TL;DR

Kita menemukan diri kita berada di era transisi keuangan. Di satu sisi, cryptocurrency memungkinkan miliaran dolar nilai ditransfer dalam waktu kurang dari satu detik dengan biaya kurang dari satu sen. Namun, sebagian besar konsumen tidak menyadari kemajuan teknologi ini, belum mendapatkan manfaat darinya, dan menggunakan rel zaman industri yang lambat, mahal. Untuk mentransisi sistem keuangan yang sudah ada dari zaman industri ke era Internet, kebutuhan untuk lembaga generasi berikutnya yang menerapkan praktik terdepan dari crypto untuk memberikan pengalaman pengguna yang 100 kali lebih baik belum pernah sejelas ini. Apa yang akan mungkin dilakukan oleh lembaga keuangan generasi berikutnya semacam itu?

Secara sederhana, lembaga keuangan masa depan harus memberikan kemampuan kepada siapa pun untuk melakukan perdagangan segala hal, meminjam, mendapatkan penghasilan, bertransaksi, dan menyimpan aset mereka dengan bebas:

• Deposit asset (digital or traditional) apa pun dan secara otomatis dapatkan yield bunga yang tinggi
• Perdagangkan aset apa pun 24/7, 365 hari dalam setahun (spot atau leverage) dengan cara yang efisien secara modal
• Kirim dan terima nilai (misalnya, stablecoin) secara instan, bukan dalam beberapa hari
• Membayar segala sesuatu (hutang atau kredit) dari satu akun untuk semua aset
• Verifikasi secara publik bahwa aset didukung secara 1:1 daripada melalui cadangan fraksional
• Menarik aset (digital atau tradisional) kapan saja tanpa risiko bank run

Ini adalah masa depan yangRanselsedang dibangun. Janji kripto dan finansial terbuka adalah tidak hanya untuk mendemokratisasi keuangan, tetapi juga untuk menciptakan sistem yang lebih baik dan transparan bagi peserta pasar modal secara global. Ini melibatkan penggunaan teknologi kripto seperti kontrak pintar dan stablecoin untuk memberikan akses kepada pengguna di seluruh dunia terhadap produk yang secara historis hanya tersedia secara utama di pasar modal AS, seperti rekening tabungan dolar, pasar ekuitas, komoditas, dan bahkan produk real estat ter-tokenisasi dan pendapatan tetap.

Crypto sedang menggantikan keuangan tradisional, sama halnya dengan perangkat lunak yang menggantikan dunia.

Penyerbukan lintas luas kini muncul antara produk keuangan tradisional dan layanan asli kripto, dengan bursa berada di garis depan sebagai jaringan penghubung yang menghubungkan kedua sistem paralel ini. Seiring berjalannya waktu, perbedaan mereka akan kabur, melahirkan sistem keuangan baru. Dengan cara ini, "keuangan kripto" akan bergerak ke dalam zaman untuk menjadi hanya "keuangan", dengan cara yang sama bahwa "perusahaan teknologi internet" menjadi hanya "teknologi". Backpack sedang memposisikan diri sebagai jaringan penghubung antara ekonomi tradisional dan on-chain, menggabungkan produk kritis dari setiap sisi. Dengan memindahkan pasar modal ke rel keuangan era internet, penyelesaian perdagangan runtuh dari T+2 hari menjadi T+200ms (milidetik), memungkinkan aset dan instrumen dunia nyata untuk diperdagangkan lebih efisien (sebagai aset kripto) daripada sebelumnya. Seperti yang dicatat oleh Larry Fink, CEO Blackrock, "generasi berikutnya untuk pasar dan generasi berikutnya untuk sekuritas akan menjadi tokenisasi sekuritas" (acara New York Times DealBook, 2022).¹Di dunia di mana segalanya akan ditokenisasi, dan diperdagangkan 24/7 di rel kripto, kesempatan untuk membangun ulang keuangan belum pernah begitu jelas. Sangat naif dan tidak realistis untuk mengasumsikan bahwa lembaga yang berusia lebih dari 100 tahun akan meruntuhkan platform-platform eksisting mereka untuk membangun dari awal menggunakan teknologi-teknologi yang muncul ini, bahkan mereka sudah memiliki beberapa dekade untuk melakukannya.

