Points clés | TL;DR

• Essence de la proposition : SIMD-0228 réduit significativement le taux d'inflation de Solana (de 4,779% à 0,87%), réduisant l'émission de jetons tout en garantissant la sécurité du réseau et débloquant du capital pour la finance décentralisée.
• Mécanisme de base : Le modèle actuel d'inflation suit un schéma de réduction fixe (commençant à 8 % et diminuant de 15 % par an, avec un objectif de 1,5 %), qui a été critiqué comme une "émission inefficace". Le nouveau modèle est axé sur le marché : lorsque le taux d'enjeu est élevé (>65 %), l'inflation est faible ; lorsque le taux d'enjeu est faible (<33,3 %), l'inflation est élevée, 33,3 % étant le point d'équilibre.
• Opinions divergentes : les grands investisseurs et les non-stakés le soutiennent (moins de dilution, prix stables) ; les petits et moyens validateurs et stakés s'y opposent (bénéfices réduits) ; les grands validateurs le soutiennent (avantages MEV importants). C'est comme une réduction de supermarché - les grandes surfaces prospèrent, tandis que les petites peinent.
• Impact sur les validateurs : les taux de mise en jeu peuvent passer de 65,7% à 45-55%, ce qui entraînera la sortie de 3 à 4% des validateurs (40 à 55 au total). Les revenus des validateurs passent des récompenses d'inflation à MEV. SOL bloqué dans DeFi devrait augmenter de 5 à 10%. C'est similaire aux licenciements en usine - les travailleurs efficaces restent, tandis que les inefficaces partent.
• Impact sur l'écosystème: Actuellement, l'émission annuelle est de 382 millions, dont 25% (95,5 millions) sont perdus. SIMD-0228 "colmate le seau troué", réduisant les pertes à 78,3 millions par an, stimulant la croissance de la DeFi, optimisant l'allocation des ressources et réduisant la dilution.
• MEV & Inflation : Les revenus des validateurs passent de "salaires fixes" à des "pourboires" (MEV). En 2024, on s'attend à ce que le MEV atteigne 675 millions, ce qui représente 14 % de l'émission totale. Bien que les rendements soient plus élevés, ils sont également plus volatils.
• Risques de sécurité : Taux de participation faibles → inflation plus élevée → chute des prix → sortie des validateurs, formant un cycle négatif. Une dépendance croissante à l'égard de l'extraction de la valeur de base (MEV) accroît les risques de centralisation. Dans des conditions extrêmes, la stabilité du réseau reste non testée, un peu comme une récession économique—des mesures préventives existent mais ne sont pas infaillibles.
• Signification de la proposition : SIMD-0228 n'est pas seulement un changement technique ; il marque le passage de Solana de "payer trop cher pour la sécurité" à "trouver le paiement minimal nécessaire". Il passe de l'inflation basée sur des règles à un équilibre basé sur le marché, similaire à passer d'une économie planifiée à une économie de marché. Cela pourrait pousser Solana vers un modèle économique plus mature et orienté vers le marché.
• Actions recommandées : Si la proposition est adoptée, les détenteurs de jetons devraient ajuster leurs stratégies de mise en jeu, les validateurs devraient optimiser pour MEV, et les développeurs devraient saisir de nouvelles opportunités DeFi.

Explications des termes clés

Avant de plonger dans l'analyse, comprenons d'abord quelques concepts clés :

• Taux de mise en jeu (s): Le pourcentage de SOL bloqué pour la validation du réseau par rapport à l'offre totale, actuellement d'environ 65,7%.
• Taux d'inflation (i) : Le pourcentage de nouveaux SOL émis annuellement par rapport à l'offre totale, actuellement d'environ 4,779%.
• Validateurs: Les opérateurs de nœuds du réseau Solana chargés de valider les transactions et de maintenir la sécurité du réseau.
• MEV (Maximal Extractable Value) : Les validateurs de bénéfices supplémentaires gagnent lors de la commande de transactions, similaires aux « pourboires de transaction ».
• Effet du seau percé: Un phénomène où les jetons nouvellement émis (valeur créée par l'inflation) s'échappent de l'écosystème à travers des mécanismes tels que la taxation.

Guide pour débutants : Cet article fournit une analyse détaillée de la manière dont la proposition SIMD-0228 modifie le mécanisme d'inflation de Solana. Même si vous n'êtes pas familier avec les concepts de blockchain et de crypto-monnaie, soyez attentif aux sections "💡Explication pour débutants", où je simplifierai les sujets complexes. Maintenant, plongeons dans la discussion principale. 👇🏻

0. Introduction: Cinq questions clés pour comprendre le changement de politique d'inflation de Solana

Solana est à un tournant historique—la proposition SIMD-0228 pourrait changer fondamentalement son mécanisme d'inflation, passant d'un calendrier fixe à un modèle dynamique piloté par le marché. Il ne s'agit pas seulement d'un ajustement technique, mais d'une profonde restructuration du cadre économique de Solana.

La question centrale à laquelle SIMD-0228 cherche à répondre est la suivante : Comment minimiser l'émission inutile de jetons tout en maintenant la sécurité du réseau ?

Avec cette question clé à l'esprit, explorons le contexte. Voici cinq questions critiques qui aideront à expliquer pourquoi cette proposition a suscité un débat si généralisé :

• Quels sont les conflits stratégiques plus profonds derrière cette proposition? Comment la distribution des avantages sera-t-elle remodelée?
• Comment l'économie des validateurs sera-t-elle impactée et restructurée?
• Une baisse des taux de mise en jeu menacera-t-elle la sécurité du réseau ? Y a-t-il un seuil critique ?
• Comment la relation entre MEV et l'inflation va-t-elle changer? Quelles sont les implications du changement des sources de revenus?
• Comment l'effet du "seau percé" érode-t-il silencieusement l'écosystème Solana ? Des milliards de dollars disparaissent-ils chaque année ?
• Les taux de participation faibles pourraient-ils entraîner des risques systémiques ? Une boucle de rétroaction négative pourrait-elle menacer la stabilité du réseau ?

💡 Explication pour débutants : Imaginez Solana comme un pays qui envisage de changer la façon dont il imprime de l'argent. Actuellement, ce pays suit un calendrier fixe pour émettre une nouvelle devise chaque année. Cependant, la nouvelle proposition suggère que le montant de la nouvelle monnaie imprimée devrait dépendre du nombre de personnes déposant leurs fonds dans les banques (en misant leur SOL). Si de nombreuses personnes misent, moins d'argent est imprimé ; si moins de personnes misent, plus d'argent est émis. Ce changement va affecter tout le monde - les banques (validateurs), les épargnants (mises), les consommateurs (utilisateurs de DeFi) et les détenteurs de jetons ordinaires.

