La possibilité pour les États-Unis d'établir une réserve stratégique en BTC a été proposée par Trump l'été dernier, suscitant une spéculation sans fin sur le marché des cryptomonnaies. Surtout aujourd'hui, alors que Trump prend officiellement ses fonctions, les prévisions du marché suggèrent une probabilité de plus de 50 % que cela se produise au cours de ses 100 premiers jours (selon les données de pari de Polymarket). Malgré de nombreux sceptiques remettant en question la stabilité et la sécurité du BTC, les partisans soutiennent qu'une réserve en BTC pourrait renforcer le dollar et lutter contre l'inflation. Actuellement, les opinions sont partagées sur la question de savoir si Trump peut utiliser le pouvoir exécutif pour créer la réserve, donner directement des instructions au Trésor pour dépenser, ou si une législation du Congrès est nécessaire.

1. Qu'est-ce qu'une Réserve Stratégique?

Une réserve stratégique fait référence à un stock de ressources critiques qu'un pays peut mobiliser rapidement et utiliser en cas d'urgence, d'événements inattendus ou de temps de guerre. L'exemple le plus célèbre est la Réserve stratégique de pétrole (SPR) des États-Unis, qui est le plus grand système de réserve pétrolière au niveau national dans le monde, stockant environ 700 millions de barils de pétrole. Elle a été créée par une loi du Congrès en 1975 en réponse à l'impact économique de l'embargo pétrolier arabe de 1973-1974. Les États-Unis ont utilisé cette réserve en temps de guerre ou lorsque l'infrastructure pétrolière le long de la côte du Golfe a été touchée par des ouragans, ainsi que pendant la guerre en Ukraine. Les États-Unis maintiennent également des réserves stratégiques d'or, de minéraux, de nourriture et de fournitures militaires.

2. Comment fonctionnera la réserve stratégique de BTC des États-Unis?

Il existe des opinions divergentes parmi les experts sur la question de savoir si Trump peut créer une réserve stratégique de BTC en utilisant le pouvoir exécutif.

— Source initiale

La source initiale de la réserve proviendra probablement de BTC confisqués aux criminels par le gouvernement américain. Actuellement, il y a environ 200 000 BTC, qui seraient évalués à environ 21 milliards de dollars aux prix actuels. Trump a mentionné dans un discours en juillet que ces BTC pourraient servir de point de départ pour la réserve. Cependant, il n'est pas clair comment ces BTC peuvent être transférés hors du Département de la Justice.

Trump n'a pas précisé si le gouvernement achètera des BTC supplémentaires sur le marché ouvert pour étendre la réserve.

— Source de financement 1 : ESF (Exchange Stabilization Fund)

Certains pensent que Trump pourrait utiliser un ordre exécutif pour puiser dans le Fonds de stabilisation des changes (ESF) du Trésor américain afin de créer la réserve. Ce fonds peut être utilisé pour acheter ou vendre des devises étrangères et pourrait éventuellement être utilisé pour détenir du BTC. Cette option est considérée comme plus réalisable et peut être exécutée rapidement, car l'utilisation de l'ESF dans certaines limites ne nécessite pas d'approbation individuelle du Congrès. L'ESF dispose de plus de 200 milliards de dollars et est principalement utilisé pour stabiliser le taux de change du dollar et soutenir les flux monétaires internationaux.

— Source de financement 2 : émission de nouvelle dette

Un autre point de vue est que le gouvernement pourrait émettre de nouvelles dettes pour acheter BTC, bien que cela soit moins probable. L'émission de dettes du gouvernement américain nécessite l'approbation du Congrès, et étant donné que les États-Unis sont souvent confrontés à des problèmes de plafond de la dette, il est peu probable que les deux parties acceptent de contracter une dette supplémentaire pour acheter BTC. Les États-Unis ont de nombreuses obligations de dépenses prioritaires, telles que les pensions, les soins de santé et la défense. Cependant, historiquement, les États-Unis ont utilisé des obligations gouvernementales pour acheter de l'or afin d'augmenter les réserves, laissant ainsi une lueur de possibilité à cet égard.

— Source de financement 3 : Vente d'or

Enfin, certains partisans des réserves de BTC spéculent que les États-Unis pourraient vendre une partie de leurs réserves d'or et utiliser le produit de la vente pour acheter du BTC. Le plus gros problème ici est que la vente d'or pourrait entraîner une volatilité significative sur le marché mondial de l'or, ce qui pourrait déstabiliser les réserves de tous les pays et causer des perturbations sur les marchés financiers internationaux. L'or est largement utilisé comme garantie par de nombreuses institutions financières, et tout mouvement de son prix pourrait avoir un effet d'entraînement. De plus, l'or est un actif stable avec une forte liquidité, et étant donné son rôle en tant qu'actif rare mondialement reconnu, il est peu probable que les États-Unis vendent de l'or pour le remplacer par du BTC. Idéalement, les deux actifs seraient conservés et augmentés en tant que réserves.