Untuk mengatasi wilayah keuangan yang muncul ini, lembaga keuangan baru harus menggabungkan pengetahuan teknis kripto terkemuka dengan keahlian risiko, hukum, dan kepatuhan. Secara historis, perusahaan kripto yang sukses telah berinovasi di depan produk kripto asli tetapi kurang memiliki kecanggihan untuk menavigasi lanskap kepatuhan global. Hal ini menghasilkan platform yang sangat disukai oleh para trader tetapi meninggalkan banyak hal yang diinginkan dalam hal manajemen risiko, lisensi, dan operasi. Backpack menggabungkan semua bagian bersama untuk membangun lembaga keuangan generasi berikutnya dari awal. Pada akhirnya, Backpack tidak hanya akan menjadi tempat untuk berdagang; itu akan menjadi pusat utama untuk semua aset dan lembaga pertama yang jenisnya, di seluruh dunia. Sejak awalnya, industri kripto telah menciptakan kembali bagian-bagian dari sistem keuangan tradisional, tetapi belum menghubungkan titik-titik antara produk untuk membuat produk yang mulus, terintegrasi, dan sepenuhnya sesuai. Ini adalah pendekatan yang diperlukan untuk melampaui ranah kripto dan menggantikan lembaga keuangan tradisional dengan produk yang secara unik lebih baik.

Di awal industri kripto, para pengusaha bereksperimen dengan "produk" mandiri seperti dompet, pertukaran, dan pasar pinjam-pinjam terdesentralisasi. Namun, untuk membawa inovasi kripto dan keuangan terbuka ke miliaran pengguna berikutnya, kita harus menyadari bahwa "produk" yang terfragmentasi ini sebenarnya fitur dalam aplikasi yang lebih besar. Dengan cara ini, Backpack bukan hanya dompet atau pertukaran, melainkan rangkaian aplikasi yang sepenuhnya terintegrasi ke dalam apa yang kita sebut sebagai "pengalaman Backpack". Backpack akan memungkinkan pengguna untuk mengunduh satu aplikasi yang akan memungkinkan mereka untuk menjaga aset apa pun, bertransaksi dengan bebas, berinteraksi dengan pedagang, dan berinteraksi dengan aplikasi on-chain.

Dompet, Bursa, Bank, atau Aplikasi Keuangan Global?

Sebuah pertukaran adalah platform dasar yang menjadi inti dari Backpack. Dengan pertukaran, Anda dapat menyimpan aset, memungkinkan perdagangan, dan menawarkan konektivitas berlisensi ke jalur fiat (perbankan). Setiap siklus memperkenalkan generasi baru pertukaran terpusat. Kami yakin bahwa Backpack telah memahami pelajaran kunci dari pendahulunya, merangkai tim yang tepat, dan kini dengan cepat menuju ke tahap akhirnya sebagai aplikasi keuangan 'segalanya'. Platform yang sangat performan sedang dibangun dengan cepat dari awal, menghindari kelemahan pertukaran sebelumnya.

Backpack dibangun di atas fungsionalitas dasar ini untuk menyertakan pasar uang pinjam-pinjamkan terbaik di kelasnya secara native di bursa. Kredit global dan efisiensi modal sangat penting bagi pasar, dan Backpack akan menawarkan layanan ini kepada para pedagang, terutama klien institusional yang tidak dapat berdagang di tempat onchain tanpa KYC karena aturan rekanan. Pasar uang asli Backpack memberi pedagang kemampuan untuk meminjam aset mereka untuk berdagang, atau menarik ke jaringan blockchain yang berbeda. Bagi mereka yang ingin meminjamkan aset mereka untuk menghasilkan hasil tambahan, proses ini terjadi secara otomatis, semuanya dari satu akun pertukaran. Ini adalah UX yang jauh lebih baik dibandingkan dengan bursa lama yang memerlukan beberapa langkah tambahan untuk melakukan tindakan yang sama. Di mana banyak bursa menggunakan produk "earn" ke situs web mereka, di Backpack pinjam-pinjam adalah bagian sentral dari sistem margin. Hal ini memungkinkan pengguna untuk secara otomatis mendapatkan hasil dari setoran seperti USDC, PnL yang belum direalisasi, dan aset yang dipinjamkan.

Di Backpack, Anda akan dapat meminjam aset apa pun dan menarik ke rantai lain, mirip dengan Aave, namun melintasi beberapa jaringan di bawah satu sistem marjin. Lebih penting lagi, aset yang dipinjam dihitung sebagai jaminan, memungkinkan Anda untuk mendapatkan hasil pinjaman saat melakukan perdagangan melawan posisi atau memanfaatkannya untuk mendapatkan hasil tambahan dari strategi netral delta. Contoh nyata dari kekuatan ini adalah perdagangan basis unggulan Backpack, yang menawarkan hasil yang superior dan efisiensi modal yang relatif lebih tinggi dibandingkan dengan bursa lainnya.