1. Plongée profonde dans SIMD-0228: Auteurs, Timing, Changements de base et Intérêts des parties prenantes

Auteurs de propositions : Personnalités de haut niveau

La proposition SIMD-0228 a été conjointement soumise par trois figures influentes de l'écosystème Solana :

• Tushar Jain — Co-founder de Multicoin Capital, l'un des premiers et plus importants investisseurs institutionnels de Solana. Tushar a exprimé de manière constante sa confiance à long terme en Solana et discute fréquemment de la politique monétaire de la blockchain.
• Vishal Kankani — Partenaire en investissement chez Gate.ioMulticoin Capital, spécialisé dans la recherche en crypto-économie et en structure de marché. Il a publié plusieurs analyses approfondies sur l'écosystème de Solana et les mécanismes de capture de valeur.
• Max Resnick — Ingénieur chez Anza, un développeur principal dans l'écosystème Solana avec une expertise technique approfondie et une grande familiarité avec le code de Solana. Il a contribué aux détails de mise en œuvre technique de la proposition.

Il convient de noter que deux des auteurs viennent de Multicoin Capital, une importante firme de capital-risque et l'un des plus gros investisseurs institutionnels de Solana. Étant donné que Multicoin Capital détient une quantité importante de jetons SOL, ces antécédents sont cruciaux pour comprendre les intérêts potentiels derrière la proposition.

💡 Explication pour débutants: Les auteurs de cette proposition ne sont pas seulement des membres aléatoires de la communauté, ce sont des acteurs majeurs de l'écosystème Solana. Deux d'entre eux sont des cadres d'un important fonds d'investissement détenant beaucoup de SOL, tandis que le troisième est un ingénieur principal de Solana. Savoir qui est à l'origine de ces changements est important car cela pourrait influencer la conception de la proposition.

Calendrier de la proposition : janvier 2025

• Revenus MEV en hausse - Au T4 2024, les revenus MEV de Solana ont atteint un montant stupéfiant de 430 millions de dollars, soit plus de 10 fois le montant du T1. Ces données appuient fortement la réduction de l'inflation (Solana Floor) en prouvant que les validateurs disposent déjà de sources de revenus alternatives suffisantes au-delà des récompenses inflationnistes.
• Taux de mise en jeu élevé — Le taux actuel de mise en jeu s'élève à 65,7 %, un record absolu, offrant des conditions favorables pour réduire l'inflation sans déstabiliser immédiatement le réseau.
• Maturité de l'écosystème - L'écosystème DeFi de Solana a suffisamment mûri pour absorber et utiliser efficacement le capital qui serait libéré par la réduction des récompenses de mise.
• Environnement du marché — Dans le marché crypto plus large, la politique monétaire et le contrôle de l'inflation sont devenus des sujets chauds, ce qui en fait une discussion opportune.

Changements fondamentaux : État actuel par rapport à l'objectif idéal de la proposition

Le tableau ci-dessous fournit une comparaison détaillée entre l'état actuel du réseau de Solana (au 18 janvier 2025) et les résultats attendus si la proposition SIMD-0228 est mise en œuvre.

Ces chiffres illustrent clairement les objectifs principaux de SIMD-0228 :

• Réduire considérablement le taux d'inflation
• Minimiser l'émission inutile de jetons
• Maintenir une sécurité réseau suffisante tout en libérant plus de capital pour l'écosystème DeFi

💡Explication pour les débutants : Le modèle d'inflation de Solana comparé dans le tableau montre à quel point ce changement est radical. En termes simples : Actuellement, Solana "imprime" de nouveaux jetons à un rythme de 4,78 % par an. La nouvelle proposition vise à réduire cela à environ 0,9 %, soit une réduction de 82 %. Cela signifie que les validateurs (mainteneurs du réseau) verront leurs revenus de base chuter brusquement, mais ils peuvent compenser cela par d'autres sources de revenus (comme le MEV, qui peut être compris comme des "pourboires" gagnés en optimisant l'ordre des transactions). Cependant, ce changement pourrait également contraindre 40 à 55 petits validateurs à quitter le réseau en raison de revenus insuffisants.

Formule originale & concept de design

Le cœur de la Proposition SIMD-0228 est l’introduction d’une formule d’inflation dynamique basée sur le taux de jalonnement :

Cette formule peut sembler complexe, mais sa conception est très sophistiquée :

• Utilise une fonction de racine carrée au lieu d'une relation linéaire, ce qui permet à l'inflation de diminuer plus progressivement à des taux d'enjeu élevés et d'augmenter de manière plus agressive à des taux d'enjeu faibles.
• Un seuil critique est fixé à 33,3 % : lorsque le taux de jalonnement atteint 33,3 %, le taux d’inflation est égal au taux fixe actuel.
• Un coefficient (c ≈ π) est introduit pour garantir des transitions fluides entre les différentes plages de taux de mise en jeu.

💡 Explication pour débutants : Ne vous inquiétez pas de la formule complexe ! L'essentiel est de comprendre son effet. Le diagramme ci-dessous le simplifie :

• Si un pourcentage important de SOL est misé (supérieur à 65%), le taux d’impression d’argent diminue considérablement.
• Si la participation au staking diminue (en dessous de 50 %), l'inflation augmente légèrement.
• Si le taux de mise en jeu tombe en dessous de 33,3 %, l'inflation augmente fortement pour inciter à plus de mise en jeu.

Pensez-y comme un régulateur automatique qui aide à équilibrer le réseau - lorsque trop peu de personnes mettent en jeu, cela encourage davantage de mises en jeu, et lorsque trop de personnes mettent en jeu, cela ralentit l'inflation.

La formule dans SIMD-0228 est conçue pour ajuster dynamiquement le taux d'inflation en fonction de différents scénarios de taux de mise en jeu : participation élevée, moyenne et faible. Cela reflète le mécanisme central de la proposition - utiliser les forces du marché pour réguler automatiquement l'inflation, garantissant que l'inflation est juste assez pour maintenir la sécurité du réseau - ni plus, ni moins.

