินจาก $1, การประมูลในเชือกหรือ "โมดูลความมั่นคง" สามารถทำให้ AUSD กลับมาสมดุลด้วยการซื้อขายหลักทรัพย์

โมเดลสินเชื่อ

• โดยทั่วไปมีการให้ค้ำประกันมากกว่าที่จะต้องใช้เงินมากกว่า $1 สำหรับทุก AUSD ที่ถูกพิมพ์

• Vaults อาจยอมรับสินทรัพย์หลัก (เช่น BTC, ETH) ที่เชื่อมต่อบน SUI หรือ SUI ในพื้นเมือง

  Main use cases：

• เงินกู้: ผู้ฝากเงินล็อคหลักประกันเพื่อทําเหรียญกษาปณ์ AUSD; ผู้กู้ยืมสามารถยืม AUSD กับตําแหน่งของตนได้
• การเกษรผลผลิต: บ่อน้ำสภาพคล่อง AUSD มักมีอัตราผลตอบแทนรายปีที่น่าสนใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน DEXs ที่เพิ่มขึ้นหรือเล็ก ๆ ซึ่งแข่งขันกับสภาพคล่อง ปัจจัยบูรณาการเสนอประสิทธิภาพในการเติบโต
• ผลตอบแทนสูงของ Suilend
• สิทธิพิเศษในการซื้อขายบ่อยบน DEX
• กิจกรรมโปรโมชั่นร่วมกับ dApps DeFi อื่น ๆ (เช่น รางวัลผู้ใช้เริ่มต้น AUSD)

USDC (ซุย)

กลไกการยึด: การสนับสนุนสกุลเงินเฟียต (วงกลม)

• USDC ถูกแลกเปลี่ยนเป็นเงินเหรียญสหรัฐ 1:1 และเงินเหรียญสหรัฐถูกเก็บไว้ในบัญชีธนาคารที่ได้รับการควบคุมหรือสัญญาตั้งเพื่อเลี้ยงความเสี่ยง
• กรอบการปฏิบัติตามข้อกําหนดและการอนุญาตที่ครอบคลุมของ Circle ขยายไปถึง USDC บน Sui สิ่งนี้จะช่วยลดความเสี่ยงด้านเครดิตและกฎระเบียบ

การปฏิบัติตามกฎระเบียบ:

• แบรนด์ของ Circle สร้างความเชื่อถือในหมู่ผู้เล่นสถาบัน
• กระบวนการ KYC/AML สามารถรวมเข้ากันได้ ซึ่งทำให้เหมาะสำหรับกรณีการใช้งานในระดับองค์กรหรือ B2B

กรณีการใช้งานหลัก:

• ระบบชำระเงิน: ร้านค้า ระบบจ่ายเงินและการโอนเงินข้ามชาติสามารถชำระเงินในไม่กี่วินาทีพร้อมค่าธรรมเนียมต่ำผ่านการทำงานของ SUI
• Institutional DeFi: โปรโตคอลความเสี่ยงต่ําหรือบริการนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ชั้นนํายินดีต้อนรับ USDC เนื่องจากสมอที่มั่นคงและชื่อเสียงของแบรนด์

การสะพาน: เนื่องจาก Circle ออก USDC บนโซลูชั่นหลายรายการ (Ethereum, Solana, SUI), จำนวนเงินมากสามารถไหลผ่านโซลูชั่นสะพานอย่างเรียบร้อย ซึ่งเพิ่มความสามารถในการคล่องไวได้อีกด้วย

• ปัจจัยการเติบโต：
• แบรนด์ที่น่าเชื่อถือ (Circle)
• การยืนยันขั้นสุดท้ายที่รวดเร็วของ Sui และค่าธรรมเนียมต่ํา
• ความร่วมมือกับ dApps ที่มีผลิตภัณฑ์ที่เป็นมิตรกับองค์กร (เช่น การปฏิบัติตามข้อบังคับขั้นสูง และการแก้ไขปัญหาที่ปลอดภัย)

USDY

กลไกการยึดติด: ประกันสินเชื่อสกุลเงินดิจิตอล

• การรักษาการผูกขาด $1 ถูกดำเนินการผ่านการจำนำทรัพย์สินคริปโตสเตเบิ้ลหรือบลูชิป (เช่น SUI, BTC, ETH)