Ransel menawarkan perdagangan dasar yang paling efisien dalam industri.

Bursa Pusat Terpusat (CEXs) adalah produk paling menguntungkan dalam dunia kripto bersama stablecoin. Selain memiliki jumlah pengguna terbanyak, bursa pertukaran tanpa ragu termasuk di antara bisnis yang paling menguntungkan dalam industri ini. CEXs telah menghasilkan ~$50 miliar keuntungan dalam 10 tahun terakhir, secara rutin mencapai margin keuntungan 80%+ dari pendapatan yang berasal dari perdagangan aset kripto. Setiap hari, lebih dari $100 miliar nilai kontrak berjangka kripto saja diperdagangkan (tidak termasuk volume perdagangan spot). Untuk memberi pembaca gambaran besarnya angka-angka ini, ini sekitar 30x lebih besar dari volume perdagangan harian Tesla, NVIDIA, Apple, Microsoft, dan Amazon digabungkan.

Metrik-metrik ini diharapkan akan tumbuh secara dramatis selama dekade mendatang. Meskipun menjadi produk favorit kripto, pemain saat ini tidak mengatasi seluruh cakupan pasar modal internet, menciptakan peluang yang jelas bagi peserta baru untuk mengatasi seluruh tumpukan keuangan.

Bagi jutaan orang di seluruh dunia, CEX mereka mewakili lebih dari sekadar tempat untuk trading, tetapi juga merupakan semacam rekening bank digital, untuk mengelola keuangan mereka, mengakses dolar digital, melakukan pembayaran, dan juga untuk menghindari kontrol modal yang ketat. Bursa terpusat juga secara krusial berperan sebagai penghubung antara fiat pada rel keuangan tradisional dan ekonomi on-chain yang sedang booming. Peran ini sebagai jalur masuk-masuk fiat-kripto sangat penting, dan pasar yang menggerakkan ratusan miliar dolar per tahun. Dalam artikel ini, kami akan menguraikan beberapa nuansa dari ruang CEX dan mengapa kami percaya bahwa Backpack Exchange tidak seperti CEX lain di dunia, dan berada pada posisi unik untuk merebut bagian besar pasar dan mendefinisikan ulang cara orang berinteraksi dengan aset mereka.

Kesempatan untuk menciptakan lembaga keuangan global baru untuk era kripto ini sangatlah besar. Pada 2024, saat musim perdagangan, Backpack Exchange menampilkan volume spot yang membayar biaya sebesar $60 miliar, yang merupakan 44% dari Robinhood dalam periode yang sama.

Ini adalah indikasi awal dari kekuatan crypto yang melayani pasar modal global secara keseluruhan dibandingkan hanya satu wilayah. Crypto sedang menuju untuk menggantikan para pemain keuangan yang mapan secara global, sama halnya dengan perusahaan Internet menggantikan bisnis konvensional.

Akses ke Pasar Global adalah Kunci: Lisensi Penting

Untuk mencapai adopsi ritel utama, bursa kripto harus menawarkan produk unggulan lengkap dengan landasan perbankan kepada pengguna. Mengasumsikan bahwa pengguna sudah memiliki aset kripto asli dan tahu cara berdagang di blockchain secara serius membatasi alam semesta pengguna potensial yang dapat dijangkau. Untuk memasarkan secara langsung dan menawarkan landasan, CEX harus memperoleh dan mematuhi sejumlah meningkat dari lisensi perdagangan ritel khusus negara yang bisa sangat mahal dan memakan waktu untuk diperoleh. Untuk konteks, untuk mencapai posisi dominan di pasar, FTX menghabiskan lebih dari $500 juta untuk lisensinya untuk melayani sebagian besar GDP dunia. Backpack diperkirakan akan mencapai tingkat lisensi yang sebanding pada kuartal 2-3 tahun 2025 dengan biaya kurang dari 10% dari biaya tersebut.

Pada 7 Januari, Backpack mengumumkan akuisisi FTX EU seharga $32,7 juta, mengamankan pijakan yang signifikan di Eropa di mana pengguna umumnya menyumbang 20-30% dari volume kripto global. Klien Eropa mantan FTX menghasilkan lebih dari $200 juta setahun dalam pendapatan pada saat OKX, Binance, dan ByBit semuanya merupakan pesaing kuat di pasar Eropa. Hari ini, pertukaran ini telah meninggalkan pasar ini, memberikan Backpack kesempatan baru untuk membawa produk-produk populer ke Eropa.