— Échelle d'achat potentielle: 1 million de BTC

Actuellement, la proposition de réserve BTC la plus concrète circulant à Washington vient de la sénatrice républicaine Cynthia Lummis, une partisane des cryptomonnaies. Elle détient personnellement 5 BTC et a présenté en juillet un projet de loi (qui n'a pas suscité beaucoup d'attention) visant à créer une réserve gérée par le département du Trésor.

Le projet de loi envisage que le Trésor crée un programme pour acheter 200 000 BTC par an pendant cinq ans jusqu'à ce que la réserve atteigne 1 million de BTC. Cela représenterait environ 5% de l'offre mondiale de BTC (environ 21 millions de BTC). Le Trésor financerait ces achats à l'aide des bénéfices des dépôts de la Réserve fédérale et des réserves d'or. La réserve de BTC serait maintenue pendant au moins 20 ans.

La proposition de Lummis n'a pas encore attiré l'attention du Congrès et sa probabilité de mise en œuvre reste incertaine.

— Peut-être en commençant au niveau de l'État

Une autre possibilité est que la création de la réserve pourrait être progressive, commençant peut-être par un État (éventuellement la Pennsylvanie ou le Texas, car six États aux États-Unis ont déjà proposé des plans pour établir des réserves stratégiques de BTC). Les gouvernements des États pourraient agir de manière plus indépendante et flexible, utilisant le BTC comme une couverture contre l'incertitude fiscale ou comme un outil pour attirer l'investissement et l'innovation dans la cryptomonnaie, étendant progressivement cette approche au niveau fédéral.

Par exemple, en novembre dernier, la Pennsylvanie a introduit la loi "Pennsylvania BTC Strategic Reserve Act", qui autoriserait le Trésor de l'État à investir 10% de ses réserves de 7 milliards de dollars en BTC.

Un mois plus tard, le Texas a présenté un projet de loi similaire, la « Loi sur la réserve stratégique BTC du Texas », qui proposait de créer un fonds spécial au sein du Trésor de l'État pour détenir le BTC en tant qu'actif financier pendant au moins cinq ans.

— Qu'est-ce que le tracé WLFI?

Enfin, le projet WLFI (World Liberty Financial), contrôlé par la famille Trump, a récemment dépensé plus de 50 millions de dollars dans diverses cryptomonnaies, dont LINK, AAVE, BTC, ETH, ENA et TRX, avec des plans d'acheter potentiellement des dizaines de millions de dollars de plus à l'avenir. La connexion potentielle entre ce projet et la réserve stratégique des États-Unis reste floue.

3. Quels sont les avantages des réserves de BTC ?

Étant donné que cette proposition est en cours, il doit y avoir un argument logiquement cohérent derrière.

Le point de vue de Trump est que les réserves de BTC aideraient les États-Unis à établir leur domination sur le marché mondial du BTC, en particulier face à la concurrence de la Chine.

D'autres partisans soutiennent que le fait de détenir des réserves de BTC (qu'ils estiment continueront à augmenter à long terme) permettrait aux États-Unis de réduire leur déficit sans augmenter les impôts, renforçant ainsi le dollar. Le plan de Lummis, par exemple, suggère que la dette américaine pourrait être réduite de moitié en 20 ans. «Cela nous aidera à lutter contre l'inflation et à protéger le dollar sur la scène mondiale.» Certains partisans estiment qu'un dollar fort donnera aux États-Unis plus de levier dans leurs relations stratégiques avec des rivaux comme la Chine et la Russie.

4. Quels sont les risques des réserves de BTC ?

Les sceptiques des cryptomonnaies soulignent que, contrairement à la plupart des autres matières premières, le BTC n'a pas d'utilisation pratique ou de valeur intrinsèque et n'est pas essentiel au fonctionnement de l'économie américaine. Le BTC n'existe que depuis 16 ans et il est encore trop jeune et volatil pour supposer que sa valeur continuera à augmenter à long terme. De plus, les portefeuilles de cryptomonnaies sont vulnérables aux cyberattaques. Ils font également valoir qu'étant donné la volatilité du BTC, tout achat ou vente par un gouvernement pourrait avoir un impact disproportionné sur le prix du BTC.

5. Conclusion

Compte tenu des nombreux obstacles auxquels est confronté le plan de réserve stratégique de Trump, la question la plus importante est de savoir comment lever des fonds supplémentaires pour acheter de nouvelles réserves. Si ce problème n'est pas résolu, il est peu probable que le gouvernement fédéral américain achète plus de BTC. Cependant, nous pourrions voir les gouvernements des États prendre les devants à cet égard.

Plus important encore, avec la promotion de l'idée par Trump et des assouplissements réglementaires ultérieurs (comme les réformes majeures des services bancaires), ainsi que l'exposition croissante des cryptomonnaies, les taux d'adoption sont voués à augmenter. En fin de compte, les États-Unis accepteront probablement les cryptomonnaies à une échelle beaucoup plus large.

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