สัญญาอัจฉริยะจะละลายตำแหน่งโดยอัตโนมัติเพื่อช่วยรักษาพีกหากอัตราส่วนการค้ำประกันลดลงต่ำกว่าเกณฑ์ความปลอดภัย

อัตราดอกเบี้ยที่แข็งแกร่ง：

• มันเป็นที่นิยมโดยเฉพาะอย่างยิ่งใน DEXs เช่น Cetus ให้ผลตอบแทนต่อปีสูงถึง 30% -50% สําหรับผู้ให้บริการสภาพคล่องของคู่การซื้อขาย USDY

• บางกลยุทธ์การเกษตรผลผลิตช่วยให้สามารถรับรางวัลสองรายการ (USDY + โทเค็นการปกครองของโปรโตคอล)

  กรณีการใช้งานหลัก:

• การจัดหาสภาพคล่องที่ให้ผลตอบแทนสูง: สําหรับผู้ใช้ที่สามารถยอมรับความเสี่ยงของหมุดปักหลัก crypto USDY มักจะให้ผลตอบแทนที่น่าสนใจที่สุด

เลเวอเรจของเทรดเดอร์: ผู้ค้าสามารถฝากสินทรัพย์ crypto, mint USDY และใช้ stablecoins ที่สร้างขึ้นเพื่อเข้าสู่ตําแหน่งอื่น ๆ ดังนั้นจึงใช้ประโยชน์จากพอร์ตการลงทุนของพวกเขาได้อย่างมีประสิทธิภาพ

• ตัวขับเคลื่อนการเติบโต:
• การขุดเหมือง Likuiditi ที่รุนแรง
• ร่วมมือกับแพลตฟอร์มการรวบรวมผลตอบแทน (เช่น SuiYieldFarm)
• รับโซลูชันการสะพานเพื่อนำเข้าค้ำประกันเพิ่มเติมจากโซนอื่น (เช่น BTC, ETH)

FDUSD

แม้ว่าจะไม่ได้รับการติดตามอย่างแพร่หลายในการวิเคราะห์ แต่ FDUSD เป็นสกุลเงินคงที่ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว มีมูลค่าตลาดเกิน 120 ล้านดอลลาร์

กลไกยึดมัดและจำนอง：

อาจเป็นเงินสํารองที่ได้รับการสนับสนุนจากคําสั่งหรือเงินสํารองที่มีลักษณะคล้ายคําสั่ง แต่รายละเอียดเฉพาะจะแตกต่างกันไปตามการเปิดเผยโดยหน่วยงานที่ออก

ปัจจัยที่ช่วยในการนำมาใช้：

• อาจใช้กันอย่างแพร่หลายในระบบนิเวศการเล่นเกมที่ใช้ Sui หรือโปรโตคอล DeFi เฉพาะที่ทํางานโดยตรงกับผู้ออก FDUSD
• โดยอ้างอิงจากข้อมูลการนำมาใช้ของผู้ใช้ อาจมีการรวมเข้ากับโซลูชันการชำระเงินที่เน้นทำการส่งต่อไปยังตลาดในเอเชียได้

เจ้าชู้

• มีมูลค่าตลาดปัจจุบันประมาณ 39 ล้านเหรียญ, BUCK เป็นสกุลเงินเสถียรที่เล็กกว่าแต่น่าสังเกต โดยใช้โมเดลผสม:

สินเชื่อสมัครเลือก :

• ส่วนหนึ่งคือการสนับสนุนแบบเฟียตและส่วนหนึ่งคือการสนับสนุนการเข้ารหัส การเก็งกําไรบางอย่างชี้ให้เห็นว่ามันมีองค์ประกอบอัลกอริทึม แต่เอกสารอย่างเป็นทางการไม่ได้ยืนยันสิ่งนี้อย่างสมบูรณ์

กรณีการใช้งานหลัก:

• ใช้เริ่มแรกสำหรับโปรแกรมเกษตรผลผลิตที่เฉพาะเจาะจงหรือเป็นโทเค็นรางวัลสำหรับบางแพลตฟอร์ม P2E (เล่นเพื่อรับรางวัล) ที่ใช้ Sui เป็นพื้นฐาน

ศักยภาพในการเติบโต:

• หาก BUCK พัฒนาความร่วมมือที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นกับ DEX รายใหญ่หรือโปรโตคอลการให้กู้ยืม อาจเห็นการเติบโตที่คล้ายคลึงกันกับ AUSD หรือ USDY