Motivations d'intérêt de la proposition

En analysant attentivement le contenu de la proposition, l'arrière-plan de ses auteurs et sa chronologie, nous pouvons identifier plusieurs intérêts clés des parties prenantes :

• Réduire la dilution des jetons - Multicoin Capital détient une grande quantité de SOL ; réduire l'inflation pourrait réduire la dilution annuelle de 4,56 %, préservant ainsi la valeur de leurs avoirs.
• Soutenir le prix de SOL - Réduire l'offre de jetons pourrait potentiellement faire monter le prix de SOL (Cryptotimes).
• Libération de capital pour DeFi - La proposition met en lumière comment les taux d'enjeu élevés freinent la croissance de DeFi. En encourageant le capital à affluer dans DeFi, les projets dans lesquels Multicoin Capital a investi pourraient en bénéficier.
• Façonner une narration axée sur le marché - La proposition insiste à plusieurs reprises sur le fait que "le marché est le meilleur mécanisme de découverte des prix", renforçant ainsi l'image de Solana en tant que réseau très efficace.
• Optimisation de l'économie des validateurs — Max Resnick se concentre sur la durabilité à long terme, réduisant la dépendance des validateurs aux récompenses basées sur l'inflation.

💡 Explication pour les débutants : Il y a plusieurs motivations derrière cette proposition. Imaginez que vous possédez 10 % des actions d'une entreprise. Si l'entreprise émet 5 % de nouvelles actions chaque année pour les employés, mais que vous n'en recevez aucune, votre pourcentage de propriété diminuera avec le temps. Des investisseurs importants comme Multicoin Capital souhaitent réduire cette dilution tout en espérant également une augmentation du prix du SOL (puisque la réduction de la croissance de l'offre bénéficie généralement au prix). De plus, ils veulent que plus de SOL circule dans les applications DeFi, car ils ont également investi dans ces projets. Il est important de noter, comme le montre le diagramme ci-dessous, que bien que la proposition soit conforme aux intérêts des grands investisseurs, elle tient également compte de la santé de l'écosystème dans son ensemble. Le seuil de sécurité dans la formule, la période de transition de lissage sur 50 tours et d'autres détails de conception indiquent que les auteurs cherchent à équilibrer les intérêts des différents parties prenantes plutôt que de favoriser exclusivement les grands détenteurs.

Timing de la proposition

La décision d'introduire SIMD-0228 en janvier 2025 revêt une importance stratégique spécifique:

• Revenus MEV en hausse — Au T4 2024, les revenus MEV ont explosé à 430 millions de dollars, soit plus de 10 fois le chiffre du T1. Cela apporte un soutien solide pour réduire l'inflation, car cela prouve que les validateurs disposent désormais de sources de revenus alternatives suffisantes en dehors des récompenses d'inflation.
• Taux de mise en jeu historiquement élevé - Le taux de mise en jeu actuel de 65,7 % est à un niveau record, créant des conditions favorables pour réduire l'inflation.
• Écosystème mature - L’écosystème DeFi de Solana s’est considérablement développé, ce qui le rend capable d’absorber et d’utiliser le capital qui sera libéré des récompenses de jalonnement réduites.
• Tendances du marché — La politique monétaire et le contrôle de l'inflation sont devenus des sujets brûlants sur le marché plus large des cryptomonnaies, alignant cette proposition avec les discussions macroéconomiques.

💡 Explication pour les débutants : Le calendrier de la proposition est soigneusement planifié. Tout comme les gouvernements préfèrent mettre en œuvre des réformes économiques en période de stabilité, les auteurs de cette proposition ont choisi un “moment parfait” :

• Les validateurs gagnent plus d'argent grâce aux transactions (MEV) que jamais auparavant.
• Le taux de mise en jeu actuel est très élevé (65,7 %), ce qui rend plus facile de réduire l'inflation sans déstabiliser le réseau.
• L’écosystème de Solana est désormais bien développé, ce qui signifie que le capital libéré grâce aux récompenses de staking réduites peut être utilisé dans la DeFi.

Tous ces facteurs font de ce moment le moment idéal pour ralentir le taux de "fausse monnaie" de Solana.

2. De l'horaire fixe au marché-driven : plus de mise en jeu, moins d'impression

Actuellement, Solana suit un modèle d'inflation à déclin fixe : commençant à 8 %, diminuant de 15 % annuellement, et actuellement d'environ 4,78 %, avec un objectif final de 1,5 %. Ce mécanisme a été critiqué par les auteurs de la proposition comme des "émissions stupides", car il ne tient pas compte de l'état réel du réseau.

Le nouveau modèle proposé dans SIMD-0228 introduit des facteurs axés sur le marché en liant dynamiquement l'inflation au taux de mise en jeu. Au lieu de suivre un calendrier fixe, le nouveau design permet au marché de déterminer les niveaux d'inflation. Lorsque le taux de mise en jeu est de 33,3 %, le taux d'inflation correspond au modèle actuel à taux fixe, créant un point d'équilibre critique.

Principales propriétés de cette formule :

• Une participation plus élevée au staking conduit à une inflation plus faible.
• Une participation plus faible au staking entraîne une inflation plus élevée.
• Ce mécanisme d'auto-ajustement garantit que l'inflation s'adapte naturellement pour maintenir la sécurité du réseau sans émission excessive de jetons.

💡 Explication pour les débutants : En ce moment, le calendrier de “l’impression d’argent” de Solana est fixe, il diminue de 15 % chaque année jusqu'à atteindre 1,5 %, peu importe ce qui se passe dans l'économie. C'est comme si un gouvernement imprimait de l'argent à un taux fixe, indépendamment des conditions économiques. La nouvelle proposition fonctionne davantage comme une banque centrale moderne : elle ajuste l'offre de monnaie dynamiquement en fonction de l'activité économique (taux de mise en jeu). Si l'économie est forte (taux de mise en jeu élevé), moins d'argent est imprimé ; si l'économie est faible (taux de mise en jeu faible), plus d'argent est imprimé pour stimuler l'activité.

3. Comment la nouvelle politique monétaire de Solana va-t-elle remodeler l'écosystème ?

3.1 Grands investisseurs & Investisseurs institutionnels

• Intérêts principaux : Réduire la dilution, soutenir le prix du SOL et optimiser l'efficacité du capital DeFi.
• Point de vue représentatif : Tushar Jain & Vishal Kankani soutiennent que la baisse de l'inflation stimule la croissance de la DeFi (SIMD-0228 et Solana DeFi).
• Max Kaplan (Sol Strategies) soutient le principe selon lequel il vaut mieux être approximativement correct que précisément faux, en mettant l'accent sur la flexibilité d'un système piloté par le marché.
• Marius (cofondateur de Kamino) déclare que le jalonnement encourage l'accumulation et réduit l'activité financière, prônant une inflation plus faible pour améliorer la liquidité.
• Motivations potentielles: façonner le récit d'un "réseau axé sur le marché et à haute efficacité" pour attirer davantage d'investissements institutionnels. De nombreux grands investisseurs ont probablement des investissements diversifiés dans l'écosystème Solana et cherchent à optimiser la valeur globale de leur portefeuille.
• Position: Supportif. Une inflation plus faible réduit l'offre de nouveaux jetons, protégeant ainsi leurs avoirs tout en augmentant l'activité DeFi, rendant l'écosystème plus attractif.