Pentingnya, transfer lisensi MiFID II FTX EU ke Backpack kemungkinan besar akan memungkinkan Backpack Exchange untuk memperkuat posisinya sebagai penyedia utama produk derivatif kripto (yang merupakan sebagian besar volume perdagangan kripto global) kepada pengguna ritel di semua 27 negara anggota UE. Untuk kemudahan penggunaan, Backpack akan mengintegrasikan sistem pembayaran tradisional, memungkinkan pengguna untuk melakukan transfer SEPA dan wire di seluruh Eropa. Selain itu, lisensi MiFID adalah sama dengan yang dimiliki oleh pemain perbankan tradisional, memungkinkan Backpack untuk melayani ekuitas, pendapatan tetap, dan sekuritas ter-tokenisasi di masa depan.

Akuisisi bisnis FTX EU hanyalah salah satu pencapaian yang mencolok di depan regulasi untuk Exchange Ransel. Pada November 2024, Ransel menjadi anggota organisasi otoritas swa-regulasi Jepang untuk pertukaran kripto, Asosiasi Pertukaran Aset Virtual dan Kripto Jepang (JVCEA) menjadikan mereka pertukaran kripto pertama yang melakukannya sejak Binance lebih dari dua tahun yang lalu. Ini mewakili salah satu langkah kunci untuk mendapatkan lisensi di Jepang. Pada tahun 2023, Ransel menjadi pertukaran kriptokurensi operasional pertama yang menerima lisensi pasar penuh oleh Otoritas Regulasi Aset Virtual Dubai. Perusahaan ini juga berlisensi di Australia, dapat melakukan pemasaran terkait aset kripto di Britania Raya, dan berada pada jalur untuk memperluas cakupan AS nya ke semua 50 Negara Bagian (saat ini 12) di masa depan.

Backpack telah dengan cepat menempatkan dirinya sebagai kekuatan global dalam kepatuhan kripto, bahkan dibandingkan dengan pemain industri yang sudah mapan. Kemampuan untuk dengan cepat memperluas jejak regulasinya akan memperluas kemampuan Backpack dalam mendistribusikan produknya, menghasilkan tembok regulasi yang signifikan saat regulasi kripto menjadi lebih ketat, dan diterapkan pada pemain industri yang sudah ada. Pada akhir 2025, Backpack akan bergabung dengan kelompok kecil bursa yang mampu melayani pelanggan secara patuh di lebih dari 95% PDB dunia, memungkinkan perusahaan untuk membawa produknya ke ratusan juta pengguna.

Paradigma Produk Baru

Selain sistem margin baru, tim telah merancang sistem manajemen risiko terkemuka di pasar yang dapat diandalkan, kuat, dan transparan. Sistem manajemen risiko ini terus-menerus mengevaluasi kesehatan portofolio, menyesuaikan parameter margin dan likuidasi secara dinamis dalam situasi volatilitas.

Sistem akun Backpack juga sangat menyederhanakan alur deposit, menghilangkan kebutuhan untuk transfer dari akun spot ke akun derivatif, memungkinkan para trader untuk melakukan perdagangan berjangka langsung dari akun tempat mereka melakukan deposit. Manfaat dari pendekatan ini terhadap produk segera terlihat bagi pengguna exchange yang berpengalaman dan akan menempatkan Backpack sebagai tempat perdagangan yang superior.

Dengan memanfaatkan abstraksi akun dan praktik kriptografi terdepan, Backpack telah membuat kemajuan besar di bidang aset aman untuk mengembangkan solusi aset teraman dan tercanggih di pasar. Backpack telah menciptakan produk "aman" dengan Squads yang memungkinkan para trader untuk menyimpan aset ke dalam dompet multisig yang menawarkan penyimpanan sendiri namun juga dapat dipulihkan jika pengguna salah menempatkan atau kehilangan kunci privat mereka.

Dompet ini tertanam dalam Pertukaran Ransel dan memungkinkan pengguna menarik dana mereka tanpa memperdulikan situasi, sepenuhnya menghilangkan kemungkinan pengguna memiliki dana terjebak di Pertukaran tanpa kemampuan untuk menarik. Dengan menggunakan waktu respons tantangan yang mirip dengan teknik yang digunakan oleh L2s, Pertukaran Ransel mampu memperbarui kunci yang hilang pengguna setelah memverifikasi identitas mereka. Ini berarti bahwa dengan mentransfer aset mereka ke brankas mereka, Ransel dapat menawarkan pengguna penyimpanan sendiri dan otonomi total atas aset mereka sambil menawarkan kemampuan pemulihan dan pengalaman pengguna dari pertukaran terpusat.