7. สภาพคล่องของ Stablecoin ใน Sui DeFi

7.1 การกระจายมูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL)

นี่คือการกระจาย TVL ของ stablecoins หลักสามเหรียญในโปรโตคอล DeFi ชั้นนําของ Sui - AUSD, USDC และ USDY:

7.1.1 การสังเกต

• AUSD ถูกล็อกไว้ใน SUILEND ส่วนใหญ่ (75.80%) เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยการยืมรายปีสูง (ประมาณ 11.19%)
• USDY ส่วนใหญ่จะใช้ใน CETUS (86.55%) เนื่องจากผลผลิตรายปีที่น่าสนใจ (ประมาณ 46.92%) จากการทําฟาร์มผลผลิต
• USDC กระจายอย่างสมดุลมากขึ้นระหว่าง CETUS, SUILEND, และ NAVI มันแสดงรูปแบบการยอมรับและการใช้งานที่กว้างขึ้น

7.1.2 ภาพรวมโปรโตคอล

• @CetusProtocol: ตลาด DEX ชั้นนำบน SUI ที่โดดเด่นด้วยคุณลักษณะ AMM ขั้นสูงและโครงการขุด liquidity
• @suilendprotocol: เวทีการให้ยืมที่มีพลัตฟอร์มที่มีแรงดึงดูดเงินฝาก stablecoin ด้วยสิ่งส่วนตัวที่ไม่เหมือนใคร
• @navi_protocol: ให้อัตราผลตอบแทนรายปีที่เหมาะสม (ประมาณ 5%) และดึงดูดผู้ให้บริการสภาพคล่องที่ระวังมากขึ้น

7.2 การกระจายตัวของสภาพคล่องและการแก้ปัญหาที่เกิดขึ้นใหม่

• การแยกส่วน: สกุลเงินคงที่ทั่วไปมักจะเติบโตใน "ช่อง" สภาพคล่องที่แตกต่างกัน ซึ่งถูกขับเคลื่อนโดยผลตอบแทนที่แตกต่างกัน
• แพลตฟอร์มการรวม: เครื่องมือเพิ่มประสิทธิภาพผลตอบแทนใหม่ (เช่น SuiVault, SuiYieldFarm) กําลังเกิดขึ้นซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถทบต้นดอกเบี้ยโดยอัตโนมัติในหลายโปรโตคอล
• สินเชื่อ跨โปรโตคอล: ตลาดการให้ยืมบางแห่งตอนนี้ยอมรับ stablecoins หลายตัวเป็นหลักทรัพย์สำหรับกันซึ่งอาจลดการแยกแยะไปตามเวลาได้

8. การกระจายและความ-concentration ของผู้ถือ

EOA (ที่อยู่ภายนอก)

หลังจากเพิ่มสูงขึ้นในสินค้าทั้งหมด การเป็นเจ้าของสเตเบิ้ลคอยน์ยังคงมีการเน้นที่สูงมากในหลายที่อย่าง:

AUSD: ผู้ถือหุ้นสำคัญที่สุด (กระเป๋า A): 47.4% ของการถือครอง EOA

พฤติกรรม: ส่วนใหญ่จะลงทุนใน Suilend และใช้ประโยชน์จากอัตราผลตอบแทนรายปีที่สูง

USDC (SUI): ผู้ถือสิทธิ์สูงสุด (กระเป๋า D): 16.6%。

ผู้ถือรายใหญ่ที่สุดห้ารายถัดไป: ประมาณ 25% ของทั้งหมด

พฤติกรรม: ให้ความสะดวกในการซื้อขายอย่างมีเอกลักษณ์บน DEXs หลายราย (เช่น Cetus, Navi, ฯลฯ)

USDY: กระเป๋าสตางค์สองอัน (กระเป๋าสตางค์ B, กระเป๋าสตางค์ C): บัญชีไว้ใจได้ 94%

พฤติกรรม: ดำเนินการเกี่ยวกับการเกษตรผลผลิตบน CETUS และใช้ประโยชน์จากอัตราผลตอบแทนรายปี 46.92% ของโปรโตคอล