3.2 Validateurs

Grands validateurs professionnels

• Intérêts principaux : Maintenir l'influence du réseau et optimiser l'extraction de la MEV pour compenser la réduction des récompenses d'inflation.
• Caractéristiques : Possède une technologie avancée d'extraction du MEV ; Détient un pouvoir de vote significatif et joue un rôle majeur dans la gouvernance du réseau ; Très adaptable aux changements d'inflation.
• Exemples : validateurs exploités par des bourses tels que Binance et Kraken ; Validateurs institutionnels avec un taux de commission d'inflation moyen de 2,75 %.
• Position: Supportive. Peut compenser les récompenses perdues de l'inflation grâce à l'EMV et aux frais de transaction, garantissant ainsi une rentabilité continue.

Petits et moyens validateurs

• Intérêts principaux : Maintenir la viabilité économique et gérer les coûts de vote (environ 2 SOL par tour).
• Préoccupations : Les données d'Helius suggèrent que 3 à 4 % des validateurs pourraient quitter le réseau en raison de cette proposition ; La peur d'une "course à la commission zéro", qui pourrait aggraver leur viabilité financière ; 49 % des validateurs facturent déjà 0 % de commission, ce qui les rend très sensibles aux variations de l'inflation.
• Exemples : Les validateurs comme Chainflow, qui s'appuient sur le Programme de Délégation de la Fondation Solana (SFDP).
• Position: Opposé. Beaucoup peuvent quitter le réseau (David Grider sur X).

3.3 Développeurs & Constructeurs d'écosystème

• Intérêts principaux : Activité réseau accrue, afflux de capitaux dans DeFi et la couche d'application, et préservation de la décentralisation.
• Opinions divisées:

Les partisans : Croient que la proposition débloquera plus de capital pour les applications et la DeFi.

• Max Resnick (Anza, co-auteur de la proposition) met l’accent sur « l’effet Leaky Bucket », affirmant que la réduction de l’inflation empêche les sorties de capitaux par le biais d’une fiscalité inutile (La proposition SIMD-0228 de Solana pourrait réduire l'inflation de SOL à 0,87%).

Les sceptiques: s'inquiètent que les sorties des validateurs pourraient menacer la décentralisation.

• Leapfrog, dans les discussions communautaires, a exprimé des préoccupations concernant une éventuelle spirale inflationnisteSix Questions et Réponses : une analyse complète de la dernière proposition SIMD-0228 de Solana et de son impact sur l'industrie).
• Exemple: Helius (un fournisseur d'infrastructure de noeuds) fournit une analyse de données neutre, en se concentrant sur la santé du réseau plutôt que de prendre parti.
• Position: Mixte. Certains voient des opportunités d'expansion DeFi, tandis que d'autres s'inquiètent des risques de décentralisation.

3.4 Détenteurs de jetons de détail

Stakers actifs

• Intérêts principaux : des rendements stables sur les mises, une sensibilité aux effets fiscaux de l'inflation.
• Impact :

Dans les scénarios à hauts enjeux, les rendements diminueront légèrement mais deviendront plus durables.

Exemple : Le rendement APY du staking passe de 7,03 % à 1,41 %, ce qui nécessite une réévaluation des stratégies de staking.

Les validateurs peuvent migrer vers des validateurs avec des capacités MEV plus fortes pour compenser des récompenses d'inflation plus faibles.

• Position: Opposé—des rendements de mise plus faibles réduisent leur rendement d'investissement.

Non-stakers

• Intérêts principaux : Moins de dilution, appréciation du prix du SOL.
• Impact :

Les bénéficiaires directs de l'inflation réduite - comme moins de nouveaux SOL sont émis, leurs avoirs conservent plus de valeur.

L'effet de "seau percé" réduit pourrait aider à soutenir le prix du Gate.io au fil du temps.

• Position : Supportive—lower inflation protects their holdings’ value.

3.5 Les luttes de pouvoir cachées

Contrôleurs d’infrastructure MEV

• Intérêts principaux : À mesure que les récompenses d'inflation diminuent, l'extraction de MEV devient de plus en plus importante. Ceux qui contrôlent l'infrastructure MEV acquièrent plus de pouvoir sur les revenus du réseau.
• Exemple : Les fournisseurs d'optimisation MEV comme Jito, et les entités qui contrôlent les algorithmes de construction de blocs.
• Position : Le soutien — Une inflation plus faible fait de MEV un flux de revenus dominant, augmentant leur influence sur le marché.

Détenteurs du pouvoir de gouvernance

• Intérêts principaux : Influencer les futures mises à jour du protocole et maintenir le contrôle sur la direction de l'écosystème.
• Conséquences potentielles : si la centralisation des validateurs augmente, le pouvoir de gouvernance pourrait devenir plus concentré. Des liens plus étroits peuvent se former entre les développeurs principaux et les validateurs soutenus par de grands capitaux.
• Position : Supportive (if they represent large validators)—Fewer but stronger validators make it easier to control network decisions.

Controverse communautaire :

Il y a une controverse au sein de la communauté concernant SIMD-0228, notamment en ce qui concerne son impact sur les validateurs à petite échelle. Le long fil de discussion de David Grider indique que dans différents scénarios, 50 à 250 validateurs pourraient être perdus, ce qui pourrait poser un risque de décentralisation pour le réseau, suscitant des inquiétudes au sein de la communauté. Un détail inattendu est que la sortie des petits validateurs pourrait déclencher une course à "zéro commission", aggravant davantage leur situation financière, tandis que les grands validateurs pourraient renforcer leur influence grâce à la MEV.

Le dernier article sur le blog Helius analyse également cette question : Le modèle économique du validateur est remis en question.

Grands validateurs professionnels : des gagnants potentiels dans un environnement de lutte pour la survie

Les grands validateurs professionnels ont généralement les avantages suivants :

• Posséder une technologie avancée d'extraction de MEV, qui peut compenser la réduction des récompenses inflationnistes.
• Avoir suffisamment de capital et de ressources techniques pour s'adapter au nouvel environnement.
• Détenir une plus grande influence dans la gouvernance du réseau.