Terobosan ini akan membantu mengurangi miliaran dolar aset kripto yang hilang setiap tahun dari penyimpanan sendiri. Secara historis, begitu kunci pribadi seperti frasa benih hilang, aset tersebut hilang selamanya, dan manajemen kunci pribadi yang tidak tepat tetap menjadi salah satu penghalang terbesar untuk kepemilikan dan adopsi aset digital secara luas.

Latar Belakang Pasar

Lanskap Bursa Tukar Terpusat (CEX) telah bergeser secara signifikan sejak tahun 2021, ditandai dengan runtuhnya FTX yang meninggalkan kekosongan besar di pasar bukan hanya dari segi pangsa pasar tetapi juga dari segi produk, menjadi satu-satunya CEX yang mengadopsi pendekatan cross-collateral pertama. FTX menekankan perlunya bursa yang sepenuhnya diatur dan patuh dengan model risiko yang transparan dan dinamis, dengan bukti cadangan yang dapat diverifikasi secara publik. Ini juga menyoroti perlunya penyimpanan sendiri dan kemampuan bagi para pedagang untuk menarik aset mereka dari bursa dalam situasi volatilitas dan ketidakpastian ekstrem. Di tengah pergeseran dan permintaan dari pasar ini, kami mencatat bahwa Backpack adalah satu-satunya peserta baru di ruang CEX dalam waktu belakangan ini yang telah mampu mendirikan suatu bursa yang mencakup fitur-fitur ini dan memperoleh lisensi yang relevan untuk dapat beroperasi secara legal di sebagian besar pasar global.

Di sisi kepatuhan dan hukum, beberapa bursa besar seperti Binance, ByBit, dan OKX telah terpaksa keluar dari bagian-bagian Eropa.

Seperti yang diamati oleh CEO ByBit Ben Zhou pada September 2024, “Akan ada pertumpahan darah ketika semua bursa top menarik diri dari Eropa, terutama untuk derivatif” (Wawancara Weixin, September 2024). Selama periode yang sama ini, pertukaran terdesentralisasi (DEXs) telah mendapatkan daya tarik, dengan rasio volume DEX/CEX melampaui 15% untuk pertama kalinya pada awal 2025.

Tren penting lainnya adalah penolakan dari perusahaan-perusahaan terhadap pemain bursa yang mapan yang rutin menuntut 5%-15% dari pasokan token untuk terdaftar di bursa Tier-1, sering kali disertai dengan perubahan pada penahanan token untuk memungkinkan CEX untuk melepaskan token tersebut sebelum tim atau karyawan kunci melakukan penahanan. Selain itu, para trader mengungkapkan keinginan kuat untuk memiliki akses untuk membeli token lebih awal dalam siklus kehidupan, karena kinerja harga dari daftar token setelah terdaftar di T-1 CEXs seringkali sangat negatif, terutama untuk proyek dengan pasokan terbatas, pada valuasi terdilusi multi-miliar.

Ketika pasar semakin waspada terhadap pertukaran yang tidak transparan terutama yang mengandalkan pembuat pasar internal untuk mendapatkan keuntungan dari perdagangan pengguna, transparansi seputar cadangan dan solvabilitas telah menjadi sangat penting. Backpack sendiri menonjol sebagai pertukaran yang benar-benar transparan dan patuh sejak awal.

Menggabungkan Potongan-Potongan

Ransel berada di jalur untuk melampaui produk CEX tradisional menjadi lembaga keuangan generasi mendatang. Keunggulan produk inovatif dan distribusi yang diberikan oleh jejak lisensi global mereka menghasilkan platform di mana total lebih besar dari jumlah bagian. Bursa lain yang memiliki distribusi dan cakupan regulasi yang sebanding nilainya dalam puluhan atau ratusan miliar dolar. Dalam beberapa bulan mendatang ketika produk ini diluncurkan kepada puluhan juta pedagang, pilihan desain tim dan keahlian kepatuhan mendalam mereka akan terbukti. Mungkin pelajaran terpenting bagi pembaca dari tulisan ini adalah bahwa Ransel tidak sedang membangun institusi kripto yang lebih baik, tetapi institusi keuangan yang lebih baik secara umum.

Penyangkalan：

1. Artikel ini dicetak ulang dari [GateModal Tanpa Gesekan]. Semua hak cipta milik penulis asli [Logan Jastremski & Diego...]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, harap hubungiGate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penolakan Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan nasihat investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.