9. Beyond DeFi: Real-World Use Cases

ในขณะที่ DeFi ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการนำมาใช้ Sui ที่มีการขยายตัวอย่างเป็นความสามารถในการเล่นเกมและการวางแผนการชำระเงิน - ทั้งสองอย่างเป็นพื้นที่สำคัญของการใช้ stablecoin

9.1 เกม: กรณีของ SuiPlay0x1

@SuiPlay มีจุดมุ่งหมายเพื่อรวมเทคโนโลยีบล็อกเชนของ Sui เข้ากับเกมพีซีและคอนโซลกระแสหลัก

องค์ประกอบหลัก:

• NFT และรางวัลโทเค็น: ทรัพย์สินที่ผู้เล่นได้รับผ่านเกมสามารถแปลงเป็น NFT หรือทำเป็นโทเคนเข้ารหัสเข้าสู่ระบบ SUI
• กลไกการออกจาก Stablecoin: ผู้เล่นที่ต้องการแลกเปลี่ยนหรือแลกเปลี่ยนรางวัลเหล่านี้เป็นสกุลเงินฟิอัตเช่น USDC, AUSD หรือ USDY ได้
• เปรียบเทียบกับ Steam: ผู้ใช้กิจกรรมรายเดือน 132 ล้านคนของ Steam มีมากกว่าตลาดเกม Web3 ปัจจุบัน (ตลาดเกม Web3 ปี 2024 จะประมาณ 31.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่อเทียบกับตลาดเกม PC โดยรวม 60.84 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)
• ศักยภาพในอนาคต: การเป็นพันธมิตรกับผู้จัดพิมพ์ขนาดใหญ่อาจดึงดูดผู้เล่นล้านคน ซึ่งแต่ละคนจะต้องใช้ stablecoins เพื่อการซื้อขายหรือการแลกเปลี่ยนรางวัล
• ตัวอย่าง: เกมบทบาทยอดนิยมอาจจะแจกสกินที่ใช้เป็น NFT ซึ่งสามารถขายได้ทันทีเพื่อ AUSD หรือ USDC (SUI) เชื่อมโยงค่าใช้จ่ายในโลกจริงกับความสำเร็จในเกม

9.2 การชำระเงินและการรวมตัวทางการเงิน

ผู้ก่อตั้ง Suis Kostas Krypto สาธิตกลไกการซื้อขายทาง SMS สำหรับผู้ที่ไม่มีบัญชีธนาคาร:

SMS กลไกการทำธุรกรรม：

ผู้ใช้ที่มีโทรศัพท์มือถือพื้นฐานสามารถส่ง / รับ stablecoins โดยส่งคําสั่งหรือรหัสเฉพาะ

• ระบบจะตรวจสอบวัตถุกระเป๋า SUI ของผู้ใช้ผ่านบริการออฟเชนหรือบนเชนเบาๆ แล้วดำเนินธุรกรรม

พื้นที่ที่ธนาคารไม่ได้ให้บริการเต็มรูปแบบ：

ภาคใต้ของแอฟริกาหรือเอเชียตะวันออกเฉียงใต้อาจเห็นการนำเหรียญคงที่มาใช้ในการโอนเงินและตัวเลือกการชำระเงินแบบ peer-to-peer มากขึ้น

• ลดความขึ้นอยู่กับผู้ประกอบการส่งเงินผ่านสายไฟฟ้าหรือโอนเงินทั่วไปที่มักเรียกค่าธรรมเนียมสูงและช้าในการชำระเงิน

โอกาสของผู้ออกหุ้นกู้:

ผู้ออกสกุลเงินเงินท้องถิ่น (เช่น AUSD, USDC บน SUI) สามารถทำการรวมระบบกับบริษัทโทรคมนาคมท้องถิ่นหรือองค์การไม่แสวงหาผลกำไร (NGOs) เพื่อให้บริการสกุลเงินเงินที่มั่นคงเพื่อการทำธุรกรรมประจำวัน

• ความร่วมมือกับสถาบันการเงินขนาดเล็กหรือสหภาพท้องถิ่น สามารถส่งเสริมความรวดเร็วในด้านการเงินได้โดยการสะดวกในการให้ยืมผ่าน stablecoins

10. การวิเคราะห์เปรียบเทียบ: SUI และบล็อกเชน L1 อื่น ๆ

ในขณะที่รายงานนี้เน้นที่ SUI ตารางเปรียบเทียบสั้น ๆ ช่วยเปรียบเทียบการเติบโตของ stablecoin ของ SUI กับ L1 ชั้นนำอื่น ๆ เช่น Ethereum, Solana และ Avalanche:

ข้อความสำคัญ:

• Ethereum: นิวซัลคอยน์อันใหญ่ที่สุด แต่ก็มีค่าธรรมเนียมสูงสุด
• Solana: มีขนาดใหญ่อย่างเหมาะสม แต่มีความท้าทายในเรื่องความเชื่อถือในอดีต
• Avalanche: การสะพานข้ามโซนแข็งแรง (เช่น เครือข่ายย่อย) แต่เทียบกับ Ethereum โมเมนตัม DeFi โดยรวมอ่อนกว่า
• มาเถอะ: รวมค่าธรรมเนียมต่ำ, นิเวศน์สำหรับนักพัฒนาที่ใช้งานง่าย และตลาด stablecoin ที่เติบโตอย่างรวดเร็วเพื่อฝั่งให้พื้นฐานสำหรับการใช้งานที่แพร่หลายในด้านเกมและการชำระเงิน

11. สรุป

Sui ได้成⻓จากบล็อกเชน L1 เบื้องต้นไปสู่ระบบนิเวศที่เติบโตอย่างรวดเร็วที่สภาพคล่องมีบทบาทสำคัญ

• การเติบโตของทุนตลาดแบบกำลัง: เติบโตจาก 5.42 ล้านเหรียญสู่ 555.15 ล้านเหรียญ แสดงถึงความสนใจที่แข็งแกร่งใน DeFi และสถาบัน
• ความแตกต่างตามวัตถุ: แม้ว่าสถาปัตยกรรมจะเพิ่มความซับซ้อนให้กับการจัดทําดัชนี แต่เครื่องมือเช่น SZNS ทําให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับเมตริก Stablecoin เชื่อถือได้
• การครอบงําของ DeFi: โปรโตคอลที่ให้ผลตอบแทนสูง (Suilend, Cetus) ขับเคลื่อนกระแสเงินทุนของ Stablecoin ซึ่งมักนําไปสู่วาฬที่เข้มข้น
• ขยายไปสู่การเล่นเกมและการชําระเงิน: โครงการต่างๆเช่น SuiPlay0x1 และการซื้อขายทาง SMS ได้เปิดประตูสู่ตลาดกระแสหลักและตลาดที่อยู่ภายใต้ธนาคาร
• ศักยภาพในอนาคต: การปรับปรุงอย่างต่อเนื่อง — แพลตฟอร์มการรวม, การปักหลักแบบหลายสายโซ่, ระบบการชําระเงินขนาดเล็ก — อาจขยายการใช้ stablecoins เพิ่มเติม

เนื่องจาก SUI ยังคงขยายตัวและสำรวจดินแดนใหม่ สกุลเงินเสถียรยังคงเล่น peran ที่สำคัญในการเปิดให้เกิดการค้าระบบ blockchain ที่เป็นสภาพคล่องและมั่นคง

ระยะต่อไปของการพัฒนา SUI อาจทำให้มันกลายเป็นบล็อกเชนที่ถูกเลือกใช้สำหรับการชำระเงินระหว่างประเทศ เศรษฐกิจเกมมิ่ง และผลิตภัณฑ์ DeFi ที่นำมาโดย stablecoins ที่ให้ความน่าเชื่อถือและสภาพคล่อง

ปฏิเสธ:

1. บทความนี้ถูกทำซ้ำจาก [น้ํา Ni|สะพานเอเชีย]. ลิขสิทธิ์เป็นของผู้เขียนเดิม [@arndxt_xo @nihaovand]. หากคุณมีการคัดค้านการพิมพ์ซ้ําโปรดติดต่อ เกต์ เรียนทีม และทีม จะดำเนินการตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้องโดยเร็วที่สุด

2. คำประกาศ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงมุมมองส่วนตัวของผู้เขียนเท่านั้นและไม่เป็นที่สนับสนุนใด ๆ ในการลงทุน

3. เวอร์ชันภาษาอื่น ๆ ของบทความถูกแปลโดยทีม Gate Learn และไม่ได้กล่าวถึงGate.io, บทความที่ถูกแปลอาจไม่สามารถทำสำเนา แจกจ่าย หรือลอกเลียนได้