Pour ce groupe, SIMD-0228 peut présenter une opportunité de gagner une plus grande part de marché au sein de l'écosystème des validateurs. En optimisant l'extraction de la MEV et en réduisant les coûts opérationnels, ils peuvent maintenir ou même améliorer la rentabilité.

Petits et moyens validateurs : relever les défis de la survie

En revanche, les petits et moyens validateurs sont confrontés à des défis plus importants:

• Souvent manquer de capacités efficaces d'extraction de MEV.
• Plus sensible aux coûts de vote (environ 2 SOL par tour).
• Défavorisé dans la "course à zéro commission".

De petits validateurs tels que Chainflow ont déjà exprimé des inquiétudes, affirmant que “malgré avoir fait tout leur possible pour attirer des enjeux, ils restent fortement dépendants de la délégation SFDP pour continuer leurs opérations.”

Données du modèle économique du validateur :

• Parmi les 1,316 validateurs, 647 (49%) ont un taux de commission de zéro sur les récompenses de mise en jeu, ce qui signifie que les changements inflationnistes ont un impact limité sur eux.
• Dans un scénario de taux d'enjeu élevé (70 %), environ 3,4 % des validateurs devraient quitter en raison de l'absence de rentabilité.
• Le modèle de David Grider suggère que sous différents scénarios, 50 à 250 validateurs pourraient sortir.

Résumé

En résumé, le jeu d'intérêts entourant la proposition SIMD-0228 reflète la complexité de l'écosystème. Les grands investisseurs et les institutions le soutiennent, tandis que la communauté des validateurs est divisée - les grands validateurs sont favorables, tandis que les petits validateurs y sont opposés. La position des développeurs et des constructeurs d'écosystèmes est plus compliquée. Parmi les détenteurs de jetons ordinaires, les opinions sont également partagées - les détenteurs de jetons s'y opposent, tandis que les non-détenteurs les soutiennent. Dans les dynamiques de pouvoir cachées, les contrôleurs MEV et les influenceurs de la gouvernance sont susceptibles de soutenir la proposition.

💡 Explication pour les débutants : Ceci est similaire aux changements dans l'industrie du commerce de détail : les grandes chaînes de magasins (grands validateurs) ont les ressources pour investir dans des technologies avancées et peuvent survivre aux réductions de profit grâce à l'efficacité et aux avantages d'échelle. En revanche, les petites boutiques indépendantes (petits validateurs) subissent une pression plus forte et peuvent être contraintes de fermer ou d'être rachetées. SIMD-0228 pourrait entraîner la sortie d'environ 40 à 55 petits validateurs du réseau car ils ne peuvent pas rester rentables dans le nouvel environnement.

4. L'impact de SIMD-0228 sur le paysage des validateurs

SIMD-0228 pourrait avoir des effets très différents sur différents types de validateurs. Selon le modèle économique du validateur d'Helius :

• Sur 1 316 validateurs, 647 (49%) ont un taux de commission nul sur les récompenses de mise en jeu, ce qui signifie que les changements inflationnistes ont un impact limité sur eux.
• Dans un scénario de taux d'enjeu élevé (70 %), environ 3,4 % des validateurs peuvent sortir en raison de la non rentabilité.
• Selon le modèle de David Grider, 50 à 250 validateurs pourraient sortir sous différents scénarios.

Ces changements n'affecteront pas seulement la viabilité économique des validateurs individuels, mais pourraient également remodeler la structure de l'écosystème des validateurs dans son ensemble et le paysage concurrentiel. La question clé est : Sommes-nous prêts à accepter un nombre réduit de validateurs en échange d'un modèle économique plus efficace ?

💡 Explication pour débutants : "Le jeu de survie du validateur"
Imaginez le réseau Solana comme une grande usine, et les validateurs comme ses inspecteurs qualité. Maintenant, la direction de l'usine (gouvernance du réseau) ajuste le système de récompense :

Avant : Chaque inspecteur recevait un salaire fixe.

Maintenant : seuls les inspecteurs les plus efficaces obtiennent des récompenses plus élevées.

Le résultat?

• Certains inspecteurs moins efficaces peuvent être éliminés.
• Le processus d’inspection de la qualité pourrait s’affiner.
• Mais le nombre total d'inspecteurs (validateurs) diminuera légèrement.

La question clé : Sommes-nous prêts à réduire légèrement le nombre d'"inspecteurs" en échange d'un système plus efficace et précis ?

5. Est-ce qu'un taux de mise en jeu plus bas menace la sécurité du réseau? Trouver l'équilibre entre la sécurité et l'efficacité

Le taux de mise en jeu est l'un des principaux indicateurs pour évaluer la sécurité d'un réseau de preuve d'enjeu (PoS). Actuellement, le taux de mise en jeu de Solana est d'environ 65,7 %, ce qui est nettement supérieur à celui de nombreux autres réseaux PoS. Cependant, le SIMD-0228 pourrait faire baisser ce chiffre, suscitant des inquiétudes quant à la sécurité du réseau.

Prévisions des taux de mise en jeu et seuils de sécurité

Selon les données de simulation:

• À l'équilibre du marché, le taux de mise en jeu pourrait passer de 65,7 % à la fourchette de 45 à 55 %.
• Lorsque le taux de mise en jeu tombe à 33,3 %, le taux d'inflation correspondra au taux fixe actuel.
• Dans le pire des cas, le taux de mise en jeu pourrait encore baisser, déclenchant une boucle de rétroaction négative.

La question clé : Quel est le seuil "suffisant" pour la sécurité du réseau ? Doit-il être de 33 %, 40 %, voire plus élevé ? La communauté n'a pas encore atteint un consensus sur cette question.

Un changement dans le modèle de sécurité

Au cœur de SIMD-0228 se trouve un changement dans le modèle de sécurité de Solana :

• Passer de "payer trop cher pour assurer la sécurité" à "trouver le coût minimum nécessaire."
• Passer d'incitations "fixes" à des incitations "basées sur le marché".
• Transition d'une "sécurité basée sur l'inflation" à une "sécurité basée sur la valeur".

Ce changement reflète la transition de Solana de sa phase de démarrage précoce à un stade plus mature. À mesure que l’activité du réseau et les revenus du MEV augmentent, une inflation élevée pourrait ne plus être nécessaire.

Le tableau ci-dessous👇🏻 illustre la relation entre le taux de mise en jeu et la sécurité du réseau : À mesure que le taux de mise en jeu augmente, le coût d'attaque du réseau augmente, améliorant la sécurité. Cependant, il existe un point de rendements décroissants, où augmenter davantage le taux de mise en jeu ne fournit que peu de bénéfices supplémentaires en termes de sécurité.

Équilibrer la sécurité et l'efficacité du capital

SIMD-0228 est conçu pour maintenir la sécurité du réseau tout en améliorant l'efficacité du capital. Son objectif est d'ajuster le taux de mise en jeu de Solana d'un état "possiblement sur-sécurisé" à une plage plus équilibrée, tout en préservant une marge de sécurité suffisante.

💡 Explication pour débutants : Imaginez l'armée d'un pays : Actuellement, 65,7% de la population sert dans l'armée, bien au-delà de ce qui est réellement nécessaire pour la défense. La nouvelle proposition pourrait réduire ce pourcentage à 45-55%, ce qui est toujours suffisant pour garantir la sécurité nationale tout en libérant plus de personnes pour des activités économiques. Cependant, si le pourcentage baisse trop bas (en dessous de 33,3%), cela pourrait menacer la sécurité nationale.

La question clé : Où se situe le point de basculement pour la sécurité ?

6. Comment la relation entre MEV et l'inflation va-t-elle changer? L'impact des changements de source de revenus

Alors que la technologie de la blockchain continue à évoluer, le rôle et l'importance de la MEV (Valeur Maximale Extractible) ne cesseront de croître. Le défi clé est d'équilibrer les incitations économiques de la MEV tout en maintenant la décentralisation et l'efficacité du réseau.

Avec SIMD-0228 susceptible de réduire les récompenses inflationnistes, le MEV deviendra une source de revenus de plus en plus importante pour les validateurs. Ce changement pourrait avoir un impact profond sur le modèle de revenus des validateurs et remodeler la dynamique du réseau Solana.

Transformation du modèle économique

1. Changement dans les sources de revenus primaires :

   • Traditionnellement, les validateurs s'appuyaient fortement sur les récompenses inflationnistes comme principale source de revenus.
   • Si SIMD-0228 est implémenté, MEV prendra progressivement le relais en tant que principal moteur de revenus, reflétant une évolution plus profonde de l'économie blockchain.

2. La Croissance Rapide de MEV :

   • Les données montrent que MEV est déjà devenu une source de revenus majeure pour les validateurs.
   • Dans certains trimestres de 2024, les revenus de MEV ont même dépassé les récompenses d'inflation.
   • En 2024 seulement, MEV a généré environ 3,7M SOL (675M $), démontrant une croissance exponentielle.

Analyse d'impact

1. Réduction des récompenses inflationnistes :

   • SIMD-0228 vise à réduire les récompenses basées sur l'inflation, réduisant les gains des validateurs provenant de l'inflation.
   • MEV, en revanche, offre un flux de revenus alternatif en forte croissance.

2. Diversification des revenus du validateur :

   • L'essor du MEV modifie fondamentalement les structures de revenus des validateurs :
     • Les modèles basés sur l'inflation offrent des récompenses stables et prévisibles.
     • Les modèles basés sur le MEV sont plus dynamiques et volatils.

3. Changements dans la dynamique du réseau :

   • Une concurrence accrue entre les validateurs pour extraire le MEV.
   • Une plus grande attention sur les stratégies de construction de blocs et d'ordonnancement des transactions.
   • Mécanismes d'incitation plus complexes pour les participants du réseau.

Risques et défis potentiels

1. Incertitude des revenus :

   • La volatilité des gains de MEV pourrait:
     • Augmenter l'instabilité financière pour les validateurs.
     • Encourager des stratégies de participation réseau plus agressives.
     • Potentiellement introduire de nouveaux risques de centralisation.

2. Remodelage des incitations économiques de la blockchain :

   • En 2024, les revenus du MEV (3,7M SOL) représentaient près de 14% de la nouvelle émission de jetons par l'inflation.
   • MEV devient une source de revenus comparable aux récompenses d'inflation.
   • À long terme, cela pourrait fondamentalement remodeler les modèles d'incitation de la blockchain.

Changements de comportement des validateurs et nouveaux risques

Cette transition conduira à :

• Les validateurs se concentrent davantage sur l'extraction de la valeur d'expression du minerai (MEV) plutôt que sur les récompenses d'inflation traditionnelles.
• L'optimisation de MEV devient un facteur concurrentiel clé parmi les validateurs.
• La sécurité du réseau passe de la sécurisation par les récompenses d'inflation à une dépendance accrue des revenus MEV.

Cependant, cela introduit également de nouveaux risques:

• La volatilité du MEV pourrait déstabiliser les revenus des validateurs.
• Les validateurs peuvent privilégier les profits de MEV à la sécurité du réseau.
• La croissance de la dépendance à l'infrastructure MEV pourrait créer de nouveaux risques de centralisation.

Cette transformation n'est pas seulement un changement de modèle économique, c'est une restructuration fondamentale des incitations à la sécurité du réseau.

💡 Explication pour les débutants :
Imaginez une blockchain comme un restaurant animé, où les transactions sont des clients. Dans le modèle traditionnel, les serveurs (validateurs) gagnaient un salaire fixe (récompenses d'inflation). Maintenant, avec le nouveau modèle, ils peuvent gagner des pourboires supplémentaires (MEV) en offrant un meilleur service.

En 2024, ces "conseils" ont explosé - passant de 42 millions de dollars par trimestre à 430 millions de dollars au T4!
Cela signifie que les validateurs passent de la collecte passive de salaires à la maximisation active de leurs gains.

7. Comment l'effet du "seau percé" érode-t-il discrètement l'écosystème Solana ?

Les auteurs de la proposition SIMD-0228 soulignent que l'inflation entraîne un effet de "seau percé" - une partie de la valeur fuit de l'écosystème à travers les taxes et autres canaux. Ce concept est l'un des arguments clés en faveur du SIMD-0228.

Données sur l'inflation

• Capitalisation boursière : 80 milliards de dollars
• Taux d'inflation annuel : 4,779%
• Nouvelle valeur émise par an: 3,82 milliards de dollars

Multiples canaux de fuite de valeur

1. Fiscalité : Coûts de conformité
2. Frais d'échange centralisés
3. Répartition générale des fuites de valeur
   • Coûts de taxation : 650 millions de dollars (68%)
   • Frais d'échange: $305M (32%)
   • Fuite totale : $955M (25% de la valeur de l'émission nouvelle)

Comment SIMD-0228 Réduit les Fuites

Impact économique profond

1. Préservation du capital au sein de l'écosystème

   • Réduit l'extraction de valeur par des entités externes
   • Renforce la circulation interne du capital
   • Améliore l’autosuffisance des écosystèmes

2. Reconstruire les incitations des investisseurs

   • Réduit la pression de vente
   • Attire les investisseurs à long terme
   • Améliore les attentes du marché

3. Dynamique de flux de capitaux changeante

   • Stimule l'activité DeFi
   • Augmente le capital disponible pour l'innovation
   • Encourage la réinvestissement au sein de l'écosystème Solana

Comme l’a dit Marius, co-fondateur de Kamino : « Le staking encourage la thésaurisation et réduit l’activité financière... de la même manière que la Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt pour resserrer les conditions financières. De ce point de vue, la réduction de l’inflation pourrait renforcer le dynamisme général de l’écosystème.

L'effet du seau percé met en lumière une vérité économique importante : la résilience d'un système économique ne dépend pas seulement de la quantité de capital existant, mais aussi de l'efficacité et de la destination des flux de ce capital.

SIMD-0228 représente une intervention économique soigneusement conçue, marquant une évolution majeure dans le modèle de gouvernance de Solana.

💡Explication pour débutants :
Pensez à Solana comme un gigantesque réservoir d'eau :

• Avant: Chaque année, près de 1 milliard de dollars s'échappait du système.
• Maintenant : Avec une meilleure gestion, les fuites sont réduites à moins de 200 millions de dollars.
• Résultat : Solana conserve 800 millions de dollars supplémentaires au sein de son écosystème.

8. Est-ce qu'un faible taux de mise en jeu pourrait entraîner des risques systémiques ? Comprendre la boucle de rétroaction négative potentielle

L’une des principales préoccupations entourant SIMD-0228 est la boucle de rétroaction négative potentielle qui pourrait émerger si le taux de jalonnement chute considérablement en dessous des niveaux actuels.

Comment une boucle de rétroaction négative pourrait se produire

Dans le pire des cas, le cycle suivant pourrait se dérouler :

1. Taux de mise en jeu faible (par exemple, 30 %) → Déclenche une augmentation du taux d'inflation
2. Taux d'inflation plus élevé → Augmente la pression de vente, entraînant une baisse des prix
3. Des prix en baisse → Des rendements de validateurs plus faibles, ce qui pousse certains validateurs à sortir
4. Les validateurs sortants → Baisse supplémentaire du taux de mise en jeu
5. Si les rendements du validateur tombent en dessous de 3,5 %, un mécanisme de « pénalité » peut être déclenché, accélérant les retraits de mise.

Principaux éléments à prendre en compte pour la stabilité du système

Cette boucle de rétroaction négative n’est pas seulement un risque théorique, elle pose un véritable défi à la sécurité du réseau et à la stabilité de l’écosystème de Solana. Les questions clés sont les suivantes :

• Comment pouvons-nous garantir la sécurité du réseau dans un environnement de faible mise en jeu?
• Comment pouvons-nous concevoir un modèle économique qui s'ajuste automatiquement pour éviter les risques incontrôlables?
• Comment pouvons-nous empêcher de petites fluctuations de se transformer en une crise à part entière ?

Stratégies potentielles d'atténuation

Pour contrer ce risque, plusieurs solutions pourraient être envisagées:

• Mécanismes d'ajustement de l'inflation plus souples
• Structures de récompense d'enjeu dynamique
• Mécanismes tampons d'urgence pour stabiliser le réseau dans des situations extrêmes
• Communication forte de la communauté pour renforcer la confiance des investisseurs

Comparaison de la capacité de récupération

Bien que ces risques existent, SIMD-0228 est conçu pour être plus résilient que le modèle fixe actuel :

• Lorsque le taux de mise en jeu est faible, il offre des récompenses plus élevées pour attirer les entrées de mise.
• Comme le taux de mise en jeu se rétablit, le taux d'inflation diminue automatiquement, créant un mécanisme d'auto-équilibrage.
• Le coefficient d'ajustement (c ≈ π) dans la formule garantit des incitations plus fortes aux taux de mise bas.

Ce mécanisme adaptatif est un avantage clé de SIMD-0228 par rapport au modèle fixe, bien que certains risques subsistent dans les scénarios extrêmes.

💡 Explication pour débutants :
Pensez à cela comme un cercle vicieux dans une récession économique :

• Trop de gens retirent de l'argent des banques (taux de mise bas).
• Pour attirer des dépôts, les banques augmentent les taux d'intérêt (l'inflation augmente).
• Mais les taux d'intérêt élevés nuisent à l'économie, de sorte que encore plus de personnes retirent de l'argent pour couvrir leurs dépenses.
• Les banques commencent à échouer, provoquant la panique et encore plus de retraits…

Ce cycle est difficile à briser. Bien que SIMD-0228 dispose de protections intégrées pour prévenir cela, des conditions extrêmes pourraient encore présenter des risques.

9. Perspectives futures: Comment SIMD-0228 va-t-il transformer l'écosystème Solana?

Si SIMD-0228 est mis en œuvre, cela pourrait avoir un impact profond sur l'écosystème de Solana, entraînant des changements allant des adaptations à court terme aux transformations structurelles à long terme.

Période d'ajustement à court terme (0–6 mois)

• Le taux de mise en jeu diminue progressivement de 65,7% à la fourchette de 50 à 55%.
• Certains petits validateurs sortent ou sont acquis.
• Le prix du SOL pourrait recevoir un soutien, attirant une attention accrue du marché.
• Les validateurs ajustent leurs modèles commerciaux pour s'adapter au nouvel environnement.

Période de transition à moyen terme (6 à 18 mois)

• Les validateurs se tournent vers l'optimisation de l'extraction de la valeur de l'activité des mineurs (MEV).
• De nouveaux pools de mise en jeu et services émergent pour aider les miseurs à bénéficier du MEV.
• L’activité DeFi augmente, avec de plus en plus d’applications utilisant des SOL non jalonnés.
• Des mesures visant à réduire les coûts de vote sont introduites pour aider les petits validateurs à survivre.

Transformation structurelle à long terme (18+ mois)

• Consolidation de l'industrie parmi les validateurs, conduisant à une plus grande spécialisation.
• Les incitations à la sécurité passent des récompenses basées sur l'inflation à une structure d'incitation basée sur le marché.
• Le modèle économique de Solana passe d'un modèle "orienté inflation" à un modèle "orienté utilisation".
• Solana pourrait devenir un modèle d'innovation en matière de politique monétaire dans d'autres réseaux PoS.

💡 Explication pour les débutants : Imaginez un pays en transition d'une économie planifiée à une économie de marché :

• À court terme, il y aura des douleurs de croissance, certaines entreprises fermeront.
• À moyen terme, de nouveaux modèles commerciaux et services émergeront.
• À long terme, l'économie deviendra plus efficace.

De même, SIMD-0228 pourrait transformer Solana d'un réseau qui repose principalement sur la « création d'argent » (récompenses d'inflation) à un soutenu par une activité économique réelle - un signe de maturité.

Ces changements auront un impact non seulement sur la technologie et l'économie, mais aussi sur la dynamique du pouvoir et la trajectoire future de l'ensemble de l'écosystème.

10. Conclusion: Évaluation de SIMD-0228 sous Trois Dimensions

SIMD-0228 n'est pas seulement une proposition technique, mais représente une transformation profonde de l'écosystème Solana à travers l'économie, la gouvernance et la technologie. Cette proposition marque un grand saut des modèles d'inflation simples vers des mécanismes de marché complexes dans le monde de la blockchain.

Dimension économique

• Réduit l'émission inutile de jetons, empêchant les fuites de valeur.
• Ajuste les taux d'inflation grâce à des mécanismes de marché, optimisant les coûts de sécurité du réseau.
• Libère du capital pour la DeFi, améliorant ainsi l'efficacité globale du capital.

Dimension de gouvernance

• Démontre la capacité de la communauté Solana à discuter de modèles économiques complexes.
• Recherche un équilibre entre l'optimisation des ressources et le maintien de la santé du réseau.
• Permet à différents intervenants d'exprimer leurs positions et d'influencer la prise de décision.

Dimension Technique

• Utilise des modèles mathématiques pour ajuster les paramètres économiques de base.
• Conçoit des mécanismes de réponse dynamiques pour s'adapter aux changements du réseau.
• Fournit de nouvelles idées pour la politique monétaire de la blockchain.

Questions clés pour l'avenir

Alors que la SIMD-0228 continue d'être discutée et potentiellement mise en œuvre, plusieurs problèmes critiques demeurent :

• L'écosystème des validateurs peut-il maintenir la diversité ?
• Quels nouveaux risques pourraient découler d'une dépendance accrue à la MEV ?
• Les mécanismes du marché peuvent-ils rester stables dans des conditions extrêmes ?
• Ce modèle pourrait-il être adopté par d'autres réseaux blockchain?

💡 Explication pour débutants : SIMD-0228 représente l'évolution de la blockchain des « règles d'inflation simples » aux « mécanismes complexes pilotés par le marché »—tout comme les banques centrales modernes ont remplacé l'étalon-or. C'est une révolution car cela change fondamentalement les règles. C'est également une évolution naturelle à mesure que le réseau mûrit et s'adapte aux besoins économiques du monde réel. Peu importe le résultat, il s'agit d'une expérience majeure dans l'économie de la blockchain.

À bien des égards, SIMD-0228 est à la fois révolutionnaire et évolutif, introduisant un changement radical dans la pensée économique tout en marquant la transition de Solana d'une blockchain émergente à une infrastructure financière mature. Quelle que soit la décision finale, cette proposition et les discussions approfondies qu'elle a suscitées mettent en lumière la sophistication croissante des communautés blockchain en matière de conception économique et de gouvernance.

11. Actions recommandées (si la proposition est adoptée)

Pour les détenteurs réguliers de SOL :

• Si vous détenez SOL mais ne le mettez pas en jeu, SIMD-0228 pourrait être bénéfique, car une inflation plus faible aide à préserver la valeur de vos avoirs.
• Si vous stakez SOL, envisagez de réévaluer votre stratégie de staking - vous pourriez avoir besoin de choisir des validateurs efficaces pour extraire le MEV.
• Surveiller de près la mise en œuvre de la proposition, en particulier les changements dans les taux de mise en jeu et les mouvements de prix de SOL.

Pour les validateurs :

• Grands validateurs: Investissez dans les technologies d'optimisation de l'EMV et préparez-vous à une nouvelle structure de revenus.
• Petits validateurs : Évaluer la viabilité économique, envisager la spécialisation ou l'offre de services différenciés.
• Tous les validateurs : Gardez un œil sur l'avancement des mesures de réduction des coûts de vote, car elles pourraient avoir un impact significatif sur le modèle économique.

Pour les développeurs :

• Préparez-vous à tirer parti de l'augmentation potentielle de la liquidité en capital.
• Envisagez la création d'outils qui aident les validateurs à participer au partage des revenus de MEV.
• Explorez de nouveaux cas d'utilisation dans la DeFi qui utilisent SOL de manière plus efficace.

💡 Explication pour les débutants :
Peu importe que vous soyez un détenteur de SOL, un validateur ou un développeur, vous devriez vous préparer à l'impact potentiel de SIMD-0228 : les détenteurs réguliers devraient suivre les mises à jour de la proposition ; les validateurs doivent adapter leurs modèles économiques ; les développeurs devraient chercher de nouvelles opportunités. Tout comme dans tout changement de politique économique, ceux qui se préparent à l'avance ont tendance à en bénéficier le plus.

Réflexions Finales

SIMD-0228 représente un tournant critique pour Solana, marquant sa transition vers un modèle économique plus mature et axé sur le marché.

En introduisant un mécanisme d’inflation dynamique, cette proposition vise à construire un écosystème plus efficace et durable, assurant la sécurité du réseau tout en maximisant l’efficacité du capital.

Comme toute réforme majeure, elle comporte à la fois des opportunités et des défis, avec des partisans et des critiques des deux côtés. En comprenant les motivations, les mécanismes et les impacts potentiels de cette proposition, nous pouvons mieux préparer la transition et trouver notre place dans le nouveau paysage économique.

Quel que soit le résultat final, la discussion autour de SIMD-0228 a déjà démontré la capacité de la communauté blockchain à aborder des problèmes économiques complexes grâce à l'intelligence collective. C'est peut-être l'un des aspects les plus révolutionnaires de la technologie blockchain.

Avertissement：

1. Cet article est republié à partir de [0xDragon888], avec des droits d'auteur appartenant à l'auteur original [@lvxuan147]. Si vous avez des préoccupations concernant cette publication, veuillez contacter le Porte Apprendrel'équipe, et l'équipe traitera rapidement la question suivant les procédures appropriées.

2. Avertissement: Les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont uniquement ceux de l'auteur et ne constituent pas un conseil en investissement.

3. D'autres versions linguistiques de cet article sont traduites par l'équipe Gate Learn. Sans référence explicite àGate.io, copier, distribuer ou plagier les versions traduites de cet article est strictement interdit.